2013电大财务管理课程的重难点内容（重点关于前7项）：
1.资本成本的计算（新增部分）
负债的资本成本＝债年利息×(1-所得税率)/［债筹资额×(1-筹资费用率)］
发行优先股成本＝年股息/［筹资总额×(1-筹资费用率)］
发行普通股成本＝〔第一年的预计股利额/［筹资总额×(1-筹资费用率)］+普通股股利预计年增长率。
加权平均资本成本=∑该种资本成本×该种资本占全部资本的比重。
某公司拟为某新增投资项目而筹资10 000万元，其筹资方案是：向银行借款5 000万元，已知借款利率10％，期限3年；增发**1 000万股共筹资5 000万元(每股面值1元，发行**为5元／股)，且该股**预期第一年末每股支付股利o．1元，以后年度的预计股利增长率为5％。假设**筹资费率为5％，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率30％。
根据上述资料，要求测算：
1)债务成本； (2)普通股成本；(3)该融资方案的综合资本成本。
解：根据题意可计算为：
(1)银行借款成本=10％×(1—30％)=7％
3)加权平均资本成本=50％×7％+50％×7．11％ =7．06％
2．杠杆效益：经营杠杆产生的根本原因，总杠杆系数。
公式：经营杠杆系数＝息税前利润ebit变动/销售额变动。
基期贡献毛益/基期息税前利润。
（销售收入－变动成本）/（销售收入－变动成本－固定成本）=（息税前利润+固定成本）/息税前利润。
财务杠杆系数＝每股收益（税后收益）变动 /息税前利润变动＝息税前利润/（息税前利润－利息）=（税前利润+利息）/税前利润。
总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝（息税前利润＋固定成本）/（息税前利润－利息）
例1：某企业资本总额为2 000万元，负债和权益筹资额的比例为2：3，债务利率为12％，当前销售额1 000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。
根据题意，可求得：
债务总额：2 000×(2／5)=800(万元)
利息=债务总额×债务利率=800×12％=96(万元)
从而该公司的财务杠杆系数=息税前利润／(息税前利润—利息)=200／(200—96)=1．92，它意味着，如果公司的息税前利润增长1％，则税后净利润将增长1．92％。
例3：某公司下半年计划生产单位售价为12元的甲产品，该产品的单位变动成本为8．25元，固定成本为401 250元。已知公司资本总额为2 250 000元，资产负债率为40％，负债的平均年利率为10％。
预计年销售量为200 000件，且公司处于免税期。
要求根据上述资料：
(1)计算基期的经营杠杆系数，并**当销售量下降25％时，息税前营业利润下降幅度是多少？
(2)测算基期的财务杠杆系数； (3)计算该公司的总杠杆系数。
解：(1)该公司基期的ebit=200 ooo (12-8．25)-401 250=348 750(元)
因此，经营杠杆系数=(ebit+a)／ebit=(348 750+401 250)／348 750=2．1505
当销售量下降25％时，其息税前营业利润下降=2．150525％=53．76％
(2)由于负债总额=2 250 ooo40％=900 ooo(元)
利息=900ooo1o％=90 ooo(元)
因此，基期的财务杠杆系数=ebit／(ebit-i)=348 750／(348 750-90 ooo)=1．3478
(3)公司的总杠杆系数=2．15051．3478=2．8984
3．无差异分析点分析方法。
当息税前利润＞计算出的ebit时，选择追加负债筹资方案更为有利。
当息税前利润＜计算出的ebit时，选择增加股权资本筹资更为有利。
例2：某公司目前的资本结构是：发行在外普通股800万股(面值1元，发行**为10元)，以及平均利率为10％的3 000万元银行借款。
公司拟增加一条生产线，需追加投资4 000万元，预期投产后项目新增息税前利润400万。经分析该项目有两个筹资方案：(1)按11％的利率发行债券；(2)以每股20元的**对外增发普通股200万股。
已知，该公司目前的息税前利润大体维持在1 600万元左右，公司适用的所得税率为40％。如果不考虑**发行费用。则要求：
(1)计算两种筹资方案后的普通股每股收益额；
(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点。
解：根据题意，可计算出：
(1)发行债券后的每股收益=(1 600+400-3 000×10％-4 000×11％) 1—40％)／800=o．945(元)
同理，可求得增发**后的每股收益，是1．02元。
(2)计算两种融资方案下的每股收益无差异点：
从而求得：预期息税前利润=2500(万元)
4. 存货经济进货批量的计算。
某企业每年耗用某种原材料的总量3 600千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采购成本10元，单位储存成本为2元，一次订货成本25元。
要求根据上述计算：
(1)计算经济进货量；(2)每年最佳订货次数；
(3)与批量有关的总成本；(4)最佳订货周期；
(5)经济订货占用的资金。
5. **或债券估价模型的计算。
零增长**的估价模型p=
固定增长**的估价模型p=
导出：预期收益率＝第一年股利/**股价＋固定增长率）
阶段性增长**的估价模型：
第一步，计算出非固定增长期间的股利现值。
第二步，找出非固定增长期结束时的股价，然后再算出这一价的现值（利用固定增长得模型计算）
第三步，将上述两个步骤求得的现值加在一起，就是阶段性增长**的价值。
市盈率=持有期间收益率(t)=
持有期间年均收益率=-1
