a卷(注：加粗\斜体\小四号字为题目)
一、名词解释：(3*5=15分)
1、 变动成本：是指总额随着业务量成正比例变动的那部分成本。
2、 商业信用：是指企业在商品或服务交易中，与其他单位之间因延期付款或者预收货款形成的借贷关系。
3、 财务关系：是指企业在组织财务活动过程中有关各方所发生的经济关系。
5、 存货保本期：是指产品或商品从验收入库起，直至产品或商品销售止，不至于发生经营亏损的最长储蓄期限。
6、 总资产净利率：是一个综合性的指标，净利的多少与企业总资产的多少、总资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。
二、简答题：(3*5=15分)
1、 企业在资金筹集时，应当遵循哪几项基本原则？
答(要点)一、 规模适当原则。
二、 筹措及时原则。
三、 **合理原则。
四、 方式经济原则
2.税收按征税的对象不同可分为哪些？
答(要点)一、 流转税类。
二、 收益税类。
三、 其他税类。
3.**上市可为公司带来哪些益处？
答(要点)1有助于改善财务状况。
2利用**收购其他公司。
3利用**市场客观评价企业。
4利用**可激励职员。
5提高公司的知名度以吸引更多客户。
论述题：(18分)
联系实际论述**投资组合策略？
答(要点)1、 保守型策略：这种策略认为，最佳**投资组合策略是要尽量模拟市场状况，将尽可能多的**包括进来，以便分散掉全部非系统风险，得到与市场所有**的平均收益同样的收益。
2、 冒险型策略：这种策略认为，与市场完全一样的组合不是最佳组合，只要投资组合做的好，就能击败市场或超级市场，取得远远高于平均水平的收益。
3、 适中型策略：这种策略认为，**的**，特别是**的**，是由特定企业的经营业绩来决定。
计算分析题(4*13=52分)
1.宏兴公司目前有资金1 600万元，其中，普通股**1 200万元，每股面值1元，发行价10元，目前市场仍为10元，今年期望每股股利1元，预计以后每年增加股利5%；债券400万元，年利率10%。该公司所得税税率为25%。
为了便于计算，筹集费用忽略不计。该企业拟增资400万元，以扩大生产经营规模。现在可供选择的方案如下：
a方案：增加发行400万元债券，因负债增加，投资者风险加大，债券利率增至12%才能发行，预计普通股股利不变。但由于风险加大，普通**每股降价8元。
b方案：发行200万元债券，年利率为10%；发行普通股**20万股，每股发行价10元，预计普通股股利不变。
c方案：发行40万股普通股**，每股发行价10元，预计普通股股利不变。答(要点)
先分别计算各个增资方案的加权平均资金成本如下：
1）计算a方案的各种资金的比重、个别资金成本和加权平均资金成本计算如下：
wb1=400/2 000*100%=20%
wb2=400/2 000-100%=20%
wc=1 200/2 000*100%=60%
kb1=10%*(1-25%)=7.5%
kb2=12%*(1-25%)=9%
kc=1/8+5%=17.5%
a方案加权平均资金成本（kw1）=705%*20%+9%*20%+17.5%+60%=13.8%
2）计算b方案的各种资金比重，个别资金成本和加权平均资金成本
wb=（400+200）/2 000*100%=30%
wc=(1 200+200)/2 000*100%=70%
kb=10%*(1-25%)=7.5%
kc=1/10+5%=15%
b方案加权平均资金成本（kw2）=7.5%*30%+15%*70%=12.75%
3)计算c方案的各种资金比率、个别资金成本和加权平均资金成本
计算如下：wb=400/2 000*100%=20%
wc=（1 200+400）/100%=80%
kb=10%*(1-25%)=7.5%
kc=1/10+5%=15%
c方案加权平均资金成本（kw3）=7.5%*20%+15%*80%=13.5%
以上计算结果显示，b方案的加权平均资金成本12.75%为最低，因此应先选b方案，该方案的权益资本为70%，债务资本为30%。
2宏兴工厂某工业项目需要原始投资720万元，其中固定资产投资601万元，开办费20万元，流动资金100万元，建设期为1年，建设期发生与构建固定资产有关的资本化利息29万元，固定资产投资和开办费投资于建设起点投入。该项目寿命期10年，固定资产采用直线法折旧，期满有净残值29万元；开办费于投产当年一次摊销完毕；流动资金于终结点一次**。投产后前5年每年获息税前利润120万元，后5年每年获息税前利润160万元。
按简化方法计算该项目建设期净现金流量和运营期所得税前净现金流量。
答(要点)项目计算期n=1+10=11(年)
固定资产原值=601+29=630（万元）
固定资产年折旧额=（629-29）/10=60（万元）
建设期净现金流量：
ncf0=-(600+20)=-620
ncf1=-100(万元)
营运期所得税前净现金流量：
ncf(2)=120+60+20+0=200（万元）
ncf(3-6)=120+60+0+0=180(万元)
ncf（7-10）=160+60+0+0=220（万元）
ncf（11）=160+60+0+（30+100）=350（万元）
运营期所得税前净现金流量=200+180*4+220*4+350=2 150(万元)
3、目前市场上有两种新发行的债券，光华公司债券面值为1 000元，票面利率为8%，期限为3年，每年付息一次，债券的市场价为970元。宏兴公司债券面值为1 000元，票面利率为10%，期限为3年，单利计息，到期一次还本付息。债券的市场价为1 000元，而当时的市场利率为9%。
分别计算并分析其债券价值。
答(要点)
光华公司债券价值=（1 000*8%*2.531 3）+(1 000*0.772 2)=974.70(元)
宏兴公司债券价值=（1 000*10%*3+1 000）*0.772 2=1 003.86（元）
以上结果表示，光华公司债券价值为974.70元，大于其购买**4.70元；宏兴公司债券价值为1 003.
86元，大于其购买**3.86元，两种债券都值得购买。然而两种债券相比较，很显然，光华公司债券更值得购买。
4.黄河股份****的营业成本2023年为11 885万元，2023年为12 576万元；存货余额2023年年末为1 934万元，2023年年末为2 038万元，2023年年末为2156万元。计算并分析存货周转率。
答(要点)2023年存货平均余额=（1 934+2 038）/2=1 986（万元）
2023年存货周转率=11 885/1 986=5.98（次）
2023年存货周转期=360/5.98=60.20（天）
2023年存货平均余额=（2 038+2 156）/2=2 097（万元）
2023年存货周转率=12 576/2 097=6（次）
2023年存货周转期=260/6=60（天）
计算结果显示，该公司2023年存货周转率为5.98次，周转期为60.2天，2023年存货周转率为6次，周转期为60天，2023年比2023年周转率加快了0.
02次周转期减少0.2天，表明该公司的销售能力和存货的周转速度有了提高。
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