一、单项选择题(下列每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。本类题共13分,每小题1分)
1.已知甲方案投资收益率的期望值为15%,乙方案投资收益率的期望值为12%,两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是( )
a.方差 b.净现值
c.标准离差
d.标准离差率。
2.相对于负债融资方式而言,采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )
a.降低资金成本
b.有利于集中企业控制权。
c.有利于降低财务风险。
d.有利于发挥财务杠杆作用。
3.如果企业的资金**全部为自有资金,且没有优先股存在,则企业财务杠杆系数( )
a.等于0
b.等于1
c.大于1
d.小于14.下列各项中,各类项目投资都会发生的现金流出是( )
a.建设投资。
b.固定资产投资
c.无形资产投资
d.流动资金投资。
5.下列各种**中,属于变动收益**的是( )
a.国库券。
b.无息债券。
c.普通股**。
d.不参加优先股**。
6.下列各项中,属于应收账款机会成本的是( )
a.应收账款占用资金的应计利息。
b.客户资信调查费用。
c.坏账损失。
d.收账费用。
7.我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是( )
a.资本公积。
b.任意盈余公积。
c.法定盈余公积。
d.上年未分配利润。
8.财务预算管理中,不属于总预算内容的是( )
a.现金预算。
b.生产预算
c.预计利润表。
d.预计资产负债表。
9.在采用定额控制方式实施财务控制时,对约束性指标应选择的控制标准是( )
a.弹性控制标准。
b.平均控制标准
c.最高控制标准。
d.最低控制标准。
10.进行责任成本内部结转的实质,就是将责任成本按照经济损失的责任归属结转给( )
a.发生损失的责任中心。
b.发现损失的责任中心。
c.承担损失的责任中心。
d.下游的责任中心。
11.下列各项中,不会影响流动比率的业务是( )
a.用现金购买短期债券。
b.用现金购买固定资产。
c.用存货进行对外长期投资。
d.从银行取得长期借款。
12.下列各项经济活动中,属于企业狭义投资的是( )
a.购买设备。
b.购买零部件
c.购买专利权。
d.购买国库券。
13.已知(f/a,10%,9)=13.579,(f/a,10%,11)=18.531。则10年、10%的即付年金终值系数为( )
a.17.531
b.15.937
c.14.579
d.12.579
二、多项选择题(下列每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案。本类题共20分,每小题2分。)
l.在计算个别资金成本时,需考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )
a.银行借款
b.长期债券
c.优先股
d.普通股。
2.与**投资相比,债券投资的优点有。
a.本金安全性好
b.投资收益率高
c.购买力风险低
d.收入稳定性强。
3.企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时,需要考虑的因素有( )
a.企业销售水平的高低
b.企业临时举债能力的强弱。
c.金融市场投资机会的多少
d.企业现金流量**的可靠程度。
4.上市公司发放**股利可能导致的结果有( )
a.公司股东权益内部结构发生变化
b.公司股东权益总额发生变化。
c.公司每股利润下降。
d.公司股份总额发生变化。
5.相对固定预算而言,弹性预算的优点有( )
a.预算成本低。
b.预算工作量小
c.预算可比性强。
d.预算适用范围宽。
6. 甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务,在其他条件不变的情况下,如果提高劳务的内部转移**,可能出现的结果有( )
a.甲利润中心内部利润增加
b.乙利润中心内部利润减少。
c.企业利润总额增加
d.企业利润总额不变。
7.下列各项中,可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有( )
a.提高营业净利率。
b.提高资产负债率。
c.提高总资产周转率
d.提高流动比率。
8.下列各项中,属于企业筹资引起的财务活动有( )
a.偿还借款。
b.购买国库券。
c.支付**股利。
d.利用商业信用。
9.下列各项中,属于普通年金形式的项目有( )
a.零存整取储蓄存款的整取额
b.定期定额支付的养老金。
c.年资本**额。
d.偿债**。
10.相对权益资金的筹资方式而言,长期借款筹资的缺点主要有( )
a.财务风险较大。
b.筹资成本较高。
c.筹资数额有限。
d.筹资速度较慢。
三、判断题(本类题共10分,每小题1分)
1.在全投资假设条件下,从投资企业的立场看,企业取得借款应视为现金流入,而归还借款和支付利息则应视为现金流出。 (
2.由两种完全正相关的**组成的**组合不能抵销任何风险。 (
3.一般而言,企业存货需要量与企业生产及销售的规模成正比,与存货周转一次所需天数成反比。 (
