1）设看涨期权和看跌期权的执行**分别为x1、x2, 设x1组合1：执行**为x1看跌期权多头和执行**为x2的看涨期权多头；
组合2：执行**为x2看跌期权多头和执行**为x1的看涨期权多头；
在两种情况下收益图如下：
未考虑期权费用）
内涵价值。st （未考虑期权费用）
组合1的收益图。
内涵价值。组合2的收益图。
由图可知，两组合在任何情况下的到期收益均相差x2- x1，由于市场是perfect，因此套利行为将使两组合的期权费用相差x2- x1，因此两种组合对交易行为不产生影响，投资组合2
相当于投资组合1+ （x2- x1）终值的无风险债券；
2）既然组合1与组合2对交易不产生影响，而组合2的期权费用高出组合1 价值为x2- x1，对于同样目的的交易行为（如套期保值），为什么不选“便宜”的组合1，而选“昂贵”
的组合2呢？期权本身是作为一种金融衍生品，不需要执行组合2中附带有的部分“无风险债券”功能。因此，straddle的定义选择“组合1”似乎更加合情合理。
对于楼主所说的做市商不会赚取任何利润，好象组合2和组合1的情况类似吧，两者空头价值只是相差x2- x1而已吧？
以上愚见与题意或许有些偏差，因为本人写最后一道题已没什么时间了，希望大家指正！
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