宝钢偿债能力分析。
一、公司简介。
宝钢集团****（以下简称宝钢）是经***批准的国家授权投资机构和国家控股公司，目前是中国最具竞争力的钢铁联合企业。宝钢连续六年进入世界500强，列220位。 宝钢钢铁主业立足于生产高技术含量、高附加值钢铁精品，年产钢能力3000万吨左右，产品畅销国内外市场。
宝钢产品在保持国内板材市场主导地位的同时，还出口至日本、韩国、欧美等四十多个国家和地区。宝钢重视环境保护，实施清洁生产、发展循环经济、追求可持续发展，是中国冶金行业第一家通过iso14001环境贯标认证的企业，也是中国冶金行业和上海市首家获得“国家环境友好企业”称号的企业。
2023年，宝钢成为最先加入“全球契约”的三家中国企业之一。2023年，宝钢加入“世界可持续发展工商理事会”（wbcsd），成为国内第二家加入wbcsd的企业，也是全球钢铁行业的首批wbcsd成员。宝钢既定的战略目标是“成为拥有自主知识产权和强大综合竞争力、备受社会尊重的、‘一业特强、适度相关多元化’发展的世界一流的国际公众化公司”。
新形势下宝钢钢铁主业的发展思路优化为：围绕“规模扩张”这一未来发展的主线。实现从“精品战略”到“精品＋规模”战略的转变；实现从“新建为主”到“兼并重组与新建相结合”的扩张方式的转变。
大力提升宝钢综合竞争力，引领中国钢铁行业发展。完成由区域性布局向全国性布局的转变，实现在国际化布局上的突破，综合竞争力进入全球钢铁业前三强。
二、宝钢短期偿债能力分析。
短期偿债能力分析指标：
1）营运资本： 2023年营运资本=流动资产-流动负债=58759444854.56-72042420078.52=-132***96 2）流动比率：
2023年宝钢流动比率=流动资产/流动负债=58759444854.56/72042420078.52=0.82 3）速动比率：
2023年宝钢速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（58759444854.56-35644590875.74）/72042420078.
52=0.32 4）现金比率：
2023年宝钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=（6851604374.54+1141165158.85）/72042420078.52=0.11
根据宝钢的年报，将2023年至2023年的资产负债的相关数据列示如下表1-1；同时，根据表1-1财务数据计算得出短期偿债能力的相关指标表1-2
表1-1 (单位：百万元)
表1-2 （单位：百万元）
一)历史比较分析 1)流动比率分析。
流动比率，是流动资产与流动负债之比，即：流动比率=流动资产/ 流动负债。流动比率反映的是企业的流动资产可供偿还流动负债的程度，流动比率越大，说明短期偿债能力越强。
从表1-2可以看出，宝钢2005-2023年的流动比率逐年减小，说明其短期偿债能力趋于降低，并且连续四年均低于一般公认标准2，特别是2023年受国际金融风暴的影响，其流动比率0.82比2023年降低了0.09个百分点，但该企业2023年由流动比率之所以降低了，是因为流动负债增长的幅度大于流动资产增长的幅度，反映该企业的短期偿债能力较弱。
2)营运资金分析。
营运资金数额的多少，一般能反映企业短期偿担能力的强弱．从上图可以明显反映宝钢在2023年和2023年企业营运资金基本持平在4000百万元，2023年比2023年大幅度减少，到2023年变为负值，一般说来，这表明企业基本没有用来偿还流动负债的资金。
3）速动比率分析。
速动比率，是速动资产与流动负债之比，即：速动比率=速动资产/ 流动负债。其中，速动资产是指流动资产中可以快速变现的资产，速动比率要比流动比率更能准确地反映一家企业的短期偿债能力。
在理想的状态下，速动比率值应为1，即速动资产可以偿还流动债务，表1-2中2023年流动比率比2023年下降0.09个百分点，但速动比率却下降了0.17个百分点，说明速动比率受存货占用资金增加的影响，但总体来说该企业的短期偿债能力较弱。
4）现金比率分析。
从表1-2中看出2023年和2023年的现金比率相同为0.11，2023年比2023年增加了4%，2023年比2023年降低了5%，反映该企业的短期偿债能力较弱。
二）同行业比较分析（均以2023年为例）
根据上市公司公开信息，另外选择了三家同行业的财务数据制定了行业均值，如下表1-3
表1-3（单位：百万元）
1） 流动比率。
由上面数据可以看出宝钢的流动比率比同行业的三家公司都低，比行业均值低10%，说明宝钢的偿债能力降低，债权人利益的安全程度降低。
2） 速动比率。
由上面数据可以看出宝钢的速动比率比同行业的两家公司低，比其中的一家公司高1%，比行业均值低8%，说明宝钢的短期偿还能力稍差。
3） 现金比率。
由上面数据可以看出宝钢的现金比率比同行业的三家公司都低，比行业均值低8%，说明宝钢的支付能力降低。
4） 营运资金。
由历史数据可以看出2008宝钢与2023年比营运资本大幅度降低，说明宝钢的短期偿债能力降低；但从表1-3可以看出同行业三家公司的营运资本都为负值，但相差不大；而宝钢与其三公司都相差很大，同时低于行业均值很多。
三、长期偿债能力分析。
宝钢的长期偿债能力指标：
1）2023年宝钢资产负债率=（负债总额/资产总额）/100%=（102183449550.12/200021136928.14）=51.09%
2）2023年宝钢产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（102183449550.12 / 97837687378.02 ）/100%=104.44%
3）2023年宝钢有形净值债务率= [负债总额/（股东权益-无形资产净值）]/100%=[102183449550.12/（97837687378.02-6092011834.
