4．某公司2024年的销售量为1000000元，这已是公司的最大生产能力。假定税后净利占销售额的4%，为40000元，利润分配率为50%。预计2024年销售量可达1500000元，税后净利占销售额的比例及利润分配率均不变。
该公司2024年12月31日的资产负债表如下：
根据以上资料，**该公司2024年的资金需要总量以及需要向外界筹集的资金量。
第三章习题答案。
二、练习题。
1.解：1）2024年初流动资产余额为：
流动资产=速动比率×流动负债+存货。
0.8×6000+7200=12000（万元）
2024年末流动资产余额为：
流动资产=流动比率×流动负债=1.5×8000=12000（万元）
流动资产平均余额=（12000+12000）/2=12000（万元）
2）销售收入净额=流动资产周转率×流动资产平均余额。
4×12000=48000(万元)
平均总资产=（15000＋17000）/2=16000（万元）
总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=48000/16000=3（次）
3）销售净利率=净利润/销售收入净额=2880/48000=6%
净资产收益率=净利润/平均净资产=净利润/（平均总资产/权益乘数）=2880/(16000/1.5)=27%
或净资产收益率=6%×3×1 5=27%
2.解：1）年末流动负债余额=年末流动资产余额/年末流动比率=270/3=90（万元）
2）年末速动资产余额=年末速动比率×年末流动负债余额。
1.5×90=135（万元）
年末存货余额=年末流动资产余额－年末速动资产余额。
270－135=135（万元）
存货年平均余额=（145+135）/2=140（万元）
3）年销货成本=存货周转率×存货年平均余额=4×140=560（万元）
4）应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2
（125+135）/2=130（万元）
应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额=960/130=7.38（次）
应收账款平均收账期=360/应收账款周转率=360/（960/130）
48.75（天）
3.解：1）应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2
（200+400）/2=300（万元）
应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额。
2000/300=6.67（次）
应收账款平均收账期=360/应收账款周转率。
360/（2000/300）=54（天）
2） 存货平均余额=（年初存货余额+年末存货余额)/2
（200+600）/2=400（万元）
存货周转率=销货成本/存货平均余额=1600/400=4（次）
存货周转天数=360/存货周转率=360/4=90（天）
3）因为年末应收账款=年末速动资产－年末现金类资产。
年末速动比率×年末流动负债－年末现金比率。
年末流动负债。
1 2×年末流动负债-0 7×年末流动负债。
400（万元）
所以年末流动负债=800(万元)
年末速动资产=年末速动比率×年末流动负债=1.2×800=960（万元）
4）年末流动资产=年末速动资产+年末存货=960+600=1560（万元）
年末流动比率=年末流动资产/年末流动负债=1560/800=1.95
4.解：1）有关指标计算如下：
1）净资产收益率=净利润/平均所有者权益=500/（3500+4000）×2
2）资产净利率=净利润/平均总资产=500/（8000+10000）×2≈5 56%
3）销售净利率=净利润/营业收入净额=500/20000=2 5%
4）总资产周转率=营业收入净额/平均总资产=20000/（8000+10000）×2
2 22（次）
5）权益乘数=平均总资产/平均所有者权益=9000/3750=2 4
2）净资产收益率=资产净利率×权益乘数。
销售净利率×总资产周转率×权益乘数。
由此可以看出，要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三方面入手：
1） 提高销售净利率，一般主要是提高销售收入、减少各种费用等。
2） 加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是否合理、有无闲置资金等。
3） 权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。
三、案例题。
1.2024年偿债能力分析如下：
2024年初：
流动比率=流动资产/流动负债=844/470≈1.80
速动比率=速动资产/流动负债=（844-304）/470≈1.15
资产负债率=负债/总资产=934/1414≈0.66
2024年末：
流动比率=流动资产/流动负债=1020/610≈1.67
速动比率=速动资产/流动负债=（1020-332）/610≈1.13
资产负债率=负债/总资产=1360/1860≈0.73
从上述指标可以看出，企业2024年末的偿债能力与年初相比有所下降，可能是由于举债增加幅度大导致的；与同行业相比，企业的偿债能力低于平均水平；年末的未决诉讼增加了企业的或有负债，金额相对较大。综上所述，企业的偿债能力比较低，存在一定的财务风险。
2.2024年营运能力分析如下：
应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2
（350+472）/2=411（万元）
应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额=5800/411≈14.11（次）
存货平均余额=（年初存货余额+年末存货余额)/2
（304+332）/2=318（万元）
存货周转率=销货成本/存货平均余额=3480/318≈10.94（次）
平均总资产=（年初总资产+年末总资产）/2=（1414+1860）/2
1637（万元）
总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=5800/1637≈3.54（次）
从公司的各项指标分析，与同行业相比，公司的应收账款周转率低于行业平均水平，但存货周转率和总资产周转率都高于行业平均水平。综合来看，公司的营运能力是比较好的，但应主要提高应收账款的周转速度。
3.2024年盈利能力分析如下：
资产净利率=净利润/平均总资产=514/1637≈31.40%
销售净利率=净利润/销售收入=514/5800≈8.86%
平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2=（480+500）/2=490（万元）
净资产收益率=净利润/平均净资产=514/490≈104.90%
从公司的各项指标分析，与同行业相比，公司的销售净利率大于行业平均水平，资产净利率与净资产收益率更是显著高于行业平均水平，由此看出公司的盈利能力是比较强的。但是，公司的净资产收益率过高可能是由于公司负债过高导致的，这显然增加了公司的财务风险，加上2024年不再享受税收优惠会降低公司的净利润这一因素的影响，公司的盈利将会有所降低。
4.财务状况的综合评价如下：
公司财务状况基本正常，主要的问题是负债过多，偿债能力比较弱。公司今后的融资可以多采用股权融资的方式，使公司的资本结构更加合理化，降低公司的财务风险。公司的营运能力和盈利能力都比较好，但需要注意2024年未决诉讼对财务状况的影响，还应注意税率上升对盈利带来的较大影响。
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