4.在除息日之前,股利权从属于**;从除息日开始,新购入**的人不能分享本次已宣告发放的股利。 (
5.永续预算能够使预算期间与会计年度相配合,便于考核预算的执行结果。(
6.引起个别投资中心的投资利润率提高的投资,不一定会使整个企业的投资利润率提高;但引起个别投资中心的剩余收益增加的投资,则一定会使整个企业的剩余收益增加。 (
7.权益乘数的高低取决于企业的资金结构;资产负债率越高,权益乘数越高,财务风险越大。 (
8.国库券是一种几乎没有风险的有价**,其利率可以代表资金时间价值。(
9.发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利,优先股股东有权要求公司破产。 (
10.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率,也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。 (
四、计算分析题(本类题共4题,共40分,每小题10分,凡要求计算的项目,除题中特别标明的以外,均须列出计算过程;计算结果出现小数的,除题中特别要求以外,均保留小数点后两位小数;计算结果有计量单位的,必须予以标明。)
1、已知某公司当前资金结构如下:
因生产发展需要,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增加发行1 000万股普通股,每**价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。
假定**与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为33%。
要求:(1) 计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润;
(2) 计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数;
3) 如果公司预计息税前利润为1200万元,指出该公司应采用的筹资方案;
4) 如果公司预计息税前利润为1600万元,指出该公司应采用的筹资方案;
5) 若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%,计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
2、某**市场现有a、b、c、d四种**供甲投资人选择,该投资人拟采取组合方式进行投资,有关资料如下:
1) 我国现行国库券的收益率为14%.(2)市场平均风险**的必要收益率为18%,已知a、b、c、d四种**的贝他系数分别为2, 1.6, 1.2和0.9,要求:
1) 假设a种**是由w公司发行的,请按资本资产定价模型计算a**的资本成本。
2) 假设b**为固定成长**,其成长率为6%,预期一年后的股利为3万元,当时**的市价为18元,那么甲投资人是否购买该种**。
3) 请问甲投资人进行组合投资的目的是什么?如果他的组合中包括了全部四种**,那么他所承担的市场风险是否能被部分抵销?如果甲投资人是一个敢于承担风险的投资者,那么他会选择上述组合中的哪一种?
3、某集团公司下设a、b两个投资中心。a中心的投资额为200万元,投资利润率为15%;b中心的投资利润率为17%,剩余收益为8万元;集团公司要求的平均投资利润率为12%。集团公司决定追加投资100万元,若投向a公司,每年增加利润20万元;若投向b公司,每年增加利润15万元。
要求计算下列指标:
1)追加投资前a中心的剩余收益;
2)追加投资前b中心的投资额;
3)追加投资前集团公司的投资利润率;
4)若a公司接受追加投资,其剩余收益;
5)若b公司接受追加投资,其投资利润率;
4、某企业2023年度有关资料如下:
1)资产总额10万元;
2)权益乘数为2;
3)流动比率3,速动比率1.5;
4)流动负债5,000元;平均应收账款20,000元;
5)净利润10,000元;所得税率50%;
6)销售毛利率25%;销售净利率10%。
7)负债的平均利率10%。
要求:根据上述资料计算下列指标:
1) 营业周期;
2) 已获利率倍数;
3) 净资产收益率;
4)长期负债与营运资金比率。
五、综合题(共17分)
华明公司于2023年1月1日购入设备一台,设备价款1 500万元,预计使用3年,预计期末无残值,采用直线法3年计提折旧(均符合税法规定)。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来3年的销售收入分别增长1 200万元、2 000万元和1 500万元,经营成本分别增加400万元,1 000万元和600万元。
购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措,债券面值为1 500元,票面年利率为8%,每年年末付息,债券按面值发行,发行费率为2%。该公司适用的所得税税率为33%,要求的投资收益率为10%,有关复利现值系数和年金现值系数如下表。
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