科艺学院期终考试试卷（b卷）
2010/2023年第二学期。
答题时可能使用的终值、现值系数。
一、单项选择题（本题分10小题，每小题有且只有一个正确答案，请把你认为正确的答案前的英文字母填入题中的括号内。每小题1.5分，共15分）
1、某投资项目的原始投资额为1200万元，投产后第一到第六年各年的现金流量分别为220万元、240万元、310万元、350万元、420万元、425万元；则该投资项目的静态**期为（ a）年。
a．4.19； b．4.35； c．4.66； d．5
2、公司分配股利的形式有现金股利、财产股利、负债股利和（ a）。
a、 **股利b、实物股利
c、盈余公积转增资本 d、资本公积转增资本。
3、债券成本一般低于普通股成本，这主要是因为（ d ）。
a、债券的发行量； b、债券的筹资费用少； c、债券的利息固定。
d、债券利息可以在利润总额中支付，具有抵税效应。
4、某人从现在开始的五年内，每年年末存一笔相等金额的款项，期望五年后一次获得本利和50000元，按9%的年复利率计算，每年年末必须存入约（ a ）元（精确到元）。
a、8355 b、8998 c、10000 d、12854
5、某企业资产总额为2000万元，负债与资产之比（即资产负债率）为40%，负债的平均利率为12％，当前销售额1000万元，息税前利润为200万元，则当前的财务杠杆系数为( c )。
a．1.15； b．1.24； c．1.92； d．2。
6、股利理论中的“在手之鸟”理论也称为（ a ）。
a．股利重要论； b．信号传递理论 c所得税差异理论； d．**理论。
7、如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中数值会变小的是（ a）。
a、净现值 b、内含报酬率 c、平均报酬率； d投资**期。
8、长期金融市场又称为（ b）。
a．货币市场b．资本市场；
c．发行市场； d．流通市场。
9、当企业的信用条件为（1/10，n/30）时，若企业在第20天付款，其放弃现金折扣的机会成本为（ b）（假设每年按照360天计算）。
a．72.8%； b．36.4%； c．18.2%； d．9.6%
10、容易造成股利支付额与本期净利润相脱节的股利分配政策是（ b ）。
a．剩余股利政策 b．固定股利政策 c．固定股利支付率政策。
d．低正常股利加额外股利政策。
二、多项选择题（本题分10小题，在每小题的四个备选答案中，选择你认为正确的2—4个答案，将它们的英文字母填入题中括号内。多选、错选、漏选、不选均不给分。每小题2分，共20分）
11、有关企业财务目标的常见的观点有（ abd）。
a、利润最大化b、股东财富最大化；
c、销售收入最大化； d、每股盈余最大化。
12、企业权益性筹资的方式主要有（ acd ）。
a、吸收直接投资b、商业信用。
c、发行**d、内部积累。
13、利润最大化存在的问题有（ abcd ）。
a、没有考虑货币的时间价值； b、没有考虑风险因素；
c、属于绝对数指标； d、没有考虑投入与产出的关系。
14、在评价固定资产投资决策项目时，下列评价指标属于非贴现指标的有（ ac ）。
a、（静态）投资**期 b、净现值
c、会计收益率d、内部收益率。
15、企业持有一定数量的现金主要基于以下动机：即（ acd ）。
a、交易动机 b、分配动机 c、预防动机 d、投机动机。
16、净现值法与现值指数法的主要区别是(ad )。
a. 前者是绝对数，后者是相对数。
b．前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值。
c. 前者所得结论总是与内部收益率法一致，后者所得结论有时与内部收益率法不一致。
d. 前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较。
17．普通股融资的优点有( abc )。
a. 没有到期日，不需要归还，资本具有永久性。
b. 没有固定的利息负担，筹资风险小。
c. 能增强公司的信誉，增强公司的举债能力。
d．由于筹资风险小，所以资金成本也较低。
18、企业的信用政策包括（ abd ）。
a、现金折扣 b、折扣期限。
c、商业折扣 d、信用期限。
19、与存货经济进货批量无关的是（ bd )
a. 储存变动成本 b. 订货提前期。
c. 年度进货总量 d.存货单价。
20、上市公司向股东分配**股利（不考虑所得税），不会引起公司（ acd ）的变化。
a、股东权益总额b、每股净资产。
c、净资产收益率d、资产总额。
三．简析题（请你根据题目要求进行分析并回答相关问题。本题分2小题，每小题9分，共18分）
21、某公司拟购置一套设备，销售方提出两种付款方式：
1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付6次，共120万元；
2）现在支付58万元，一年后支付50万元，共108万元。
该公司目前资金较为充裕，并有一些平均收益率为10%的可投资项目。设备采购经理认为：“第（1）种方案支付的全部价款比第（2）种方案多了12万元，因此第（2）种方案对公司来说更合算。”
请你指出：该采购经理的分析有何不妥（提示：请根据计算结果回答）？
2分。22、a公司在进行投资项目决策时，有下列两个同类型的方案：（贴现率均为15%）
a方案b方案。
原始投资额1500万元2500万元。
净现值330万元490万元。
该公司职员张某认为，由于b方案的净现值大于a方案，所以b方案优于a方案。请你指出：这样理解存在什么不足？
2分。四、计算分析题（本大题分3小题，第23、 24题各15分，第25题17分，共47分）
23、b公司准备更新一台设备，有关情况如下：
旧设备原价78万元，预计可使用12年，已经使用6年，预计再过6年后（到期）的净残值为2万元，目前的变现价值28万元，估计还可再用6年，每年付现成本16万元，目前需要进行一次大修理，修理费6万元。
若购买新设备需要42万元，年付现成本14万元，可用6年，预计6年后的净残值为4万元。假设公司的资金成本率为10%，请计算分析该公司是否应该更新设备？（假设不考虑所得税的影响）。
24. 某公司目前资本结构如下：长期债券40万元（年利率8%），所有者权益160万元（共计普通股20万股）。
公司目前因发展的需要，需再筹资40万元，现有两个方案可供选择： （1）发行新股5万股，每股面值1元，每股发行价5元（不考虑筹资费用）；
2）发行利率为9%的公司债券共40万元。
假设公司所得税税率为25%，要求：
1）计算两种筹资方案下的每股盈余无差别点；
2）假设公司再筹资后预计息税前利润可达到55万元，该公司应选择哪种筹资方案？
4分。25、三a公司去年的销售额为17400万元。该公司产品销售的变动成本率为70%，目前的信用期限为30天，无现金折扣，也无坏账损失，收账费用约为销售额的5%。
该公司的财务部门和销售部门协商，拟改变信用政策，将信用期限改为90天，并给出（3/10，1/30，n/90）的现金折扣条件。如果采用这一新的信用政策，估计销售额将增加25%，全部客户中约有30%的货款会在10天的现金折扣期内付款，20%的货款会在30天的现金折扣期内付款，其余货款的平均收账期为90天，假设将出现约4%的坏账损失。收账费用占销售额的比重不变。
设该公司最低的资金报酬率为15%。
要求：通过计算，分析改变信用期限和付款条件对企业是否有利？（注意：应收账款机会成本按照变动成本计算）？2分。
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