作者：和国忠。
**：《会计之友》2023年第03期。
摘要】 企业融资成本的高低主要取决于企业的资本结构。文章通过对云南辖区上市公司年度财务数据的研究分析，以盈利能力及偿债能力指标为切入点，将上市公司的资本结构与财务体系指标联系在一起，采用净资产收益率、资产收益率、利息保障倍数、经营活动产生的现金流/带息债务比值来衡量公司的经营获利能力和偿还债务能力，同时采用资产负债率来衡量公司的资本结构，比对资本结构就企业盈利能力与偿债能力的影响，分析最优资本结构区间对企业运营情况的影响。研究表明：
企业存在最优资本结构区间，在最优资本结构区间内企业的盈利能力和偿债能力更为良好。
【关键词】 财务分析； 资本结构； 盈利能力； 偿债能力。
中图分类号】 f235.19; 【文献标识码】 a; 【文章编号】 1004-5937（2019）03-0067-04
一、引言。资本结构影响企业的资金成本，这种影响呈线性关系。融资总成本wacc由债权成本和权益成本按比例共同构成。
一般来说成本涵盖了企业的风险回报，这种风险补偿对于企业而言测量难度较大，在实际运用中也很难界定与之相对应的？茁系数（即风险系数）。
在我国资本市场，股权融资普遍存在负动力成本和信息不对称成本等隐性成本，导致综合股权融资成本远高于债权融资成本，但二级市场融资仍以股权融资为主。这主要是由于现阶段我国资本市场是一个不完全成熟的市场，场内以非专业投资者为主，造成****不能完全反映持续盈利能力，市场理性有待提高。
二、研究假设与样本筛选。
一）研究假设。
本文假定企业存在最优资本结构的条件下，研究最优资本结构区间对企业的影响，分析当融资结构脱离最优资本结构区间时对企业带来的负面效应。假设辖区内上市公司自身具有充分考虑多方面因素的能力，在现金流、资金成本等方面可以进行理性的判断。
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