刘涵。农业部信息中心北京 １０
摘。要：２０年，国内外经济形势错综复杂，１季度受供需形势紧张主导，棉花现货**连创历史新高；４月开始。
高位回落，此后随着欧债危机蔓延和国内通胀形势加剧，棉花需求日渐低迷，棉价转入下行通道。展望未来，短期内国内棉价总体或将保持平稳运行，但春节后维持弱势振荡格局的可能性较大。国内棉价在逐步增大的情况下，近期内棉价将继续维持弱势运行。
关键词：棉花**；内外价差；走势分析；进口；展望。
０１１年以来，全球经济形势振荡反复，欧洲债务危机再次恶化，通胀膨胀加剧，世界纺织用棉需求下降。上半年我国货币紧缩政策进一步加强，人民币汇率加速升值．纺织业产销形势逐步走向低迷；下半年随着通胀形势好转，货币政策趋向稳定，但。
收储政策的支撑下，国内**籽棉**较为平稳，月均价８．５元／ｋｇ同比下降２４．但是由于生产成本**明显，加之２０１年籽棉**较高，农户对棉价的期望价位较高，惜售心理较强，购销双方形成了一定的僵持状态．籽棉销售较往年明显缓慢。随着纺织业持续低迷，市场收购主体减少，个别棉区棉花收购几乎停滞，购销双方观望情绪浓厚，籽。
纺织形势整体回暖迹象不明。总体看，前期棉花供需主要受产不足需的基本面主导，国际国内棉价双。
双冲上历史高位．但受棉花消费低迷拖累，棉价迅速回落并持续**。新棉上市后，在临时收储政策的支撑下，棉价跌势逐渐放缓。国内棉价短期内缺乏大幅**的基础，近期交易重心或将小幅上升，棉**不断**。
国家临时收储对疲软的市场起到了重要的支撑作用，进入１１月收储进度不断加快，籽棉下降的幅度也逐渐放缓。１２月**籽棉均价为８．０元／ｋｇ环比下降０．７同比下降２６．皮棉**急涨快跌．临时收储政策作用显现。
０１１年前期在世界经济复苏预期较好、棉花供给形势不明朗的情况下，棉花**延续上年**格局．３２级棉花**从１月初的２７ 元／ｔ**到３
月的３０ 元／ｔ．**９．９随后面对国内较为严。
但中长期仍将保持低位振荡态势。１国内棉花**走势及特点。
．１ 年初籽棉**高涨，新棉上市后**平开。
低走。０１１年初由于上年棉花减产幅度较大，市场供给趋于紧张，加之游资炒作，籽棉**疯狂**。
尽管籽棉市场接近尾声，籽棉质量普遍下降，但价。
峻的通胀形势，国家连续３次加息、６次提高存款准。
备金率，资金紧张影响纺织品消费，纱布销售不畅，格仍然达到近几年的新高。３月国内**籽棉月均价达到１２．元／ｋｇ同比增长７３．月以后棉花市场形势急转直下。新年度棉花丰产的预期不断增。
中小企业停产、限产数量增多。内需市场增速放缓，１０月．规模以上纺织业增加值同比增长８．１增速。
比２０１年同期下降２．４个百分点；服装鞋帽、针织品零售总额同比增长１９．比２０１年同期下降１３．个百分点，国内纺织市场回暖乏力。世界经济。
强，世界经济复苏步伐放缓，国际金融市场风险加大．棉花市场需求迅速降温。９月新棉上市，在临时。
收稿日期。作者简介：刘涵（１９一），女，河北石家庄人，博士，助理研究员，主要研究方向为棉花市场与**。
ｏ农业展望咽２０１年第１期。
出现**反复，欧债危机再次蔓延并加重全球恐慌民币每吨分别比国内棉价高２ ６元和２ ３元…。５月．国内外棉花**双双**，但是国际棉价**幅度超过国内棉价，国际棉价又重新低于国内棉价，当月国际棉价每吨比国内棉价低１２１元。
情绪，复苏前景不明朗，国际金融市场剧烈动荡，纺织等下游产品销售不畅，棉花**快速跳水。