51）]/100%=111.38%
4）2023年宝钢利息偿付倍数=息税前利润/利息费用=10250106755/2095741117.57=4.89
根据宝钢的年报，将2023年至2023年的资产负债的相关数据列示如表1-4；同时，根据以下财务数据制定了长期偿债能力的相关指标表1-5。
表1-5一）历史比较分析 1）资产负债率。
一般来讲，企业的资产总额应大于负债总额，资产负债率应小于100%。如果企业的资产负债率较低（50%以下），宝钢2023年至2023年的资产负债率在0.44-0.
51的区间内，说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。
2）产权比率。
产权比率用来表明债权人提供的和由投资人提供的资金**的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，所有者提供的资本大于借入资本为好。这一指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。
从表1-5可以看出2023年比2007略有上升。 3）有形净值债务率。
可以看出宝钢的有形净值债务率保持了一个较低的有形净值债务率。这说明：企业具备较强的长期偿债能力，债权人利益的受保障程度较高。
宝钢的有形净值债务率2023年比2023年增加了25%，但在2023年国际金融风暴的影响下，2023年比2023年增加6%，提高幅度不大。 这说明：企业筹资能力比较稳定，充分利用财务杠杆的作用。
二）同行业比较分析（均以2023年为例）
根据上市公司公开信息，选择了三家同行业的财务数据制定了行业标准，如下表1-6
表1-61）资产负债率。
宝钢2023年的资产负债率比同行业的包钢资产负债率低16 %，比安钢低11%，比行业均值低6%，说明宝钢在同行业中的偿债能力较高，财务风险较低，安全性较高。
2）产权比率。
宝钢2023年的产权比率比同行业的包钢低102 %，比安钢低27%，比行业均值低23 %，说明宝钢在同行业中的偿债能力较高，债权人权益的保障程度较高，承担的风险较小财务风险较低，安全性较高。
3）有形净值债务率。
宝钢2023年有形资产债务率比包钢高90%、比鞍钢高27%，但比安钢低92%，比行业均值高9%，所以宝钢的有形资产债务率还处于交稳定的位子。
三、其他角度评价偿债能力。
基于财务报表数据的局限性，我们利用财务费用代替利息，利润总额和财务费用之和代替息税前利润计算利息偿付倍数如下表1-7。
宝钢2023年至2023年的利息偿付倍数均处于较高的水平，说明宝钢有良好的偿付利息的记录，但2023年因国际金融风暴的影响其利息偿付倍数急剧下降，比公认标准值5低了11%，但和同行业相比如表1-6，还处于相对稳定的区间，比包钢高2倍，比安钢高3.5倍，比行业均值高1.3倍，所以说宝钢具有稳定的偿付利息的能力，将会比较顺利的获得资金，宝钢可能最大限度的利用借入资本产生的财务杠杆利益，确定合理的财务结构。
四、小结。综上所述，宝钢的短期偿债能力较弱，公司资金一直处于资金短缺状况，需要考虑资金对公司营销战略、筹资战略以及股利分配政策的影响。公司的资产流动性表现为前2年趋好，后两年资产流动性趋于变弱的趋势。
这与公司业务调整有一定关系。受同样因素的影响，公司的利息保障倍数也呈现下降的趋势。但长期偿债能力较好，在同行业中的偿债能力较高，所以债权人权益的保障程度较高，承担的风险较小财务风险较低，安全性较高。
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