作业1答案。
1、（1）1000x（1+4%）3=1000x1.125=1125
（2）1000x（1+1%）12=1000x1.127=1127
x（f/a,10%,5）=10000x6.105=610500元。
4、p=20000x(p/a,10%,5)(p/f,10%,2)=20000x3.791x0.826=62627.32
5、见书上33页。
6、比较两种付款方案支付款项的现值，选择现值最小的方案。
1）p=20x(p/a,10%,10)x(1+10%)=135.18
2) p=25x(p/a,10%,10)x(p/f,10%,4)=104.92
选择第二个方案。
x（1+i）5 =1600
用插值法计算i=9.8%
8、p/a=5
推到出i=11.82%
9、p=2000,a=500,i=10%
p=a（p/a,10%,n）把数字带进去，推导出n=5.4年。
10、见导学第十八页。
作业2答案。
年销售百分比 2023年预计资产负债表。
现金 1.67360.39
应收账款 153237
存货 26.675755.39
预付费用70
固定资产净值41.678992.39
资产总额 85.0118415.17
应付账款 18.333955.61
应付费用 7.941713.45
长期负债630
实收资本3450
留用利润6829.75
可用资金总额16578.81
追加外部筹资额1836.36
负债及所有者权益总额18415.17
2、参考导学28页。
10%时，发行**1049.4
12%时，发行**1000.2
15%时，发行**932.1
3、每年支付租金200/（p/a,15%,4）=200/2.855=70.05万元。
4、（1）放弃现金折扣=1%x360/(1-1%)(60-30)=12.12%
2）放弃现金折扣=2%x360/(1-2%)(50-20)=24.49%
3）放弃现金折扣=3%x360/(1-3%)(30-10)=55.67%
5、债券的资金成本=1000x12%x(1-25%)/1200x(1-3%)x100%
6、dfl=ebit/(ebit-i)=200/(200-2000x40%x12%)
7、普通股的资金成本=600x14%/(600x(1-3%))2%=16.43%
8、个别资金比重：
银行借款比重= 300 / 2000 = 15% 债券资金比重=500 /2000=25%
优先股资金比重=200 / 2000=10% 普通股资金比重=600 / 2000 =30%
留存收益资金比重=400 / 2000=20%
个别资金成本：
银行借款成本=300×4%×(1-25%)/300-4)=3.04%
债券资金成本=100×6%×(1-25%)/102×(1-2%)]4.5%
优先股资金成本=10% /1×(1-4%)=10.42%
普通股资金成本=2.40 / 15×(1-4%)]5%=21.67%
留存收益资金成本==2.4/ 15 + 5%=21%
加权平均资金成本=
年投资收益率=248/2000=12.4%
资金成本13.33%>投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。
9、利润总额=348.4/（1-25%）=464.53（万元）
eps =(348.4-200×6.7%)/335=1(元/每股)
ebit=464.53+2500×40%×8%=544.53(万元)
m=544.53+300=844.53(万元)
dol=844.53/544.53=1.55
dfl=544.53/[(544.53-2500×40%×8%-13.4/(1-25%))1.17
dcl=dol×dfl=1.55×1.17=1.81
10、[(ebit-200x10%-200x8%)(1-25%)-200x12%]/60=
(ebit-200x10%)(1-25%)-200x12%]/60+10)
ebit=164万元。
当企业的息税前利润大于164时，选择发行债券增资。
当企业的息税前利润小于164时，选择发行**增资。
当企业的息税前利润等于164时，采用两种方式无差别。
作业3答案。
投资项目的营业现金流量**表单位：元。
甲方案初始投资：-20000元，即：第0年ncf应为-20000元。
投资项目的营业现金流量**表单位：元。
乙方案初始投资：-24000元，垫支：-6000元，即：第0年ncf为-30000元；第5年ncf为5680+4000（残值）+6000（垫支**）=15680元。
一）投资**期计算：
二）平均投资报酬率计算：
三）净现值计算：
四) 现值指数计算：
五）内含报酬率计算：
甲方案内部报酬率：
查表年金现值系数3.125在5年档18%和19%之间，用插值法计算如下：
贴现率年金现值系数。
18% x3.127 0.002
乙方案内部报酬率：因每年净现金流量不相等，所以必须逐次进行测算，见表。
用插值法计算如下。
贴现率净现值。
11% (11-x840.56 840.56
x10843.12122.56
11-x)/-1=840.56/843.12
2用差量分析法来计算比较：
初始投资=（39000-16000）-0=23000
年折旧额=39000/10-24000/12=1900
销售收入=3500
付现成本=—2500
折旧额=1900
税前净利=3500-（—2500）-1900=4100
所得税=4100*25%=1025
税后净利=3075
ncf=3075+1900=4975
npv=4975*1-(1+12%)-10 _23000=4975*5.650-23000=5108.75>0,12%
结论采用新设备方案。
3、两项目付现成本值计算分析：
同样以10年的投资期比较，a设备的付现成本高，应该采用b设备。
4、类似于导学第74页。
1）实现付现收入50000-20000=30000
2）实现付现收入20000
3）支出现金30000x60%=18000
4)(5)均为付现支出。
6）实现付现收入10000
期初现金余额=1800+10000=11800
本期现金收入=30000+20000+10000=60000
本期现金支出=18000+4000+2000=24000
现金余额=60000+11800-24000-4000=43800
5、最佳现金持有量q=80000
最低现金管理成本tc=8000
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形成性考核财务管理
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