内外交困的局面使棉花现货**从２０１年３月３０７元／ｔ的历史最高位急速跌至８月的１９３元／ｔ，跌幅３７．新棉上市后，国家及时启动临时收储预案，由于市场**低于收储价，１１月后交储成为企业首选．企业交储积极性不断提高，收储进度不断。
下半年在欧债危机持续恶化、世界经济复苏步伐放缓、新年度全球棉花产量预计大幅增加等因素的影响下，国际棉花**快速**。ｃｏ指数。
月降至１１４美分／ｉｂ比３月下降了５０．跌幅过半。在全球经济持续降温的背景下，纺织品服装消费不振。外棉**破位大跌，全球资本避险情绪。
加快，销售进度整体快于往年同期。国家棉花市场监测系统显示，截至２０１年１２月１６ 被调查企业销售率（含交储）为４３．同比上升２０．个百分点。较过去４年的正常年份上升１１．个百分点．但。
增强，ｉｃ棉花**主力合约也不断**。１２月１５ｈ棉花**主力合约为８６．美分／ｉｂ同比跌幅３９．国际棉花现货**继续下调。而国内棉。
剔除交储因素，全国销售率仅１８．同比下降１．５个百分点，较过去４年的正常年份下降１３．个百分点。１２月５ ｈ国家存款准备金率３年来首次下调．市场迎来近４ ０亿元的资金释放。下半年以来人民。
花市场受政策保护作用，跌幅较国际平缓许多，国内外棉价差不断扩大。１２月进口棉**指数ｆｃｉ级（ｍ级相当于我国３２８级棉花）月均价为１０２美分／ｉｂ关税下折到岸税后价每吨为１６ 元，比国内**低２ ４元：滑准税下折到岸税后价每吨为１７ 元，比国内**低２ ０元，价差较上月分别扩大１２６元和１２４元。
影响棉花**走势的原因分析。
币升值势头大幅减弱、国内通胀也持续回落。以上宏观经济因素和临储政策共同作用，国内棉价止跌企稳，呈现弱势**格局。１０月，国内３２８级棉。
花**每吨分别为１９ 元、１９元和１９ 元，环比分别下降２．５和０．６由于前期**高企。１～月国内３２８级棉花平均**为２３ 元／ｔ，同比仍**２３．图１）。
．１国内外经济形势错综复杂。棉花需求深陷低迷。
０１１年初，全球棉花库存偏低，而经济显示复苏迹象，美元指数持续走低，棉花需求旺盛。进入４月，持续**的棉价抑制了需求，加之南半球新棉。
即将大量上市，全球货币政策持续收紧等因素，棉花需求受到抑制。５月，国际经济格局呈现诸多不利因素。全球通胀加剧，欧债危机重新显现，纺织品。
市场逐渐转入“冬季”。下半年全球市场信心逐渐跌至谷低，美元指数表现强势，大宗商品走势疲软。
２８级棉价。
指数折人民币）０
联合国经济和社会事务部１２月１ｈ发布的（（２年世界经济形势与展望》指出，受发达国家经济增长疲弱、欧元区主权债务危机以及各国应对危机的政。
图１２０年以来国内国际棉花**走势比较。
注：资料**于全国棉花交易市场、英国棉花展望委员会。图中英国棉。
花展望ａ指数按照上个月第３个星期三的汇率折算为人民币**。
策缺乏协调等因素影响．未来两年世界经济将继续。
．３ 国内外棉价两番逆转．走势背离价差逐渐拉大。
相对于国内市场，国际棉花市场波动更为剧烈。２０年国内外价差出现两次逆转。由于月国际。
减速，甚至有可能再度衰退。在这种背景下，棉花。
外需不断下降。１１月３日结束的第１１０届广交会共成交１５亿美元，较２０１年秋交会仅增长６．２其中欧美市场成交锐减，而且短单、小单占总单数的８８％据中国海关统计，２０年１－１月，我国纺织品服装累计出口２ ２亿美元，同比增长２１．增幅较上年下降３个百分点。
棉价持续大幅飙升，２月内外棉价差首次出现逆转。２月相当于国内３２８级棉花）指数每吨折合人民币为３０ 元，比国内棉价高１ １元。这种态势延续至４月月ｃｏｔ指数折合人。
