一、单选题。
1.下列项目中的（b）称为普通年金。
a.先付年金。
b.后付年金。
c.延期年金。
d.永续年金。
2、在不考虑通货膨胀的条件下，资金的时间价值是指（c）
a．资金的投资报酬；b．资金的存款利息；c．资金的无风险报酬；d．资金的贷款利息。
10、资金时间价值产生的前提是（b）
a．购买有价**。
b．投入生产经营。
c．存入银行。
d．投资于其他企业。
3、一项600万元的借款，借款期3年，年利率8%，若半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（c）
a．4% b．0.24 % c．0.16% d．0.
8%4、某人年初存入银行10000元，假设银行按每年8％的复利计息，每年末取出2000元，则最后一次能够足额(2000元)提款的时间是( b )a．6年b．7年末c．8年d．9年末。
5、从财务的角度讲，风险是指( d )a．生产经营的不确定性；b．不利事件发生的可能性；c．因借款而增加的风险性；d．无法达到预期报酬的可能性。
6、一般说来，在有风险的条件下进行投资，投资人更关注( c )a．意外收益。
b．意外损失。
c．a、b同等重要。
d．正常收益。
7、下列风险因素中，属于非系统风险因素的是（c）
a．经济周期波动；
b．市场需求变化；
c．新产品开发失败；
d．行业政策调整。
8、下列指标中，不属于衡量风险程度的指标的是（
b）a.方差。
b.预期收益率。
c.标准离差。
d.标准离差率。
9、企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为.2，如果市场是繁荣的那么投资收益率为20%，如果市场情况一般则投资收益率为10%，如果市场衰退则投资收益率为－5%，则该项投资的投资收益率的标准差为（
c）a.10% b.9% c.
8.66% d.7%10、投资组合的必要收益率为11%，β系数为0.
2，市场组合的平均收益率为15%，不考虑通货膨胀因素，则资金的时间价值为（
a）a.10% b.11% c.5% d.15%
11.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（c）。
a.复利终值数。
b.复利现值系数。
c.普通年金终值系数。
d.普通年金现值系数。
二、多项选择题。
1．对于资金的时间价值概念的理解，下列表述中正确的有( abcde )a．资金时间价值是指资金经历一定时间所增加的价值；
b．一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算；
c．资金的时间价值是评价投资方案的基本标准；
d．不同时间的资金收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算；
e．资金时间价值一般用相对数表示，是指整个社会平均资金利润率或平均投资报率。
2、递延年金具有如下特点：( ad )a．年金的第一次支付发生在若干期以后；
b．没有终值；
c．年金的现值与递延期无关；
d．年金的终值与递延期无关；
e．现值系数是普通年金现值的倒数。
3、下列有关于风险的说法正确的是( bcd )a．理论上讲风险和不确定性是一回事；
b．投资项目的风险是一种客观存在；
c．风险是在一定条件下，一定时期内可能发生的各种结果的变动程度；
d．某一随机事件只有一种结果，则无风险；
e．投资项目的风险大小是投资人主观可以决定的。
4、关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有( bde )a．风险程度越高，要求的报酬率越低；
b．无风险报酬率越高，要求的报酬率越高；
c．无风险报酬率越低，要求的报酬率越高；
d．风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高；
e．它是一种机会成本。
5．下列风险因素中，属于系统风险因素的有（abde）
a．经济周期波动；
b．市场需求变化；
c．新产品开发失败；
d．行业政策调整；
e．自然灾害。
6.下面有关年金的说法种，正确的是：（bd）
a. n期先付年金现值比n期后付年金现值的付款次数多一次。
b. n期先付年金现值与n期后付年仅现值付款时间不同。
c. n期先付年金现值比n期后付年金现值多贴现一期。
d. n期后付年金现值比n期先付年金现值多贴现一期。
e. n期先付年金现值等于n期后付年金现值乘以贴现率。
三、判断题。
1．在经济处于萧条时期，企业拟采取的财务政策是追加投资和筹资。（错。
2.从量的规定性来看，资金的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。(对)3.
在终值一定的情况下，贴现率越低，计算期数越少，则复利现值越大。(对)4．计算偿债**系数，可根据年金现值系数求倒数确定。(错)5．名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。
(错)6．没有财务风险的企业，也没有经营风险。(错)7、由于投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率，因此，投资报酬率必定大于风险报酬率。（
对。8.将企业净利润折现计算的现值就是企业内在价值。（
错。9.在其他条件相同时，分期付息债券的价值要大于到期一次性付息债券的价值。（
对。10.稳定增长型**的价值大于零成长型**的价值。（
错。11.生产过程中以实物形态占用的资金不能产生时间价值。（
错。12．债券的**会随着市场利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券**下降；当市场利率下降时，债券**会上升。
(对)13．当发生通货膨胀时，普通**的投资者要比收益长期固定的债券投资者承担更大的风险。
错)14.在终值和计息期一定的情况下，折现率越低，则复利现值越高。（对。
四、计算题。
1．a企业×9年7月1日购买某公司×8年1月1日发行的面值为10万元，票面利率8％，期限5年，每半年付息一次的债券，若此时市场利率为10％，计算该债券价值。若该债券此时市价为94000元，是否值得购买？如果按债券**购入该债券，此时购买债券的到期收益率是多少？
2．w企业计划利用一笔长期资金投资购买**。现有甲公司**和乙公司**可供选择，已知甲公司**现行市价为每股10元，上年每股股利为0.3元，预计以后每年以3％的增长率增长。
乙公司**现行市价为每股4元，上年每股股利为0.4元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。w企业所要求的投资必要报酬率为8％。
要求：(1)利用**估价模型，分别计算甲、乙公司**价值；
2)代w企业作出**投资决策。
3．你正考虑购买两家非常相似的**。两家公司今年财务报表大体相同，每股盈余都是4元，只是a公司发放股利4元，而b公司只发放2元。已知a公司的股价为40元。
请问下列结论中哪一个更合理，并说明理由。
1)若b公司的成长率高于a公司，则b公司的股价应高于40元。
2)b公司目前的股利较低，因此b公司的股价会低于40元。
3)a公司**的预期报酬率为4／40=10％，b**的预期成长率较高，故预期报酬率也会较10％高。
4)假设两家**的市盈率类似，则b**成长率合理的估计值为5％。
4．m公司最近刚刚发放的股利为2元／股，预计m公司近两年股利稳定，但从第三年起估。
计将以2％的速度递减，，若此时无风险报酬率为6％，整**票市场的平均收益率为10%，m公司**的贝他系数为2，若公司目前的股价为11元，该**应否购买？
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