例：某投资人持有abc公司的**，每股面值为100元，公司要求的最低报酬率为20％，预计abc公司的**未来三年的股利呈零增长，每股股利20元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为10％，要求：测算abc公司**的价值。
解：前三年的股利现值=202．1065=42．13(元)
计算第三年底股利的价值=[20 (1+10％)]20％-10％)=220(元)
计算其现值=220o．5787=127．31(元)
**价值=42．13+127．3l=169．44(元)
其中，2．1065是利率为20％，期数为3的年金现值系数；o．5787是利率为20％，期数为3的复利现值系数)
例（连续考2次）：a公司**的贝塔系数为2．5，无风险利率为6％，市场上所有**的平均报酬率为10％。根据资料要求计算：
(1)该公司**的预期收益率；
(2)若该**为固定成长**，成长率为6％，预计一年后的股利为1．5元，则该**的价值为多少？
(3)若**未来3年股利为零成长，每年股利额为1．5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6％，则该**的价值为多少？
解： 根据资本资产定价模型公式：
(1)该公司**的预期收益率=6％+2．5 (10％-6％)=16％
(2)根据固定成长**的价值计算公式：
该**价值=1．5／(10％—6％)=15(元)
(3)根据非固定成长**的价值计算公式：
该**价值=1．5 (p／a，16％，3) +1．5 (1+6％)]16％-6％) p／s，16％，3)=1．5 2．2459+15．9o．6407=13．56(元)
6. 财务分析指标的运用。
公式：一、营运能力分析。
1、营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数
2、存货周转率（次数）＝销售成本÷平均存货其中：平均存货＝（存货年初数＋存货年末数）÷2
存货周转天数＝360（365天）/存货周转率。
3、应收账款周转率（次）＝赊销净额÷平均应收账款
应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率。
4、流动资产周转率（次数）＝销售收入÷平均流动资产。
5、固定资产周转率=主营业务收入÷固定资产净值。
6、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额。
二、短期偿债能力分析。
1、流动比率＝流动资产÷流动负债。
2、速动比率＝速动资产÷流动负债＝（流动资产-存货）÷流动负债。
3、现金比率＝（现金＋短期投资）÷流动负债
三、长期偿债能力分析。
1、资产负债率＝（负债总额÷资产总额）（也称举债经营比率）
2、产权比率＝（负债总额÷股东权益）（也称债务股权比率）
3、有形净值债务率＝[负债总额÷（股东权益－无形资产净值）]
4、已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用=（税前利润+利息）÷利息费用。
四、盈利能力分析。
1、销售利润率＝（净利润÷销售收入）×100%
2、总资产利润率＝（净利润÷资产总额）×100%
3、净资产收益率＝净利润÷所有者权益×100%
或＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数
4、权益乘数＝资产总额÷所有者权益总额＝1÷（1－资产负债率）＝1＋产权比率
例：某公司的有关资料为：流动负债为300万元，流动资产500万元，其中，存货为200万元，现金为100万元，短期投资为100万元，应收账款净额为50万元，其他流动资产为50万元。
根据资料计算：
(1)速动比率；(2)保守速动比率。
解：根据资料可计算出：
(1)速动比率=(流动资产-存货)／流动负债=(500-200)／300=1
(2)保守速动比率=(现金十短期投资+应收账款净额)／流动负债=(100+100+50)／300=o．83
例．某公司2023年销售收入为1 200万元，销售折扣和折让为200万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2 000万元，年末资产总额为3 000万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25％，资产负债率为60％。要求计算：
(1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率；
2)该公司的净资产收益率。
解：(1)应收账款年末余额=1 ooo÷52—400=o
总资产利润率=(1 ooo25％)÷2 ooo+3 ooo)÷2] 100％=10％
(2)总资产周转率=1000÷[(2 ooo+3 ooo)÷2]=o．4(次)
电大开放教育财务管理复习重点
2014电大财务管理课程的重难点内容 本次考试采用半开卷，本资料题目来自历年考题以及蓝色小册子，复习重点掌握题型的运用，根据经验，最后一个20分的题目，重点把握蓝色册子第四页第五大题 43页第三大题 46页第8题以及第九题。此题目重点在于现金流量的计算，务必知道现金流量的三个构成，计算营业现金流量第...
电大开放教育财务管理复习重点
2012电大财务管理课程的重难点内容 1 放弃折扣成本率的计算 重点 公式 放弃现金折扣的机会成本率 现金折扣率 360 1 现金折扣率 信用期 折扣期 1 若放弃折扣成本率大于利率，则应享受折扣。2 若有一个短期投资机会，投资报酬率大于放弃折扣成本率，则应该放弃折扣，享受信用期。3 在不同的信用条...
潍坊电大开放教育毕业作业材料要求
山东广播电视大学建筑结构实习报告。实践课题建筑结构实习。姓名王兆霞教育层次专科。学号 20097370061487省级电大山东电大。专业建筑施工管理市级电大潍坊电大。指导教师张传亮教学点临朐电大。实习时间2011年3月24日。山东广播电视大学综合实训报告。实践课题综合实训。姓名王兆霞教育层次专科。学...