ｏ农业展望困２０１年第１期。
国内通胀形势严峻，国家连续出台紧缩的货币政策，对于举步维艰的棉花市场而言，无疑是雪上加霜。据国家发展和改革委员会预计，全年棉花消费量１ ０万ｔ左右。另据国家统计局数据，２０年１～１月，我国累计纺纱２ ６万ｔ，同比增长。
给较为充足的背景下．国内棉价**乏力。
．４涤纶短纤**大幅走低，对棉花的替代性增强。
近年来化纤性价比优势明显，纺织企业不断下调配棉比。２０年涤纶短纤**从２月的１４ 元／ｔ下降为１２月的１１ 元／ｔ．而同期的３２８级棉花**分别为２９ 元／ｔ和１９ 元／ｔ，每吨价差达到。
４ ８元和７ ９元，**优势非常明显。据国家棉。
．５％增幅较２０１年同期回落８．２个百分点。同时，纱线**随着纱、布产品销售不畅，也快速下滑。以３２支纯棉普梳纱为例．１２月均价为２５ 元／ｔ，花市场监测系统对国内棉纺织企业抽样调查的数据，同比下降３５．较年初下降１／３以上。
￣１１月，被调查企业用棉比例同比下降１．５个百分２．２国际棉价与国内政策相互作用．影响国内棉价。
点，较近３年同期平均值下降２．９个百分点。涤棉替。
走势。代性增强也使国内纺织进棉需求进一步萎缩。２０年国际棉价走势与２００年有诸多相似之３棉花进口同比增长。
处，前期持续**，后期快速下滑。１－月，国际棉。
总体看，２０上半年，由于国际棉价连创历史价迅速走高．３月达到历史最高点，为２２９美分／ｉｂ新高，抑制了棉花进１：１除１月外，进口量同比均。
同比增长１６７此后，随着全球经济再次陷入恐。
有较大幅度下降；下半年全球棉花供需宽松，随着慌，棉花形势发生了大逆转。４月开始下降。５月进国内收储持续推进．内外棉价差不断扩大。
外棉乘入下降的快车道。１２月ｃｏｄ指数月均价为势大量进入我国。进口量骤增。
尤其是１１月进口棉。
５．５美分／ｉｂ同比下降４３．较３月最高点下降花３７．万ｔ，环比增长４９．同比增长１９９
８．２前期国际棉价的疯狂**对国内棉价产生了。
截至１１月。２０年累计进ｌｉ棉花２５７万ｔ，同比巨大的拉动作用；而后期**走低时，国内却及时增长８．２图２）。其中．棉花进ｉ：
１方式以一般**启动了临时收储政策，对国内不断**的棉价起到。
为主，一般**进口量为１４３万ｔ，占同期总进口。
了托底作用，随着收储成交量的迅速增加，国内棉量的５５．进料加工、保税区仓储转口货物、保价走势较国际棉价相对平稳许多。截至１２月２８ 税仓库进出境货物分别进口４８．万．８万ｔ和本年度收储交易累计成交１９８万ｔ，其中内地成交１７．万ｔ，分别占同期总进口量的万ｔ，新疆成交１２８万ｔ朋。
和６．９美国、印度和澳大利亚是我国主要的棉花２．３棉花生产形势较好，供需矛盾有所缓解。
进口国家。１－月我国从美国进口棉花８７．万ｔ，受２０１年棉花**大幅**、棉农收益提高和占总进口量的３３．从印度和澳大利亚分别进口国家在播种前出台临时收储政策的影响，２０年棉６４．万ｔ和４５．万ｔ．分别占总进口量的２４．和花播种面积和产量均呈恢复性增长。据农业部农情１７．从以上３个国家进口的棉花占我国棉花进口调度．预计２０１年棉花种植面积５１８万ｈｍ２左总量的月累计进口棉花金额为７５．
右，同比增长７．０预计产量６５０万ｔ左右，同比增亿美元，同比增长６９．进口金额增幅远大于进长９．１而消费量约为１ ０万ｔ，产需缺口３５０万ｔ，口量增幅，可见我国棉花进口成本增长迅速。较上年度缩小５０万ｔ左右。
国内棉花市场未来展望。
从国际来看．近两年全球棉花产量稳步回升。
