高级财务管理习题

第一章企业财务战略管理。

一、单选。

1、公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行（a ）调整。

a．互逆性 b．同步性。

c．浮动性 d．全员性。

答案：a。主要是因为企业集团在一定时期内可承受的总风险是有限的，当企业面临的经营风险较大时，要求财务风险小一些，当企业面临的经营风险较小时，财务风险可大一些。

2、在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是（d ）。

a．控制或降低财务风险 b．控制或降低经营风险。

c．增加利润与现金流入量 d．占领市场与扩大市场份额。

3、无论是从集团自身能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取股利支付方式为（ b）。

a．无股利支付策略 b．高股利支付策略。

c．**股利支付策略 d．剩余股利支付策略。

4．在股利分配战略上，可采用高股利支付战略的是企业集团发展的（ c ）。

a．初创期 b．发展期。

c．成熟期 d．调整期。

5．在成熟期，企业集团财务管理的最核心的任务是（ b ）。

a．强化**竞争 b．强化成本控制力度，确立成本领先优势。

c．实施高股利政策 d．研究探索未来投资方向定位。

6.在企业集团初创期，应以( a )融资方式为主筹集资金。

a．股权资本 b．短期负债。

c．长期负债 d．项目融资。

7.企业集团总部财务管理的着眼点是（ c ）。

a．企业集团整体的日常财务事项 b．高效而低成本地融资。

c．企业集团整体的财务战略与财务政策 d．合理安排与调度企业集团资金。

二、多选。

1、财务战略的主要特征有（abc ）。

a．长期性 b．全局性

c．导向性 d．局部性。

2．下列属于防御型财务战略的有（ abcd ）。

a．维持型财务战略 b．调整型财务战略。

c．放弃型财务战略 d．清算型财务战略。

三、判断。

1、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。（错误）

答案：错误。因为企业的生命周期与该企业所处行业的生命周期可能存在非对称性，两者可能是同步的，也可能是不同步的。

比如某行业的生命周期正处在成熟期，而企业集团自身却处于初创期，或者企业集团自身处于成熟期而要进入竞争风险相对较小的幼稚期的行业。所以，企业的生命周期不可能完全取决于所处行业的生命周期。

2、**投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。（错误）

答案：错误。**投资组合与投资经营的多元化两者不是没有很大的差别，而是有天壤之别。

从形态上看，**投资组合是虚拟的，而投资经营的多元化是有价值实体的，这就决定了投资经营的多元化远远比**投资组合复杂的多。正是由于两者形态上的差别，使得**投资组合的进入、组合、转换或退出非常容易、迅速、成本相对比较低、风险比较小；而投资经营多元化是在不同的市场进行的经营活动，不仅会造成资源分散，加上市场壁垒阻碍，使得投资进入、组合、转换或退出活动非常困难、速度慢，组合、转换或退出的成本相对比较高，风险也很大。

3、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（正确）

4、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（正确）

5、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（错误）

答案：错误。因为在发展期，企业集团依然面临较大的经营风险，债权人投资于企业的资金风险比较大，所以，企业利用债务筹资的成本比较高，加上这个时期的会计收益比较少，利用债务筹资也很难达到节税的目的。

因此，企业面临的经营风险和财务风险决定了发展期的企业集团仍应采取相对稳健的筹资战略，在筹资方式的选择上首先应选择股权筹资，尽量不用或少用债务筹资。

6、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。（错误）

答案：错误。在发展期的企业集团仍然面临较大的经营风险和财务压力，特别是在资本需求远大于资本供给、现金存在巨大缺口的情况下，决定了该时期的企业集团应倾向于零股利政策或剩余股利政策。

