广东商学院试题纸。
2014-2015学年第1学期考试时间共 120 分钟。
课程名称财务管理 （a卷） 课程** 020043
课程班号2013行政管理1班， 2013审计学班， 2013经济统计学班共 4 页
p/a,8%,8）=5.747p/a,8%,9）=6.247 （p/a,8%,10）=6.710
p/f,8%,3）=0.794p/f,8%,4）=0.735 （p/f,8%,5）=0.681
p/f，8%,1）=0.926p/a，8%,4）=3.312 （p/f，8%,6）=0.630
一、单项选择题（每题1分，共10分）
1、企业通过发行**或债券等方式取得资金的活动属于（ ）
a. 投资活动 b. 筹资活动 c.扩大再生产活动d. 收益分配活动。
2、假设业务发生前速动比率大于1， 偿还应付账款若干，将会（ ）
a、增大流动比率，不影响速动比率 b、增大流动比率，也增大速动比率
c、增大速动比率，不影响流动比率 d、降低流动比率，也降低速动比率。
3、相对于**筹资而言，债务筹资的缺点是（ ）
a、筹资成本高 b、筹资限制少 c、筹资速度慢 d、财务风险大。
4、市场利率上升时，债券价值的变动方向是（ ）
a.上升 b.下降 c.不变 d.随机变化
5、某企业预计下年度销售收入为1800万元，应收账款平均收账期为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（ ）
a.45 b. 27 c.108 d.180
6、下列各项政策中，最能体现“多盈多分、少盈少分、无盈不分”股利分配原则的是（ ）
a.剩余股利政策 b.低正常股利加额外股利政策。
c.固定股利支付率政策 d.固定或稳定增长的股利政策。
7、假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是（ ）
a.收回应收账款b.用资本公积转增股本
c.用银行存款归还银行借款 d.用银行存款购入生产设备
8、已知某投资项目的计算期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的静态投资**期是4年，则计算内含报酬率时的年金现值系数（p/a，irr,10）等于（ ）
a．4 b. 5.5 c．2.5 d. 3.2
9、某企业平价发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为（ ）
a.6% b. 8% c. 6.09% d.8.12%
10、某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（ ）
a. 匹配的流动资产投资策略 b.宽松的流动资产投资策略。
c. 紧缩的流动资产投资策略 d.稳健的流动资产投资策略。
二、多项选择题（每题2分，共10分。多选、少选均不得分）
1、以企业价值最大化作为财务管理目标的优点有（ ）
a、考虑了资金的时间价值b、考虑了风险与报酬的关系。
c、能克服企业在追求利润上的短期行为d、考虑了各利益相关者的利益。
2、影响企业财务活动的宏观理财环境有（ ）
a、经济周期 b、税收法律法规 c、利率 d、通货膨胀。
3、下列各项中，属于企业特有风险的有（ ）
a．经营风险 b. 汇率风险 c．利率风险 d. 财务风险。
4、下列各项中属于速动资产的是（ ）
a、现金 b、产成品c、应收账款 d、交易性金融资产。
5、下列财务比率属于反映企业长期偿债能力的有（ ）
a、资产负债率 b、应收账款周转率 c、产权比率 d、利息保障倍数。
三、判断题（每题1分，共10分）
）1.企业与其**持有者之间的财务关系属于债务与债权关系。
）2.优先股股息和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支。
）3.财务杠杆的作用在于通过扩大销售量以影响息税前利润。
）4.销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，**各项目短期资金需要量的方法。
）5.国库券是以国家财政为担保的，一般可以看作是无违约风险的债券。
）6.某企业以“2/20，n/40”的信用条件购进原材料一批，购进之后第40天付款，则企业放弃现金折扣的机会成本为36.73%。
）7.低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性。
）8.在投资决策分析中，净现值、获利指数、内部报酬率属于贴现现金流量指标。
）9.已知某投资项目按10%的折现率计算的净现值大于零，按12%的折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定等于11%。
）10.在项目投资决策分析中，某年经营现金净流量（ncf）=营业收入-付现成本-折旧-所得税。
四、简答题（10×2=20分）
1、什么是资本成本？资本成本有什么作用，并举例说明。（10分）
2、简述剩余股利政策的含义，优缺点，适用范围。（10分）
五、计算题（本题共50分。要求列出计算过程，并标出计量单位，计算结果小数点后保留2位。）
1、假设你现准备购置一套新房，开发商现有两个方案可供选择：
a方案：从第4年年末开始支付，每年年末支付15万，一共支付8年。
b方案：按揭买房，每年年初支付10万元，一共支付10年。
假设银行利率为8%，请问王先生应该选择哪种方案？（本题10分）
2、甲公司持有a，b，c三种**，在由上述**组成的**投资组合中，各**所占的比重分别为50％,30％和20％，其β系数分别为2．0，1．0和0．5。市场收益率为15％，无风险收益率为10%。 a**当前每**价为12元，刚收到上一年度派发的每股2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。
要求：1）计算以下指标：①甲公司**组合的β系数；②甲公司**组合的必要投资收益率（k）；③投资a**的必要投资收益率。
2）利用**估价模型分析当前****a**是否对甲公司有利。（本题10分）
3、某公司本年度需耗用乙材料9000千克，该材料采购成本为400元／千克，年度储存成本为36元／千克，平均每次订货费用为80 元。要求：
l）计算本年度乙材料的经济进货批量。
（2）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。
（3）计算本年度乙材料最佳进货批次。（本题10分）
4、已知某公司当前资金结构如下：
筹资方式金额（万元）
长期债券（年利率8%） 1000
普通股（4500万股） 4500
留存收益 2000
合计 7500
因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：
甲方案：增加发行1000万股普通股，每**价2.5元；
乙方案：按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。
假定**与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为25%。
要求：1) 计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
2) 如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
3) 如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
4) 若公司预计息税前利润在每股利润无差别点增长15%，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。（本题10分）
5、某企业拟投资甲项目，在建设起点对固定资产一次性投资130万元，建设期为一年，建设期末必须投放流动资金25万元。该项目可使用5年，固定资产预计残值为10万元。该项目产品年收入预计为50万元，每年付现成本为8万元，所得税税率为25%，企业要求的报酬率为8%，采用直线法计提折旧。
要求：1）分析各期现金流量；
2）计算npv、pi并作出决策；
3）公司为筹集项目投资所需资金，拟定向增发普通股124万股，每股发行价12元，筹资124万元，公司实行固定股利政策，每年每股为0.96元；拟从银行贷款31万元，年利率6%，期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。
请计算普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本。（本题10分）
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