从需求来看。鉴于欧债危机阴霾深重，全球消。
据国际棉花咨询委员会（ｉｃ最新**，从。
费短期仍将深陷低迷，而近期国内纺织下游产品销２００年度的２ ２万ｔ逐渐增长至２０１年度。
售乏力．纺织业短期内回暖的可能性不大。
的２ ６万ｔ，全球除中国以外地区的库存消费比也４．１外需不甚理想。
从２００年度３９％的低点恢复至２０１年度的。
根据第１１０届广交会情况分析，该届广交会欧。
５％，目前全球棉花供给较为充足。而需求量由于欧美国家实际成交分别下降１９％和２４％显示国外消费债危机蔓延有所下降。预计２０１年度约为２ ４信心不足；中、短期订单比例过高．反映了国际市万ｔ，全球棉花供需异常宽松，在国内和国际棉花供。
场预期谨慎，而国内企业担心原材料**和汇率波。
ｏ农业展望固２０１年第１期。
程度上对冲国内棉花消费。
从供给来看，本年度我国棉花产量恢复性增长，供给较上年充裕，加之全球棉花丰收，配额充足，因此供需矛盾将有所缓解。另外新年度国家继续实施出疆棉运费补贴政策，并将补贴标准由４００元／ｔ提高到５００元／ｔ，提高了企业调运新疆棉的积极性，将促进棉花资源在区域和结构上的平衡。国家棉花市。
图２ ２年以来我国棉花月度进口量。
场监测系统２０１年１２月发布的（２０年度全国棉花意向种植面积调查报告》显示，２０年全国植棉意向面积４８６万ｈｍ２同比减少４３．万ｈｍ２减。
动．也不敢接长单。从纺织品服装出口额来看，虽然１￣１月出口额同比增长２１．但其中棉制纺织服装出口额同比增幅普遍低于平均水平，棉纱同比。
幅８．２但若国家在春播之前发布下一年度临时收。
降幅超过２４％化纤制品呈现增长态势，增幅在３０％左右。而且欧盟、美国、日本等我国主要出口地区的市场份额同比也分别下降．５和２．５我国棉制纺织服装在国际市场上的竞争力有所下降，储计划，并且进一步提高收储价，则种植意向还可。
能有所变动。
综上所述．短期内国内棉价总体或将保持平稳运行．在收储持续推进和纺织企业春节前释放一定采购需求的推动下．棉价有望小幅上移；但从本年度后期来看，在外需不振、内需不足、供需较为宽。
在全球经济不景气的大背景下，国外纺织需求明显。
回暖的难度较大。４．内需情况堪忧。
松的背景下，纺织企业回暖尚需时日，但在收储政策支持下，春节后维持弱势振荡格局的可能性较大。
参考文献。虽然近两个月ｃｐｉ指数有所下降，２０年１２月。
日国家首次降低了存款准备金率，但未来货币政策仍以稳健为主．国家宏观调控力度短期内仍难以放松。具体到棉花需求，１１月以来，国内纱布产销率大幅下降，尤其是布的销售愈发困难，成品库存积。
１］刘涵．近期我国棉花市场形势分析与展望ｕ］．农业展望，２】中国棉花网．中国棉花市场月报（２０年１２月）ｉ￣
压严重，中小企业限产停产现象增多。据《中国棉花工业库存调查报告》显示，截至２０１年１２月８日，布的产销率为８１．环比下降１０．个百分点，同比下降１４．个百分点，比近３年平均水平下降１６．个百分点；库存为５５．销售量，同比增加２８．中国棉花网．收储汇总：１２月２８日临时收储成交７０３吨。
比近３年平均水平增加２５ 是２００年度以来最高水平。由于国际棉价较低，纺纱成本相对低廉，而我国对棉纱进口无政策限制．因此２０１年度棉纱进口将保持高位。总量有望超过７０万ｔ，将在一定。
４】中国棉花网．２０年度全国棉花意向种植面积调查报告。
责任编辑潘月红）
ｏ农业展望固２０１年第１期。
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