2023年中级财务管理计算分析题答案。
1．【答案】
1)计算各种**的预期收益率
r１＝10％＋0.8×(16%－10%)＝14.8%
2)计算投资组合的预计收益率
r＝30%×ｒ20%×ｒ20×ｒ３15%×ｒ15%×ｒ17.2%
2.【答案】
1）计算三个方案的收益期望值：
0.3×40＋0.5×20＋0.2×5=23(万元)
0.3×50＋0.5×20-0.2×5=24(万元)
0.3×80-0.5×20-0.2×30=8(万元)
2)计算三个方案的收益期望值的标准离差：
a= =12.49（万元）
b==19.47（万元）
c==47.29（万元）
3)计算三个方案的收益期望值的标准离差率：
va=vb=
vc=通过上述计算可知，应排除c方案。
4）乙产品风险价值系数
b=由于甲、乙产品风险相同，则b甲＝b乙＝0.2
a方案的风险收益率rr＝0.2×54.30%＝10.86%
b方案的风险收益率rr＝0.2×81.13%＝16.23%
a方案的预期收益率rr＝9%＋10.86%＝19.86%
b方案的预期收益率rr＝9%＋16.23%＝25.23%
3.【答案】
资本资产定价模型。
ki=rf+β(km-rf)
由资料得方程组。
解出rf=0.025 km=0.175
c**0.31=0.025+β×0.175-0.025)
解出β=1.9
由β=r 1.3=0.65× 得σa=0.2
1.9=0.2× 得σc=0.95
0.9=r 得r=0.6
4.【答案】
x=1.16%
k=18%+1.16%=19.16%或：k=18%+×20%-18%）=19.16%
5.【答案】
1）①甲公司在2023年至2023年四年间从该金融机构获取的所有本利和相当于2023年年初的价值合计=20 000×（(p/a,i,4)）=20 000×3.5460=70 920（元）
设如果甲公司在2023年至2023年五年内于每年年末存款，每年年末应存入的本金为a元，则：
a×(s/a,i,5)=a×5.5256=70 920,解得：a=12 834.81
设如果甲公司在2023年至2023年五年内于每年年初存款，每年年初应存入的本金为a元，则：a×［(s/a,i,5+1)-1］=a×5.8019=70 920,解得：
a=12 223.58
2）①甲公司在2023年至2023年五年内所有存款的终值合计。
120 000×(s/a,6%,5)=120 000×5.6371=676 452（元）
设甲公司在2023年至2023年四年间每年年末可以从该金融机构等额获取的本利和为a元，则：
a×(p/a,6%,4)=a×3.4651=676 452，解得：a=195 218.61
6.【答案】
1）①该年付现的经营成本＝40＋23＋5＝68（万元）
该年营业税金及附加＝10.2×（7%＋3%）＝1.02（万元）
该年息税前利润＝100－1.02－80＝18.98（万元）
该年调整所得税＝18.98×33%＝6.26（万元）
该年所得税前净现金流量＝18.98＋12＝30.98（万元）
2）①建设投资＝100＋30＝130（万元）
无形资产投资＝130－105＝25（万元）
流动资金投资＝20＋20＝40（万元）
原始投资＝130＋40＝170（万元）
项目总投资＝170＋5＝175（万元）
固定资产原值＝105＋5＝110（万元）
运营期1～10年每年的折旧额＝（110－10）/10＝10（万元）
运营期1～5年每年的无形资产摊销额＝25/5＝5（万元）
运营期末的**额＝40＋10＝50（万元）
包括建设期的静态投资**期＝5＋|－6.39|/46.04＝5.14（年）
不包括建设期的静态投资**期＝5.14－1＝4.14（年）
3）ncf3＝36.64＋10＋5＝51.64（万元）
ncf11＝41.64＋10＋50＝101.64（万元）
4）①净现值＝－120＋24.72×［（p/a,10%,11）－（p/a,10%,1）］＝120＋24.72×（6.495 1－0.909 1）＝18.09（万元）
不包括建设期的**期＝120/24.72＝4.85（年）
包括建设期的**期＝4.85＋1＝5.85（年）
5）a方案净现值＝18.09（万元）＞0
包括建设期的静态投资**期＝5.85＞11/2＝5.5（年）
故a方案基本具备财务可行性。
b方案净现值＝92.21（万元）＞0
包括建设期的静态投资**期＝5.14＜11/2＝5.5（年）
故b方案完全具备财务可行性。
7.【答案】
1）最后两行的计算结果如下表：〖ll〗〖ht5",6”〗
2）静态投资**期=2+=2.5(年)
3)①原始投资额：600万元
项目建设期：0年；项目生产期：5年；项目计算期：5年
净现值=-600+267.858+159.438+142.356+127.104+56.743=153.499(万元)
8.【答案】
理论价值＝（普通**价-执行**）×换股比率
（12－10）×1＝2（元）
9.【答案】
甲投资者的收益率
乙投资者的收益率
10．【答案】
1信用条件备选方案表。
信用条件分析评价表。
由于c方案的收益较高，应以c方案为最佳方案。
2)应收账款周转期＝10%×10＋25%×20＋65％×60＝45（天)
应收账款周转率＝＝8(次)
现金折扣＝6 600×（2％×10％＋1％×25％）＝29.7(万元)
年赊销净额＝6 600－29.7＝6 570.3(万元)
应收账款平均余额＝×45＝825(万元)
维持赊销业务所需要的资金＝825×60%＝495(万元)
实行现金折扣后，企业的收益有所增加，所以最终选择d方案为最优方案。
11.【答案】
1）经济采购批量=(2×25×40 000/8)1/2=500(千克)
最低相关总成本=(2×25×40 000×8)1/2=4 000(元)
2）在简单条件下的经济批量下：
相关总成本(tc１)=10×40 000+25×40 000/500+8×500/2=40 4000(元)
当批量为400千克时：
相关总成本(tc２)=11×40 000+25×40 000/400+8×400/2=44 4100(元)
当批量为10 000千克时：相关总成本(tc３)=9.5×40 000+25×40 000/10 000+8×10 000/2=420 100(元)
tc１＜tc３＜tc２，因此，经济采购批量为500千克，最低相关总成本为404 000元。
12.【答案】
1）(1000+3000+6000)×30%-(1000+2000)×30%=2100(万元)
2）外界资金需要量=2100+148-20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1000(万元)(3)k=10%×(1-33%)=6.7%
13.【答案】
1）经营杠杆系数=(4 000-2 400)÷600=2.67
财务杠杆系数=600÷(600-200)=1.5
复合杠杆系数=2.67×1.5=4
2）息税前利润增长百分比。
普通股每股利润增长百分比=30%×4=120%
14.【答案】
财务管理 专 作业主观题
第一章总论。二 简单题。简述企业财务管理的环境。财务管理环境又称为理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。2 简述财务管理以股东财富最大化为目标的优缺点。优点 1.考虑了现金流量的时间价值和风险因素 2.在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为 3 反映了资本与收益...
财务管理专作业主观题
总论。二 简单题。简述企业财务管理的环境。答 企业财务管理的环境也称为理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。这些外部环境主要是法律环境 金融市场环境和经济环境。第一章总论。二 简单题。简述企业财务管理的环境。答 企业财务管理的环境也称为理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业...
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