三、计算题（共40分）
1. 某公司的投资组合中有五种**，所占比例分别为％，其贝他系数分别为.6；所有**的平均收益率为10％，无风险收益率为6％。
试求投资组合的必要收益率、综合贝他系数。（8分）
2. 某公司息税前收益为600万元，公司长期借款520万元，年利率10%，公司债券400万元，年利率12%,普通股500万股，公司所得税税率为25%，试计算：
1）该公司的财务杠杆系数；
2）普通股每股收益；
3）当息税前收益增长10％时，每股收益增加百分之几？（10分）
3. 某企业投资一项目，基建2年，前两年年初各向银行借款100万元，年利率10%，银行要求从第三年末开始分4年等额偿还，问每年应偿还多少万元？ 已知（p/a,10%,4）＝3.170
4. 某企业年赊销收入1200万元，其中变动成本率为60%，应收账款平均收账期30天，资本成本20%，坏账损失占赊销额的1%。现准备修改信用政策，财务部门**修改后的结果如下：
平均收账期45天，年赊销收入1250万元，坏账损失占赊销收入的1.5%。假设该企业有剩余生产能力，产销量增加不增加固定成本，问该企业是否应修改信用政策？
改变信用政策后：
收益增加＝（1250-1200）×(1-60%)=20（万元。
应收账款机会成本增加。
＝（1250×45/360-1200×30/360）×20%=56.25×20%＝11.25（万元）
坏账损失的增加＝1250×1.5%-1200×1%=6.75（万元。
改变信用政策的税前损益＝20-(11.25+6.75)=2（万元）
即修改信用政策后，税前收益增加2万元，所以应修改。
四、简答题（每题5分，共15分）
1． 普通股筹资有哪些优缺点？
答：普通股是股份****发行的无特别权利的股份，也是最基本的、标准的股份。普通股筹资的优点有：
普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还；没有固定的股利负担；能增强公司的举债能力；可一定程度抵销通货膨胀的影响。缺点有：资本成本高；可能分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制。
2． 简述企业持有现金的原因。
答：企业持有现金的原因主要有：交易性需要、预防性需要和投机性需要。
3． 简要说明净现值的概念及其投资决策。
答：净现值是指未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。计算时，把未来的现金流入量和流出量按预定的贴现率折算为现值，求得两者差额，如果净现值大于零，说明该投资项目的报酬率大于贴现率，反之亦然。
五、论述题（15分，任选一题）
1.论述企业财务分析从哪些方面进行？主要采用哪些财务比率？
答：企业财务分析主要从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展趋势等方面进行。列举各方面所用到的一些财务比率，并加以阐述。
2.企业常用的股利分配政策有哪些？说明实施这些政策的理由及其缺陷。
答：企业常用的股利政策有：剩余股利政策、固定或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。分析各种政策的优劣。
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