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财务管理模拟卷2
一、判断题（正确的用“”表示，错误的用“×”表示。每题2分，共20分）
1． 在投资决策中，应以现金流量作为评价项目经济效益的基础。（
2． 留存收益作为企业保留积累的资金，是没有成本的。
3． 预付年金也称为先付年金。（
4． 成长中的企业，一般采取高股利政策，处于经营收缩期的企业，一般采用低股利政策。
5． **筹资的成本通常高于债券筹资的成本。（
6． 如果未发行优先股，且没有负债，则财务杠杆系数等于零。
7． 在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行**越低。（
8． 流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，盈利能力也越强。
9． 存货周转率是反映公司资产管理能力的财务比率。（
10．企业通过融资租赁筹集的是短期负债资金。（
二、单项选择题（每题2分，共10分）
1. 以下不属于商业信用条件的是（ d ）。
a.信用期限 b.折扣期限 c.折扣率 d.收账方法。
2. 某公司**的β系数为1.2，无风险利率为4%，市场上所有**的平均收益率为10%，则该公司**的收益率为（ c ）。
a.10b.12c. 11.2d.14.8%
3. 投资于国库券时可不必考虑的风险是( b )。
a. 利率风险 b. 违约风险c. 购买力风险 d. 再投资风险。
4. 某投资方案，当贴现率为10%时，其净现值为10元；当贴现率为11%时，其净现值为-10元。该方案的内含报酬率为（ a ）。
a. 10.5b. 10.4c. 10.6% d. 10.7%
5. 下列属于权益资金筹资方式的是（ a ）。
a. 发行** b.发行公司债券 c.银行借款 d. 利用商业信用。
三、计算题（共40分）
1. 某公司的投资组合中有五种**，所占比例分别为％，其贝他系数分别为.6；所有**的平均收益率为10％，无风险收益率为6％。
试求投资组合的必要收益率、综合贝他系数。（8分）
2. 某公司息税前收益为600万元，公司长期借款520万元，年利率10%，公司债券400万元，年利率12%,普通股500万股，公司所得税税率为25%，试计算：
1）该公司的财务杠杆系数；
2）普通股每股收益；
3）当息税前收益增长10％时，每股收益增加百分之几？（10分）
3. 某企业投资一项目，基建2年，前两年年初各向银行借款100万元，年利率10%，银行要求从第三年末开始分4年等额偿还，问每年应偿还多少万元？ 已知（p/a,10%,4）＝3.
170 （10分）
4. 某企业年赊销收入1200万元，其中变动成本率为60%，应收账款平均收账期30天，资本成本20%，坏账损失占赊销额的1%。现准备修改信用政策，财务部门**修改后的结果如下：
平均收账期45天，年赊销收入1250万元，坏账损失占赊销收入的1.5%。假设该企业有剩余生产能力，产销量增加不增加固定成本，问该企业是否应修改信用政策？
（12分）
改变信用政策后：
收益增加＝（1250-1200）×(1-60%)=20（万元4分）
应收账款机会成本增加。
＝（1250×45/360-1200×30/360）×20%=56.25×20%＝11.25（万元） （4分）
坏账损失的增加＝1250×1.5%-1200×1%=6.75（万元2分）
改变信用政策的税前损益＝20-(11.25+6.75)=2（万元）
即修改信用政策后，税前收益增加2万元，所以应修改。 （2分）
四、简答题（每题5分，共15分）
1． 普通股筹资有哪些优缺点？
普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还；没有固定的股利负担；能增强公司的举债能力；可一定程度抵销通货膨胀的影响。缺点有：资本成本高；可能分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制。
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