教材中1-2章业务题参***。
第1章财务管理概述。
1.略。2.（1）abc公司不同期限债券利率如表1所示。
表1abc公司不同期限债券利率。
2）公司债务收益率曲线如图1所示。
图1 公司债务收益率曲线。
3.（1）根据表2，xyz公司应投资于收益率大于或等于资本机会成本的所有项目。如果资本机会成本为11％，那么公司应投资于项目a、b、d、g，其净现值均大于零；项目h的投资收益率与资本机会成本相等，公司是否投资项目h，对股东财富没有影响；项目c、e、f的投资收益率小于资本机会成本，公司应放弃这些项目。
表2投资收益率与净现值单位：万元。
2）根据表3，最佳投资组合为b+a+g+d项目组合或b+a+g+d+h项目组合，这两组投资组合1年后创造的现金流量均为22 675万元。
表3项目投资与金融资产投资现金流量单位：万元。
项目h的投资收益率与金融资产投资收益率均为11％，因此，这两种投资对股东是无差别的。但在实务中，财务经理在决策时并不完全依靠计算结果，还要综合考虑其他有关因素。例如，在本例中，如果财务经理认为投资于项目h可能为公司创造更多的未来现金流量，那么他（她）就会倾向于选择项目h。
3）根据表4，项目i的投资收益率为16％，大于资本机会成本或金融市场投资收益率11％，因此，公司应投资于项目i。如果公司已根据最佳投资组合进行投资，公司可从资本市场借入资本进行项目i的投资。
表4xyz公司投资机会单位：万元。
4）如果xyz公司在金融市场上的借款利率为13％，存款利率为11％，那么，公司应尽量避免借款投资，除非投资收益率大于借款利率13％。在投资项目选择时，可按投资收益率的大小排序，选择投资收益率大于借款利率（13％）的所有投资项目，如果超过资本预算（如2亿元），可借款投资。根据表4，xyz公司应将资本投入b、a、g、i项目。
第2章**价值评估。
1.短期债券价值计算：
设半年期有效利率为h，则（1+h）2=1.07，h=3.44％。
债券现值[=\sum\\limits_^1+3.44\\%end^}}frac1+3.44\\%end^}=105 659.
42(元)',altimg': w': 472', h':
68'}]
或根据财务函数计算：
pv（3.44％，6，-100 000*4.5％，-100 000）
回车后，得债券现值为105 659.42元。
2.到期收益率计算：
=98.5=\\sum\\limits_^1+r\\end^}}frac1+r\\end^}'altimg': w': 287', h': 68'}]
r=6.105673％
或根据财务函数计算：
rate（34，6，-98.5，100）
回车后，得半年到期收益率为6.105673％。
1年到期收益率为：
1+0.06105673\\end^1=12.584\\%altimg': w': 307', h': 28'}]
3.抵押贷款的利率：
=80 000=\\sum\\limits_^1+r\\end^}}r=0.94\\%ear=\\begin1+0.0094\\end^1=11.
28\\%altimg': w': 290', h':
125'}]
由于贷款年利率为11.28％， 存款利率为7％，因此，应当提前偿还抵押贷款。
4.（1）月有效利率计算如表1所示。
2）不同利率下每月贷款偿还额如表3所示。
3）第36个月的利息和本金如表3所示。
表3 不同利率下每月贷款偿还额以及第36个月偿还额的利息和本金。
5.（1）抵押贷款有关数据如表4所示。
表4抵押贷款有关数据。
两种偿还方式下贷款偿还总额如表5所示。
表5两种偿还方式下贷款偿还总额单位：元。
2）略。6.（1）王先生可以选择的投资组合如表6所示。
表6王先生可以选择的投资组合。
财务管理3 4章习题 答案
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