在股利的支付方式上，也应以**股利为主。

7、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。（正确）

8、企业集团成熟期的战略实施与战略管理，首先不是针对战略本身，而是针对战略制定与实施者。（正确）

9、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。（错误）

在股利的支付方式上，也应以**股利为主。

10、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。（正确）

11、企业集团成熟期的战略实施与战略管理，首先不是针对战略本身，而是针对战略制定与实施者。（正确）

四、问答题。

1、企业融资战略有哪些类型？教材p7-9

2、影响企业股利分配战略的制约因素有哪些？教材p16-18

第二章企业集团财务管理。

一、单选。

1、企业集团的组织形式是（c ）。

a．一个单一结构的经济组织 b．总公司与各个分公司的联合。

c．多级法人结构的联合体 d．若干个法人联合在一起的集合体。

2、企业集团总部财务管理的着眼点是（c ）。

a．企业集团整体的日常财务事项 b．高效而低成本地融资。

c．企业集团整体的财务战略与财务政策 d．合理安排与调度企业集团资金。

3、公司治理需要解决的首要问题是（b ）。

a．激励制度的建立 b．产权制度的安排。

c．董事问责制度的建立 d．组织结构的健全与完善。

4、在企业治理结构的基本层面中，居于核心地位的是（ c）。

a．所有者 b．经营者。

c．董事会 d．监事会。

5、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（b ）。

a．对子公司的股权控制结构的安排 b．对母公司监事会报告的审核批准权。

c．对子公司财务总监委派权与解聘权 d．对各子公司股利政策的审核批准权。

6、企业集团融资政策最为核心的内容（c ）

a．融资规划 b．融资质量标准。

c．融资决策制度安排 d．财务优势的创造。

7、如果用盈余公积金派发股利的话，派发股利后的盈余公积金不得低于注册资本的25%。若企业注册资本2000万元，盈余公积金600万元，那么，用盈余公积金派发股利最高金额应为（a ）万元。

a．100 b．300 c．500 d．600

二、多选。

1、企业集团组建的宗旨或基本目的在于（bc ）。

a．实施管理体的集权制 b．发挥管理协同优势。

c．谋求资源的一体化整合优势 d．消除竞争对手。

2、企业集团财务管理主体的特征是（acd ）。

a．财务管理主体的多元性 b．只能有一个财务管理主体，即母公司。

c．有一个发挥中心作用的核心主体 d．体现为一种一元中心下的多层级复合结构。

3、以下实体具有法人资格的是（bc ）。

a．企业集团 b．母公司

c．子公司 d．分公司

4、集权制与分权制的“权”主要是决策管理权，包括（abcd ）。

a．生产权 b．经营权

c．财务权 d．人事权。

5、财务中心主要包括基本职能有（bcd ）。

a．对外融投资中心 b．资金监控中心。

c．资金结算中心 d．资金信贷中心。

6、下列方式中，属于直接的股利分配性质的有（cd ）。

a．**回购 b．**合并

c．现金股利 d．**股利

7．母公司在确定对子公司的持股比例时，应结合下列因素加以把握（ abc ）。

a．子公司的重要程度 b．股本规模与股权集中程度

c．市场效率 d．财务管理体制类型。

8．下列是集团公司对成员企业的持股比例（假设在任何成员企业里，拥有20%的股权即可成为第一大股东）。则其中与集团公司可以母子关系相称的是（ abc ）。

a．100% b．51% c．30% d．d5%

三、判断。

1、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。（错误）

答案：错误。企业集团总部与各成员企业之间的关系，是母子公司的关系，他们均是独立的法人，共同组成多级法人经济联合体，而分公司不是一个独立的法人，只是总公司的分支或派出机构。

所以，企业集团总部与各成员企业之间的关系，与大型企业的总、分公司间的关系不仅是量的差别，也有本质的不同。

2、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。（正确）

3、企业集团财务管理的特殊性源于其治理结构的多级法人制。（正确）

4、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（正确）

5、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。（错误）

6、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（错误）

7、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（正确）

8、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托**的关系。（正确）

9、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。（正确）

10、增资配股实质上是一种资本筹措行为而不属于股利分配范畴。（正确）

11、对企业来讲，满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。（错误）

12、企业集团在任何时候都不应轻易放弃营业现金净流量大于零的投资项目。（正确）

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