国际金融第2次作业答案。
一、判断题（20题）
二、单项选择题（57题）
专业姓名学号。
三、计算题。
1．如果纽约市场上年利率为14％，伦敦市场的年利率为10％，伦敦外汇市场的即期汇率为gbpl＝usd2.40，求3个月的远期汇率。
解：2.4×（14%-10%）×3/12＝0.024
即美元贴水，英镑升水。英镑3个月的远期汇率是gbp1＝usd2.424
2．某年某月某日，日本市场上日元存款的年息率为12%，美国市场美元存款年息率16%，市场即期汇率us$1=j￥139.90—140.00，6个月的远期汇率贴水值为1.
90—1.80，某客户持有1.4亿日元，问该客户用1.
4亿日元进行套利可获取多少收益？
解：这是套利业务，正常的套利业务应是抛补的套利。即在即期市场上将日元换成美元获取较高收益的同时，在远期市场上将此笔美元的本利和换成日元，以防止此间美元汇率**造成的损失。
套利能否实现的前提条件是两种货币的利差大于货币的升贴水率。在本题中美元的贴水幅度是：，小于美元与日元之间的利差，因此能够进行套利。
①先计算远期汇率：
sr us$1=j￥139.90-140.00
fr us$1=j￥138.00--138.20
1.4亿日元在日本存放六个月的利和本：s6月=1.4×(1+12%/2)=1.484亿日元。
若换成美元投资于美国：1.4/140=0.01亿美元。
0.01×(1+ 16%/2)=0.0108亿=108万美元。
④在远期市场上抛出此笔本利和：108×138=14904万=1.4904亿日元。
⑤套利收益：1.4904-1.484=64万日元
3．某年某月某日，伦敦市场和纽约市场上，英镑对美元的即期汇率是￡1=us$1.9050-1.9060，三个月英镑的远期汇率为30-20。
英国国民西敏士银行**英镑在三个月后会**，所以它在伦敦市场上卖出10万英镑的三个月远期，同时令其分行在纽约市场上卖5万英镑的三个月远期，如果3个月后两个市场的即期汇率均为￡1=us$1.8500-1.8510，问该行投机结果如何？
解：sr ￡1=us$1.9050-1.9060
先计算远期汇率30 20
fr ￡1=us$1.9020-1.9040
在远期市场上卖空英镑获取美元为：15×1.9020
在三个月的即期市场上补进英镑所需美元：15×1.8510
结算差额、获利：15×(1.9020-1.
8510)=0.7650万美元=7650美元说明：虽然西敏士银行是在两个市场上分别操作的，但由于两个市场的即期汇率相同，远期汇率也相等，因此15万英镑可以看成是一个整体。
4．某一时刻外汇市场**如下： 纽约外汇市场 usd/dem 1.4985/93
伦敦外汇市场 gbp/usd 1.6096/05
法兰克福市场 gbp/dem 2.4074/00
问：三个地点之间能否进行套汇？美国套汇者应如何进行套汇？收益如何（不考虑通讯费．手续费等）？
解：第一步，判断是否存在套汇的可能性，即判断各地市场货币**之间是否一致、合理。先求出伦敦和法兰克福外汇市场美元兑马克交叉汇率，然后与纽约进行**比较就可判断了。
法兰克福和伦敦外汇市场（以英镑作为中介货币）交叉汇率usd/dem为1.4948/73，与纽约市场usd/dem汇率1.4985/93比较可知，纽约市场美元买率1.
4985＞另两市场交叉计算的美元卖率1.4973。
第二步，从上面判断可知，各地市场货币定价不均衡，以下进行实际套汇操作。美国套汇者先借1美元，在纽约贱买贵卖，即卖1美元，得到1.4985马克；将1.
4985马克立即电汇到法兰克福，卖1.4985马克得到1.4985×(1/2.
4100)英镑；再将这些英镑同样迅速地电汇到伦敦，在伦敦卖1.4985×(1/2.4100)英镑买得1.
4985×(1/2.4100)×1.6096＝1.
00082美元＞1美元；最后将这些美元电汇到纽约，归还1美元后，该套汇者净得0.00082美元。假如套汇者能借1000万美元进行这个过程，则套汇净利就很可观了。
5．假设在2023年1月9日，某进口公司预计2个月后将收到货款chf（瑞士法郎）1 000 000，须在外汇市场上卖出。为了防止2个月后chf贬值，该公司卖出8份（每份合约是chf125 000）3月期的chf**合约。假定1月9日现汇汇率是usd/chf=1.
3778/88，1月9日3月期的**汇率是chf/usd=0.7260，3月9日现汇汇率是usd/chf=1.3850/60，3月9日3月期的**汇率是chf/usd=0.
7210。问其结果如何？
解：6．某交易员认为近期美元对日元的汇率有可能**，于是**一份美元的看跌期权，金额为1 000万美元，执行**为110.00，有效期为一个月，期权**为1.
7%。假定1个月后市场汇率为：（1）usd1=jpy107；（2）usd1=jpy110；（3）usd1=jpy113。
试分析该交易员的选择及其损益情况。
解：期权费用为1 000×1.7%＝17万美元。
1）当usd1=jpy107时，选择行使期权，以协定**110卖出1000万美元，获得的收益为1000×（110－107）＝3 000万日元，折合美元为3 000万÷107＝280 373.83美元。其整个交易过程的收益为280 373.
83－170 000＝110 373美元。
（2）usd1=jpy110时，期权没有意义，交易员的损失是期权费用17万美元。
（3）usd1=jpy113时，选择不行使期权，交易员的损失是期权费用17万美元。
利润。盈亏平衡点。
usd/jpy=110
损失 期权费用。
盈亏平衡点的计算方法：
设盈亏点的汇率水平为x，在x点，执行期权所产生的收益同期权费用支出正好相抵。
1 000万×（110－x）=17×x，得到x＝108.16,也就是当市场汇率为usd1=jpy108.16时，交易员处于盈亏平衡点，不赚不赔。
《国际金融》作业答案
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国际金融作业 答案
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《国际金融》作业答案
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