资本结构练习题

1、某企业拟筹资4000万。其中按面值发行债券1000万，筹资费率2%，债券年利率5%；普通股3000万，发行价10元每股，筹资费率4%，第一年预期股利为1.2元/股，以后各年增长5%，所得税税率为33%，计算该筹资方案的加权平均资本成本。

3、某公司08年净利润670万，所得税税率25%，估计下一年的财务杠杆系数为2，该公司全年固定成本总额1500万，公司年初发行了一种债券，数量10万张，每张面值1000元，发行**1100元，债券票面利率10%，发行费用占发行**的2%。假设公司无其他债务资本。要求：

1）计算08年利润总额（2）计算08年利息总额（3）计算08年息税前利润总额（4）计算09年经营杠杆系数（5）计算08年的债券筹资成本。（6）计算09年的复合杠杆系数。

3、某企业年销售额1000万，变动成本率60%，息税前利润为250万，全部资本500万，负债比率40%，负债平均利率10%，要求：1）计算三根杆。2）如果**期该企业的销售额将增长10%，计算息税前利润及每股收益的增长幅度。

4、某企业只生产和销售a产品，其总成本习性模型为y=10000+3x。假定该企业06年a产品销售量为10000件，每件售价5元，按市场**07年a产品的销售数量将增长10%。要求：

1）计算06年该企业边际贡献总额。

2）计算06年该企业的息税前利润。

3）计算07年经营杠杆。

4）计算07年息税前利润增长率。

5）假定企业06年发生负债利息5000元，且无融资资金，计算07年复合杠杆系数。

5、某公司当前资本结构如下。

筹资方式金额（万元）

长期债券（年利率81000

普通股（4500万股4500

留存收益2000

合计7500

因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：

甲方案为增发1000万股普通股，预计每股发行价2.5元；

乙方案为按面值发行每年年末付息，票面利率为10%的公司债券2500万。

假定**与债券的发行费用忽略不计，适用所得税率33%。

要求：1）计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。

2）计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数。

3）如果公司预计息税前利润为1200万，指出该公司应采用的筹资方案。

4）如果公司预计息税前利润为1600万，指出该公司应采用的筹资方案。

5）若公司预计息税前利润在每股收益无差别点增长10%，计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。