财务管理统考复习题。
一、计算与分析题。
1、某企业华丰公司准备筹集长期资金1500万元，筹资方案如下：发行长期债券500万元，年利率6%，筹资费用率2%；发行优先股200万元，年股息率8%，筹资费用率3%；发行普通股800万元，每股面额1元，发行价为每股4元，共200万股；今年期望的股利为每股0.20元，预计以后每年股息率将增加4%，筹资费用率为3.
5%，该企业所得税率为33%。该企业的加权平均资金成本为多少？
解：长期债券资金成本＝6%(1-33%)/1-2%)＝4.102%
长期债券比重＝500/1500×100%＝33.333%
优先股资金成本＝8% /1-3%)＝8.247%
优先股比重＝200 / 1500×100%＝13.333
普通股资金成本＝(0.2 / 4)/(1-3.5%)+4%＝9.181%
普通股比重＝4×200/1500＝53.334
加权平均资金成本＝4.102%×33.333%+8.247%×13.333%+9.181%×53.334%＝7.363
2、a企业于2024年1月5日以每张1020元的**购买b企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％；，不计复利。购买时市场年利率为8％。
不考虑所得税。（其中（p／f， 10％，3）=0.751）。
要求：l）利用债券估价模型评价a企业购买此债券是否合算？
解：（l）债券估价。
p=（1000 ＋ 1000×10％× 3）/（1+8%）3=1031.98（元）
由于其投资价值（1031．98元）大于购买**（1020元），故购买此债券合算。
3、某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12％，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，要求：
计算财务杠杆系数。
解：债务总额 = 2000 ×（2/5）=800万元，利息=债务总额×债务利率=800×12%=96万元，
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=200/（200-96）=1.92
4、某公司2024年度利润总额为116，000元，资产总额期初为1017，450元，其末数为1208，650元；该年度企业实收资本为750，000元；年度销售收入为396，000元，年度销售成本为250，000元，销售费用6，5000元，销售税金及附加6，600元，管理费用8，000元，财务费用8，900元；年度所有者权益年初数793，365元，年末数为814，050元。
要求：计算企业该年度：(1)资产利润率；(2)资本金利润率；(3)销售利润率；(4)成本费用利润率；(5)权益报酬率。
平均资产总额 =1113050元资产利润率=×100% =10.42% 2分。
资本金利润率=×100% =15.47% 销售利润率=×100% =29.29% 2分。
成本费用总额=250000＋6500＋6600＋8000＋8900=280000 1分。
成本费用利润率=×100% =41.43% 2分。
平均股东权益=803707.5 权益报酬率=×100%=14.43%
5、某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000元，其中5400元用于设备投资，600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付现成本为第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。该项目有效期为三年，项目结束收回流动资金600元。
该公司所得税率为40%，固定资产无残值，采用直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。（其中：（p/f，10%,1）=0.
909, （p/f，10%,2）=0.826, （p/f，10%,3）=0.751）
要求：1）计算确定该项目的净现金流量；
2）计算该项目的净现值；
3）计算该项目的现值指数；
4）如果不考虑其他因素，你认为该项目是否被接受。
5、（1）现金流量：
ncf0=-6000 1分 ncf1=(3000-1000-1800)*(1-40%)+1800=1920 1分。
ncf2=(4500-1500-1800)* 1-40%)+1800=2520
ncf3=(6000-1000-1800)*(1-40%)+1800+600=4320
2）净现值=1920×0.909+2520×0.826+(3720+600)×0.
751－6000=1745.28+2081.52+3244.
32－6000=1071.12元
3）现值指数=1.18
3）由于净现值大于0，应该接受项目。
二、计算与分析题。
1、某人购买商品房，有三种付款方式。a：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。
b：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。c：
现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？
解：a付款方式：p =80000×[(p/a，14%，8-1)+ 1 ] 80000×[ 4.2882 + 1 ]=423056元 3分。
b付款方式：p =132000×[(p/a，14% ，7)—(p/a，14%，2)]=132000×[4.2882–1.6467]=348678元3分。
c付款方式：p =100000 + 90000×(p/a，14%，6)=100000 + 90000×3.888=449983元 3分。
应选择b付款方式。
2、 某企业2024年期末流动比率为2，期末流动负债为8000元，期末流动资产占总资产的比例为40%，期初与期末资产总额相同。期末资产负债率为50%。该年应收帐款平均余额为10000元，应收帐款周转次数为3次，销售收入中赊销比例为80%。
资本金总额为15000元，该年利润总额6000元。要求：
1） 计算资产周转率。
2） 计算资本金负债率。
3） 计算资本金利润率。
4） 计算总资产利润率。（计算结果保留小数点后两位）
2、解： 期末流动资产 = 8000×2 = 16000（元） （1分）
期末资产总额 = 平均资产总额 = 16000/40% =40000（元） （1分）
期末负债总额 = 40000×50% =20000（元） （1分）
赊销收入净额 = 10000×3 = 30000（元） （1分）
销售收入净额 = 30000/80% =37500（元） （1分）
故：资产周转率 = 37500/40000 = 0．94（次） （2分）
资本金负债率 = 20000/15000 = 133．33% （2分）
资本金利润率 = 6000/15000 = 40% （2分）
总资产利润率 = 6000/40000 = 15% （2分）
3、利新公司资本总额为250万元，负债比率为40%，债务利息率为12%，该公司税息前利润为80万元，固定成本为40万元。要求：
1） 计算公司的经营杠杆系数。
2） 计算公司的财务杠杆系数。
3） 计算公司的复合杠杆系数。
3、解：（1）dol=（80+40）/80=1.5 3分。
2）dfl=80/（80-250*40%）=1.18 3分。
3）dcl=1.5*1.18=1.76 3分。
4、某公司准备购入设备以扩充生产能力，现有一个方案可供选择，此方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为6000元，每年付现成本为2000元，所得税率为40%，要求：
1）计算每年的净现金流量ncf。
2）求投资**期。
3）计算此方案的净现值。
4）若公司最低报酬率为10%，试判断此方案是否可行？
ncf0=-10000， ncf1—5=（6000-2000-2000）*（1-40%）+2000=3200 6分。
2）投资**期=10000/3200=3.1253分
3）npv=-10000+3200*（p/a，10%，5）=2130.56 3分。
4）方案可行。
5、某公司本年度需耗用乙材料36 000千克，该材料采购成本为200元／千克，年度单位储存成本为16元／千克，平均每次进货费用为20元。要求：
l）计算本年度乙材料的经济进货批量。
2）计算本年度乙材料经济进货批量下的总成本。
3）计算本年度乙材料最佳进货次数。
5、、（1） 本年度乙材料的经济进货批量=［（2×36000×20）／16］1／2=300（千克）
（2） 本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本=［2×36000×20×16）］1/2=4800（元）
3）本年度乙材料最佳进货批次=36000÷300=120（次）
三、计算与分析题。
1、某公司拟筹资1000万元投资一项目。现有a、b两个备选方案。有关资料如下表所示：
若该投资项目的年平均收益额为109万元，试选择筹资方案。（计算结果保留小数点后两位）
1、解： a方案综合资金成本
= 20%×13% +20%×12% +60%×10% =11% （3分）
b方案综合资金成本
= 50%×13% +30%×10% +20%×9% =10．8% （3分）
项目投资收益率：
= 109/1000×100% =10．9% （2分）
评价：由于 10．8%<10．9%<11%
所以，b可方案可行。
财务管理 财务管理复习题
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