财务管理十三章练习题

1、甲公司正在与乙租赁公司商谈一个租赁合同，计划租赁一台大型设备，现在因为租金问题而发生了激烈的争执，相关的资料如下：

1）设备全部购置成本为210万元，租赁期限为5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵税，税前运营成本（包括维修费、保险费和资产管理成本）每年8万元。

2）该设备的税法折旧年限为7年，法定残值率为购置成本的10%，预计5年后的变现价值为15万元。

3）甲公司适用的所得税税率为30%，项目要求的必要报酬率为12%。

要求：1）计算承租方的资产税后余值现值；

2）计算承租方每年折旧抵税的数额；

3）确定承租方的税后损益平衡租金；

4）如果出租方要求的税后租金为50万元，判断承租方是否能够接受。

2、甲公司拟投资a公司新发行的可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限25年，票面利率为10%,转换比率为20，不可赎回期为10年，10年后的赎回**为1020元，以后每年递减5元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。

a公司目前的股价为35元/股，预计以后每年的增长率为6%。

要求：1）分别计算该债券第8年和第13年年末的底线价值；

2）甲公司准备在可转换债券投资后15年进行转股或赎回，请计算不同方案下的报酬率，并为甲公司作出投资决策。

2010考题）h公司是一个高成长的公司，目前每股**为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6%。

公司现在急需筹集资金5000万元，有以下三个备选方案：

方案1：按照目前市价增发**250万股。

方案2：平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期**债券的到期收益率为3.

6%。h公司的信用级别为aaa级，目前上市交易的aaa级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的**债券的到期收益率如下表所示：

方案3：发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，转换**为25元；不可赎回为5年，5年后可转换债券的赎回**为1050元，此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。

要求：（1）计算按方案1发行**的资本成本。

（2）计算按方案2发行债券的税前资本成本。

（3）根据方案3，计算第5年末可转换债券的底线价值，并计算按方按3发行可转换债券的税前资本成本。

（4）判断方案3是否可行并解释原因。如方案3不可行，请提出三种可行的具体修改建议（例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。

修改发行方案时，债券的面值、期限、付息方式均不能改变，不可赎回期的改变以年为最小单位，赎回**的确定方式不变。）