财务管理实验四

实验四固定资产投资决策模型设计。

实验要求。1、在excel中建立一个工作簿。

2、选择工作表2，依据下面的实验资料，建立模型，进行固定资产投资决策。

实验资料。1、基础资料：李某拥有一项高档油漆配方技术，预计毛利很高。

但要正式投产需大量投资购置厂房、设备等，这是李某个人无力做到的。他面临两种选择：一是将技术出让给别人，立即获现金收入30万；二是引入合伙人投资，自己生产。

现已有王某、方某两人表示愿意与李某合作，分别投资厂房、一条生产线和现金若干。按实物评估作价后，公司注册资本共150万元，李某、王某、方某三人分别占公司注册资本的%。

如成立公司后，可用抵押贷款方式获取足够一条生产线需要的流动资金。现李某请我们为他做财务方面的项目可行性分析，帮助他决策。有关数据如下：

1）李某的配方技术作价30万元。

2）一条生产线，正常生产能力3000公斤／月，需：400平方米厂房，估价60万元，王某可提供。

3）购买一套完整设备，包括十台研磨机，五台搅拌机及辅助设施，共60万元，方某愿出资购买。

4）营运资金估计需60万元，可用厂房和技术产权抵押获得年息为6%的一年期流动资金贷款。在保证付息的情况下，银行愿意为其办理一年以后各期的续贷手续。

5）假设该项目寿命为10年，厂房、机器设备以及技术均按直线法折旧和摊销，期中厂房和机器设备的残值率均为5%。

6）销售及**方面：当前市场同类产品都有是进口品牌，**高，几家需求量大的企业已同李某达成口头协议，可包销其产品，**为80元／公斤。根据各种原材料、工人工资，能耗估算单位产品变动成本为35元／公斤。

（由于其原材料构成的相关信息无法获取，在评估过程中只能以该数据为一个不变值进行计算），其他固定的付现成本为管理费用20万、营销费用10万和财务费用（借款年利息）。

收益分配：三方当事人按照其项目投资所占比例进行收益分配。

假设企业所得税率为25%，企业投资者要求的必要报酬率为10%。

2、前提假设：李、王、方三位合资成立有限责任公司，企业初创期由于缺乏足够的资信，只能通过抵押贷款方式获取流动资金，其余资产都须由出资人以自有资产注入。这决定了前期该企业的资本结构。

以下的分析，建立在该资本结构的基础之上。相关的资金成本也就是流动资金的贷款利息。因此，为简化分析过程，可将筹资决策的分析中涉及的利息、所得税等因素一并纳入到投资分析中去，以此，让出资人一目了然地衡量出其投资净收益的状况。

3、实验要求：

1）建立模型，计算项目每年销售收入、付现成本（包括变动成本、固定成本，其中假设固定成本包括管理费用、营销费用和财务费用）、固定资产折旧与无形资产摊销。

2）建立模型，计算每年的净现金流量。

3）建立模型，计算项目的净现值，按李某的投资比例其做出决策。