2023年5月。
目录。一、全球油价将维持在110美元/桶的高位 3
1、**储量及储采比决定油价话语权 4
2、以中国为主的发展中国家**需求稳定增长 5
3、委内瑞拉重油开采成本高，支撑油价 6
4、中东国家高度依赖**出口，将努力维持高油价 10
5、北海产量减少，布伦特油价走高 12
二、高油价背景下，油服公司收入利润上升 14
1、石油公司资本支出与油价线性相关 14
2、高油价带来油服公司收入利润增加 15
三、海洋石油勘探开采进入上升周期 16
1、海洋是油气勘探的重点方向 16
2、美国墨西哥湾**产量回升 18
3、钻井平台日费率进入上升周期，钻井公司盈利回升 20
4、我国海洋油气勘探开采将快速发展 22
四、中海油服受益于海洋油气开采景气上行 24
五、行业风险 29
由于**属于不可再生化石资源，谁拥有较多的**储量，谁就能掌握未来**的供给主动权，并拥有未来**定价的话语权。2023年以来全球**需求复合增速在1%以上，同时以中国为主的发展中国家**需求增量较大，全球油价大幅**的可能性不大。此外从供给角度来看，委内瑞拉、中东及北海三个主要因素将对全球油价构成支撑：
1）2023年以来全球**需求复合增速达到1.17%，2023年以来中国**需求增量占全球**需求增量的比例均值达到44.2%。
以中国为主的发展中国家**需求稳步增长，国际****大幅**的可能性不大。
2）委内瑞拉目前**探明储量居全球首位，其**储量以重油为主，而重油开采成本较高，同时**出口在委内瑞拉全部出口中的占比较大，其**出口及国内**勘探开采对高油价有很高依赖性。
3）中东国家**出口占其gdp的比例接近50%，油价**对其gdp影响较大；沙特拥有全球第二的**探明储量，同时拥有较多的闲置产能，可通过控制闲置产能来调控油价，中东国家有意愿也有能力将油价维持在一个较高水平。
4）北海**的产量及储量逐年下降，将推高布伦特油价，继而影响全球65%以上的**定价，在布伦特**的定价体系及影响力不发生重大变化的情况下，北海**产量的下降将使全球油价维持在高位。
在以上几个主要因素的影响下，我们认为未来几年全球油价仍将高位维持。根据最新彭博一致预期年布伦特**均价分别为.6美元/桶（2023年为112.3美元/桶），仍将维持在高位。
**作为当今世界最重要的能源之一，不仅是一个国家国民经济发展不可或缺且无可替代的基础工业原料之一，也是世界各国能源争夺的对象和利益制衡的工具，既关系着一个国家的国计民生，也关系着一个国家的利益安全。从石油输出国组织（opec）到国际能源机构（iea），现有的世界****体系和定价机制是**供需双方在不断的博弈过程中演变而来的。
由于**属于不可再生化石资源，在其被可替代资源完全替代之前，一国**的储量及储采比将对其未来的**供需产生重大影响。目前opec十二国的**探明储量占全球探明储量的70%以上，同时其储采比超过90年，**出口量占全球****总量的60%以上，而其自身的**消费量仅占全球**消费总量的10%左右。未来**的供给及****仍将主要受opec影响。
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