1、相关理论综述。
1.1、概念。
在一个特定的时期内，企业为了发展而筹措资本，众所周知，筹资都是有成本的，最佳的资本结构指的就是筹资成本最低，而企业价值最大，最佳的资本结构也是企业的目标资本结构。要想达成最佳的资本结构虽然很难，但也并非完全是雾里看花，切不可光凭经验，一定的辅助定量手段是必须要有的。本文的目的正在于此。
筹资因为有成本，有成本就会带来风险是人所共知的事实。企业的财务风险是指企业的财务结构不合理，或者可以这样来表述，由于筹资的方式筹资的工具不恰当造成企业无法偿还债务。财务风险是任何一个企业都无法避免的，而无论它筹资与否，财务风险的涵盖范围很广，本文针对的是资本结构和财务风险之间的关系，而对其他类型的财务风险不去加以论述。
1.2、本研究的意义。
企业存在的目的当然是为了追求利润，追求投资者的投资收益，也可以说是最大的企业价值。但一个企业要发展壮大，完全靠自有资金既不现实也不是最好的方式，那么企业就需要筹资，就会形成资本结构，如何选择资本结构常常使企业的经营者头痛，他们总是希望找到最佳的方案又总是事与愿违，说明这个决策并不是那么容易就能做出。
财务风险和企业的负债筹资总是密不可分的。一方面，负债筹资是希望利用财务杠杆作用来获得企业发展的动力，也就是为企业赢得更多的利润，更大的价值，也可以利用资金打压竞争对手，扩大自身的市场覆盖能力，提高自身的产能，依靠规模降低生产或者服务成本；另一方面，不论企业是赚钱了还是亏本了，筹来的钱都必须还本付息，这是天经地义的，财务风险也由此而产生。简单地说就是负债筹资是为了发展，其出发点是积极的，但如果没有操作好反而会给企业带来非常大的风险。
中国是最大的发展中国家，市场经济很不完善，企业财务风险和资本结构之间的关系具有独特的特点，也具有代表性，西方的理论无法照搬照抄，这就是本研究的理论意义。如何优化资本结构，对我国上市公司整体管理能力的提升是个挑战，自身的管理能力提升了，企业的投资价值自然提升，这对提振投资者信心，促进我国资本市场的发展都会起到很好作用，这就是本研究的现实意义所在了。
2、我国上市公司资本结构与财务风险现状分析。
2.1、我国上市公司财务风险的现状。
我国上市公司在财务管理工作中，以及具体的财务管理目标的制定，都存在财务风险，财务风险贯穿于各项财务目标的制定，运行过程中。具体分析，我国上市公司财务风险的现状主要包括以下几种类型：
2.1.1、筹资风险。
上市公司财务管理工作中，筹资风险又可以分为一些更加具体的风险类型，包括：利率风险，财务杠杆风险，汇率风险等等。
利率风险关系到金融市场的发展和各种变动，上市公司进行融资，非常重要的一个融资对象就是银行等金融机构，金融机构的运行利率会有一定的变化，无论是利率的上调还是下降，对于上市公司的融资风险都会造成影响。
上市公司在融资活动中还会应用到财务杠杆，通过财务杠杆进行融资活动的调节，也有可能给上市公司发展的利益相关者带来一定的利益不确定性。
2.1.2、投资风险。
投入资金却没有得到预期的收益，这就是投资风险。在经营中，投资风险在很大程度上影响着上市公司的收益，对于上市公司的各项工作的发展都有很大的影响。
投资可以是直接投资，也可以是**投资，其中的风险都不难理解，**投资有可能血本无归，而被投资企业经营失败的案例也是屡见不鲜的。
2.1.3、经营风险。
不同类型的企业有不同的经营活动，以生产制造企业为例，产，供，销环节就是生产制造企业的生命线，而这个环节也是各种不确定性因素最多的。比如市面上突然出现一种廉价替代品，再比如国家政策变了，原先支持的现在不再支持了等等。
2.2、我国上市公司优化资本结构的影响因素。
上市公司资本结构的建立和运行，对企业的发展极其重要，上市公司不再是一家小企业，很多投资者都渴望能通过企业的发展而分一杯羹，所以上市公司的资本结构相对于小企业来说要复杂得多，它在发展的过程中也会面临更多的影响因素，换句话说，也就是上市公司的治理和资本结构的优化比小企业要困难得多，这些影响因素从大的方面考虑主要有以下两个方面。
2.2.1、经济周期因素。
经济周期因素对资本结构的影响，主要表现在整体经济环境方面，不同经济周期环境下，对企业的资本结构带来的影响也是不同的。从经济环境的发展情况来看，在经济低迷时期，市场环境萎缩，宏观经济条件不足以为企业提供更好的经济支撑，在这样的环境下，企业就要注重减少资本负债水平，这样能够更好地保证企业在市场经济的发展中，更好的应对不景气的经济环境。在经济复苏时期，市场环境逐步改善，这样的情况下，企业面对着比较大的市场需求，这是企业资本的扩张时期，就可以在这样的市场环境下增加企业负债，扩大企业规模。
2.2.2、市场竞争环境因素。
一些利润比较稳。
定的企业，例如垄断行业中的垄断企业，其在生产和发展中，面临的市场环境也是比较稳定的。而对于市场竞争环境下的企业，面临的竞争对手比较多，竞争环境也比较复杂，企业的发展受到市场的影响比较大，在这样的条件下，市场竞争环境因素的变化，会影响到企业利润的增加，所以，在这样的情况下，这些企业就要在发展中尽量降低负债率，以更好的维持企业的发展。
企业的最佳资本结构研究
摘要 资本结构是现代企业组织结构的一个重要组成部分，现代资本结构理论认为，资本结构优化的目标是使企业价值最大化。本文通过 资本结构及其理论的发展历程，深入分析影响最佳资本结构的宏观和微观因素后认为，最优资本结构应该是使企业以最低的加权平均资本成本和最小的融资风险获得最大投资收益，从而实现企业市场价值...
论企业最佳资本结构的选择
1.最佳资本结构概述 1.1资本结构的涵义 广义的资本结构是指全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本 既包括纵向资本结构 各项资本组成 也包括横向资本结构 资本 和资产构成的对应关系 论企业最佳资本结构的选择。1.最佳资本结构概述 1.1资本结构的涵义 广义的资本结构是指全部资本的构成，既包...
财务管理目标下最佳资本结构的选择
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