财务管理复习（2012）
一、填空题。
1、长期投资决策中的现金流量，由和终结现金流量构成。
2、内部报酬率又称是使投资项目的净现值为的贴现率。
3、企业的价值只有在（ ）和达到比较好的结合时才能达到最大。
4、先付年金与后付年金的区别仅在于不同。
5、**组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险，即和。
6、企业所实际付出的债券利息。
二、判断题。
1、在长期资金的各种**中，普通股的成本是最高的。
2、货币的时间价值是指由时间所创造的价值。
3、普通年金是指每期期末有等额的收付款项的年金。
4、企业进行财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳结合，使企业价值达到最大。
5、货币时间价值就是加上通货膨胀贴水以后的无风险报酬率。
6、资本成本通常用相对数表示，即用资费用加上筹资费用之和除以筹资额的商。
7、某贴现率可以使某投资方案的净现值等于零，则该贴现率可以称为该方案的内部报酬率。
8、在无资本限量的情况下，净现值法是一个比较好的方法。（
9、资产负债率越高企业的风险越大。（
10、企业用银行存款购买一笔期限为3个月、随时可以变现的国债，会降低现金比率。（
三、单项选择题。
1、可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是。
a、个别资本成本 b、边际资本成本。
c、综合资本成本 d、资本总成本。
2、企业在经营活动中对经营成本中固定成本的利用称为。
a、财务杠杆 b、总杠杆。
c、联合杠杆 d、营业杠杆。
3、普通股**10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长率5%。则该普通股的成本为。
a、10.5% b、10% c、19% d、20%
4、下列经济业务会使企业的速动比率提高的是。
a、销售产产品b、收回应收账款。
c、购买短期债券 d、用固定资产对外进行长期投资。
5、已知某**的β系数等于2，则该**。
a、无风险b、有非常底的风险。
c、风险与金融市场所有**的平均风险一致。
d、风险是金融市场所有**平均风险的两倍。
6、在投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（ ）
a、净现值法b、获利指数法。
c、内部报酬率法 d、平均报酬率法。
7、当贴现率与内部报酬率相等时。
a、净现值小于零b、净现值等于零。
c、净现值大于零d、净现值不一定。
8、某项目的β系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均必要报酬率为14%，则该项目按风险调整的贴现率为（ ）
a、14% b、15% c、16% d、18%
9、普通年金是指。
a、每期期末支付的年金 b、每期期初支付的年金。
c、每期等额支付的款项 d、每年年末支付的年金。
10、下列指标中反映企业盈利能力的指标是。
a、资产负债率 b、流动比率。
c、应收账款周转率 d、成本费用净利率。
四、简答题。
1、简述营业杠杆、财务杠杆和联合杠杆的含义及衡量方法。
2、简述贴现现金流量指标各自的优缺点。
五、计算分析题（计算题必须列出计算过程，否则不计分！）
1、某债券面额1 000元，其票面利率为8%，期限5年，某公司要对该债券进行投资，要求必须获得10%的收益率，试计算该债券的**为多少时才能进行投资。
2、 某企业准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择，根据市场**，三种不同市场状况的预计年报酬如下表：
要求：（1）分别计算三个产品的预期收益率、标准差及变异系数。
2）根据以上计算结果，决策应投资开发哪一个产品。
3、某企业现有a、b两个投资项目供选择，其中a项目初始投资20 000元，5年内预计每年现金净流量6 000元；b项目初始投资50 000元，5年内预计每年现金净流量14 800元；若这两个项目的资金成本均为12%，试分别计算两个项目的净现值，并决定投资于哪个项目为佳。
长期筹资习题。
1、(资本结构决策)某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55％，所有者权益占45％，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30％。
预计继续增加长期债务不会改变目前的11％的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：
1) 计划年度分配现金股利0．05元／股；
2) 为新的投资项目筹集4000万元的资金；
(3)计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。
要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。
2、（长期筹资决策）某公司目前的资本**包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)400万元。该项目备选的筹资方案有三个：
(1)按11％的利率发行债券；
(2)按面值发行股利率为12％的优先股；
(3)按20元／股的**增发普通股。
该公司目前的息税前盈余为1600万元；公司适用的所得税率为40％；**发行费可忽略不计。
要求：1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益(填列“普通股每股收益计算表”)
(2)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股，下同)收益无差别点(用营业利润表示，下同)，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。
(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。
(4)根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式？
理由是什么？
(5)如果新产品可提供1000万元或3000万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式？
财务管理 财务管理复习题
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