完善公司资本结构要求下的筹资策略

作者：刘家榕。

**：《卷宗》2023年第11期。

1 筹资管理的概念和地位。

任何企业正常运营，都离不开资金。筹措资金不仅是财务管理的重要方法，有时也是企业最高管理层面临的最大难题。筹资是企业从资本市场上吸收资金的过程，企业由于发展的需要，在现有资金不能满足和保证集团公司正常运转时，从各方面获取资金以达到企业经营目标的必要活动。

企业要在激烈的市场竞争中立于不败之地，必须积极筹措资金，增强自身的经济实力，谋求企业的发展。企业获得资本（企业融资），不单纯是为企业发展聚集资金的问题，它实质上是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程。

2 企业筹资的方式。

目前，我国国有企业的资本结构主要表现为两种极端：弹性过度的高负债水平的资本结构和弹性不足的高权益资本结构。高负债水平的资本结构下，财务杠杆很高，当企业利润增加时，每一元经营利润所负担的债务利息等固定财务费用会相应降低，企业税后资本利润率就会大大增加，从而给企业所有者带来额外收益。

但财务杠杆是一把双刃剑，尤其是对亏损的国有企业来说，企业利润率下降会使所有者权益损失更多。而且负债水平过高，潜在的财务危机成本远远大于税额庇护利益，企业一旦面临危机就会因为筹集不到所需资金陷入困境，甚至导致破产。因此，高负债水平的资本结构不是合理的结构。

而高权益资本结构又未能充分利用负债带来的税收挡板作用，加大了筹资者的机会成本。与此同时，资金紧缺问题仍是企业面临难点之一，解决这一问题的关键是要选择合理的筹资方式，制定合理的筹资决策。在市场经济中，资金的**和筹集方式主要有以下三种：

一是通过权益来筹集资金，包括发行** 、项目融资、设立财务公司二是通过负债筹集资金，包括发行债券、向银行等金融机构贷款、商业信用等；三是通过内部留存收益筹集资金。

3 企业筹资遵循的原则。