新建项目财务评估分析。
一、项目概况。
某新建项目，年产a产品两万件，其主要技术和设备拟从国外引进。厂址位于某城市近郊，占用农田公顷，靠近铁路、公路、码头，水陆交通运输方便，靠近主要原料和燃料产地，*****，水电**可靠。
该项目拟两年建成，两年达产，即在第2年投产当年生产负荷达到设计能力的90%，第四年达到设计产量。生产期按10年计算，加上两年建设期，计算期为12年。
二、项目财务数据测算。
1、投资估算及资金筹集（见表1）
表1投资计划与资金**表万元）
2、销售收入与销售税金及附加（见表2）
表2 销售收入与销售税金及附加万元）
3、总成本费用估算（见表3）
表3 总成本费用估算表万元）
4、利润总额及分配估算（见表4）
表4损益表（不含增值税万元）
三、财务效益分析。
1、财务盈利能力分析（见表5及表6）
表5全部投资现金流量表万元）
表6自有资金现金流量表万元）
各项评估指标计算结果如表7所示：
财务内部收益率（irr）大于行业基准收益率（ic=15%），全部投资**期小于行业基准投资**期，表明该项目在财务上是可行的。
2、不确定性分析。
盈亏平衡分析。所得税前以生产能力利用率表示的盈亏平衡点（bep）为：
bep=年固定总成本/(年产品销售收入-年可变总成本-年销售税金及附加)*100%
计算结果表明，该项目达到设计生产能力的69.01%，企业可以不盈不亏。由此可见，该项目的抗风险能力是一般。项目盈亏平衡图如图1所示：
图1 项目盈亏平衡图。
主要就销售收入、经营成本和固定资产投资三个变量因素变化对所得税前全部投资内部收益率的影响进行了敏感性分析。计算结果见表8及图2.
表8 敏感性分析表。
图2 敏感性分析图。
由表及图可见，三个变动因素中，销售收入较为敏感，因为销售收入的敏感度最大-0.52~0.25）,当销售收入减少18%时，项目财务内部收益率为21%。
如果销售收入减少幅度超过18%时，项目财务内部收益率将低于财务基准收益率，项目将变为不可行。
四、项目财务评估结论。
根据财务效益分析结果，各项指标是：
所得税后：irr= 25.89 > 行业基准收益率ic=15%
npv=1418.22>0
投资利润率=20.34%
投资利税率=22.54%
资本金利润率=104.32%
国内借款偿还期=6.1年。
上述指标说明该项目的盈利能力较强，均优于行业基准收益率。通过敏感性分析和资产负债分析，说明项目面临的投资风险程度一般，偿债能力较强，因此，该项目在财务上是可行的。
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