货币银行学

我国20世纪90年代后期通货紧缩、信贷紧缩的影响的研究。

经济与管理学院 08级国贸2班陈郧 0850510088

改革开放后相当长的一段时间，我国面临的都是如何控制通货膨胀问题，人们因而一度认为马克思揭示的社会总资本运动中的生产过剩与通货紧缩问题距离中国实际相当遥远。但事实上，2024年至2024年我国首次出现了通货紧缩，标志着我国宏观经济运行总量矛盾的主要问题有需求膨胀、供给短缺想需求不足、生产过剩的转变，通货紧缩则不过是这一问题在货币、物价上的反映。

对于20世纪90年代后期我国出现的通货紧缩的根源和实质有着不同的解释：

一种看法认为问题主要在于供给，经济过热时期盲目建设、重复建设造成的结构性生产过剩便是一种较为普遍的解释，但是这种问题并非这轮周期中才有，在过去的几轮中早就存在，而且程度也不轻，为什么过去政策一调整，结构性过剩问题就暴露出来，而紧缩性调整一旦取消，供给短缺、通货膨胀很快再次出现。然而这一次从98年开始就明确结束了紧缩性的调整，但需求却没有**，而且尽管国际费了巨大的力气采取扩张需求的政策措施，经济仍吃吃摆脱不了需求不足的困扰，通货紧缩竟延续五年之久。两相对照显然说明，此前的体制条件引起需求不顾生产、供给的界限而强烈扩张，而90年代以来体制条件的重大变化已经使最终需求扩张赶不上生产、供给的扩张，需求不足已经取代需求膨胀而成为宏观经济运行的主要矛盾。

从供给方面对此次通货紧缩所做的另一种解释是“有效供给不足”，按这种解释，产业结构升级落后于需求的变化才是造成产品积压、生产能力过剩的主要原因，据此得出通货紧缩发生的原因，“与其说是需求不足，不如说是有效供给不足”。但是，事实上，从市场**来看，供给不足并不存在。根据前国内**部对主要消费品市场的分析，到98年上半年，统计范围内的601种商品，供大于求的占26％，供求基本平衡的占74％，而供不应求的商品已基本为零。

同时我们应当看到，某些较高层次的商品的不足只是国内供给不足，缺口一般都由进口得到充分弥补，而来自国外的有效供给并不是无偿的，要有国内供给商品的出口在国外市场上换取外汇，才能对进口商品进行价值补偿。而且，两者相比，并非国外产品对我国市场的有效供给大于我国产品对国外市场的供给。可见，结果问题的影响固然不可忽视，但以结构问题否认需求总量增长滞后于供给总量增长的重大影响，是不符合实际的。

亚洲金融危机的发生对我国这次通货紧缩形成的影响是显然的，但是外需的影响并不能认为是我国通货紧缩产生的最根本**。即使我国商品供给相当部分由国外市场消化，供给总量任然超过需求总量。仅仅正数净出口增长率的下降就是国内市场态势和经济增长率收到相当大的影响，由这种状况不但不能得出外需问题大雨内需的结论，相反，这正突出的显示了我国经济增长对外需的过度依赖和内需不足问题的严重性。

我国由需求不足导致的通货紧缩已显示了对经济和金融的严重危害：

一、进一步抑制了消费家具需求不足；

二、企业利润率下降，亏损面扩大，是投资者却步；

三、加快银行不良资产的积累；

四、恶化企业、银行和财政之间的“大三角债”关系。

需求不足、通货紧缩派生信用建设这一必然趋势在我国表现得十分显著。

第一、由于许多企业经营困难，效益降低，还债能力严重削弱，呆账、坏账率大幅升高，银行的自然反应便是对企业收缩放贷。我国只生产30％产值的国有企业占用70％以上的信贷，由于其坏账累累，拖累银行，也搞坏了整个信用关系，直接导致信用萎缩。

第二、 98年中国人民银行推行“计划指导、自求平衡、比例管理、间接调控”的新的信贷资金管理体制。商业银行在选择客户时，首先考虑的是客户存款量及结算量的大小，使那些短期没有利润但潜力大的企业得不到正常的资金支持。此时银行注重资产的安全性，而将盈利性止于次要地位，其重要动机是增强金融体系的稳健性。

但是，银行片面强调贷款的安全性，只是建立贷款不能**的责任追究制度，而没有获取盈利的责任约束，**贷款的适度增长，不少银行机构和工作人员怕对形成不良资产负责，因此宁肯不贷或少贷。这样，不仅原有的不良资产不能合理化解，而且因对企业技术改造和生产经营支持不足而导致新的不良贷款。

第三、由于金融市场竞争不够，企业信息无法得到有效披露，银行无法识别企业的信用水平，因此大部分银行采取了提高信贷标准的措施，以防范企业逃脱债务、防范金融风险为出发点，有款不敢贷。

在我国信贷紧缩的形成中金融体制的缺陷发生了重要作用。需要指出的是，金融体制的弊端并不是我国产生信贷紧缩的全部原因。

第一，我国金融体制的弊病此前原本有之，但过去除了经济调整期中行政指令下的信贷压缩之外，并未发生全局性的以微观主体行为为基础的信贷紧缩。

第二，即使在成熟市场经济国家，包括被认为金融体系最健全的美国，在需求不足、经济危机或衰退时期，银行“惜贷”也是普遍现象。

第三，在通货紧缩期间，我过投资者皮鞭反映，企业之所以不贷款投资，第一位原因是找不到有把握的投资项目。有好项目而贷不到款的情况固然存在，但面对产品滞销、积压的市场现实，企业视投资为畏途是更普遍的情况。

第四，在年通货紧缩已经过去之后，尽管金融体系弊端尚未从根本上消除，但贷款、投资强烈扩张的势头又重新出现。

我国信用萎缩的发生同样带来严重的后果。银行的信贷紧缩还导致非法金融的扩张，因为没有足够多种类的金融工具为巨大的民间储蓄提供出口，非法集资盛行，锁集中的资金大都勇于**的方面的冒险投机，有的还是纯粹的诈骗。同时，银行大量存款闲置，一些银行资金被违规贷出，勇于投机。

投机的失败使参与集资者所借出的资金有去无回，造成社会的动荡。由于缺乏竞争，银行的服务落后；而国有大银行的地区或行业垄断则导致恶性竞争，其分支机构不是竞相改善服务以增加受益，而是用截留延付的方式从中渔利，也使储户被迫进行货币资金的银行体外循环和现金交易。

信贷紧缩也强化银行产业的垄断。中小银行应付市场变化风险的能力本来就较弱，在市场不景气和普遍的信用萎缩中，中小金融机构更容易成为公众怀疑的对象，其信用度进一步降低，因而，资金融通困难，业务萎缩。结果是资金更加向国有银行集中，四大商业银行的垄断地位得带进一步加强。

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