财务管理目标下最佳资本结构的选择

作者：石慧莹。

**：《财经界·学术版》2023年第03期。

摘要：企业为了实现相应的财务管理目标，通常会选择对资本结构进行优化的方式来实现，本文将通过对不同资本规模、不同资本结构的企业进行资本最佳计算和分析，最终得出不同企业应该根据自身的财务目标追求，结合企业实际，运用合适的决策方式，达到企业资本的最佳的目的。

关键词：财务管理资本结构企业决策。

最佳资本结构是指企业为了实现利润或者价值的最大化，在允许适度风险存在的前提下，使企业的综合成本最小的一种资本构成。可以说企业财务为了达到不同的价值追求，就会采取相应的资本结构，因此，要分析企业的资本结构就要根据不同的财务目标进行相对区别的分析。

一、以“利润最大化”为财务目标时资本结构的选择。

这种类型的企业资本结构是以企业获得最大的利润总体目标。这种目标追求要求企业的资金筹措方案要在企业投资风险可控的范围内，以综合成本最低，总体利润最高为目标，下面以南宁中天化工****为例，通过分析企业追加投资的标准来谈谈“成本比较法”的使用问题。

南宁中天化工****原资产总额500万元，其中长期借款50万元、优先股和普通股分别为100万元、200万元，另为长期债权。方案1：追加长期借款50万元，资本成本率为7%，优先股20万元，资本成本率为13%，普通股为30万元，资本成本率16%；方案2：

追加长期借款60万元，资本成本率为7.5%，优先股20万元，资本成本率为13%，普通股为20万元，资本成本率16%。通过计算比较来分析两种方案如下：

第一步，测算 “筹资方案1”的成本率和“筹资方案2”的成本率，两者的计算结果分别为10.9%和10.3%；第二步对两种追加方案进行比较，通过计算结果可以看出方案2的成本率要低于方案1的成本率。

在同样的资本风险情况下，方案2能够带来更多的利润，符合企业利润最大化的追求。