一、名词解释。
1．货币时间价值：是指由于现金流量发生的时间不同而使现金流量具有不同的价值。
2．风险：就是不确定性，是指偏离预定目标的程度。
3．年金：是指一定时期内，以相同的时间间隔连续发生的等额收付款项。
4．资本成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
5．内含报酬率：是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率。
二、选择题。
三、 填空题
1、某企业计划投资15万元建一条生产线，当年建设当年投产。预计投产后每年可以获得净利润3万元，年折旧额为2万元，则该项目的静态投资**期为―――3―――年。
2、某企业按年利率9％向银行借款200万元，银行要求保留10%补偿性余额，则该项借款的实际利率为―――10％――
3、为给儿子上大学准备资金，王先生连续六年于每年年初存入银行3000元，在年利率为5％的情况下，第六年末王先生可以获得的本利和是———21426———元。
f/a，5％，6)＝6.8019 （f/a，5％，7)＝8.142
p/a，5％，6)＝5.0757 （p/a，5％，5)＝4.3295
4、某公司采购一批商品共计100000元，**商给定的现金折扣条件是：10天内付款，只需支付价款97500元，最长付款期不能超过30天。则放弃现金折扣的成本率——46.15％——
5、a公司2024年1月1日以1150元的**购买东风公司于2024年1月1日发行的面值1000元，票面利率8%、每年1月1日支付利息一次的10年期公司债券，持有到2024年1月1日，以1200元的**售出。则持有收益率是———9.13％——
6、某企业**的年度赊销额为360000元，应收账款平均收账天数为30天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，则应收账款机会成本―――1800――—元。
四、计算题。
1、假定利率为10%，计算下述几种每年支付的现金流的现值。
1）一年以后开始，永远每年末支付1000元；9090（pv=1000/10%*0.90909=9090.9）
2）三年以后开始，永远每年年初支付1000元。8260（pv=1000/10%*0.82645=8264.5）
2、宏利公司计划在2024年采用融资租赁方式租入一台设备，价款600万元，租期3年，期满后设备归宏利公司所有。租赁公司和其商定的租期内年利率为20%。
要求：（1）计算宏利公司每半年末应等额支付的租金；137.77
2）计算宏利公司每半年初应等额支付的租金。125.23
3．某企业需筹集资金6 000万元，拟采用两种方式筹资。
1）拟发行面值为1800万元，票面利率为10%，3年期，每年付息一次的债券。预计发行**为2000万元，发行费率为4%。假设该公司适用的所得税税率为25%。
2）按面值发行普通股4000万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长5%。
要求：（1）分别计算两种筹资方式的个别资本成本；
2）计算新筹措资金的加权平均资本成本。（计算结果保留小数点后两位）
1）kl＝7.03%；ks＝17.5%
2）kw＝14.01%
4．某公司拟发行一种面值为1000元，票面年利率为9％，期限为5年的债券。假设当前市场利率为10%。
要求：（1）如果该债券一次还本付息且不计复利，该债券的价值是多少？
2）如果该债券每年末支付利息一次，到期还本，该债券的价值是多少？
1）v=900.305元
2）v=962.072元。
5．某企业甲材料的年需要量为5000千克，每千克单价为20元。已知每批进货费用300元，单位材料的年储存成本3元。
要求：（1）按照基本经济进货批量模式确定经济进货批量。
2）计算按经济进货批量进货时存货相关总成本。
1）q＝1000kg
2）tc＝3000元。
1、某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行8％利率的债券500万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，现有两个方案可供选择：方案a按10％的利率发行债券；方案b按每股20元发行新股。预计新项目投产后公司每年息税前利润增加到250万元；公司适用所得税税率30％。
要求计算：（1）a方案下的eps（1）eps＝1.12元/股。
2）b方案下的eps（2）eps＝1.176元/股。
3）判断应该选择哪个方案融资（3）选择方案b
2、某公司本年度计划耗用乙材料共250000千克，该材料单价为20元/千克，无数量折扣。年储存成本为4元/千克，平均每次进货费用为200元。
要求：（1）计算乙材料的经济进货批量；
2）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本；
3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额；
1）q＝5000kg
2）tc＝20000元
3）w＝50000元。
3、某企业拟建一条生产线，需投资100万元，全部在建设起点投入，建设期一年；该生产线投产后，预计可使用5年，以直线法计提折旧，清理时无残值。投产后每年可获利润10万元，假设该项目的折现率为10％。
求（1）该项目各期的净现金流量（ncf）
2）该项目的净现值（npv）
ncf0=－100 ncf1=0
ncf2-6=10+100/5=30
npv=－100+30*（4.355-0.909）＝3.38
五、综合计算分析题。
1．某企业拟建设一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资202万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，5年期满设备残值收入为2万元，该设备采用直线法计提折旧。
该设备投产后每年营业收入为120万元，付现成本为60万元。所得税率为25%，预计投资报酬率为10%。
要求：（1）计算各年的净现金流量；
2）请用净现值法对上述方案进行分析评价。
1)年折旧额=(202-2)/5=40(万元)
建设期净现金流量：ncf0=-202（万元）；ncf1 =0；
经营期净现金流量=[120-（60+40）] 1-25%）+40=55(万元)
终结净现金流量=2(万元)
(2)该项目净现值=-202+0+55[(p/a,10%,6)-(p/a,10%,1)]+2(p/f,10%,6)
=-200+189.53+1.13=-9.34(万元)
因为该项目的净现值小于零，所以该项目不具备财务可行性。
．宏达公司资产负债表简表如下（注意：必须列出计算式，只写出最终答案不得分）
2024年12月31日单位：万元。
已知宏达公司2024年产品销售成本为315 000万元，存货周转次数为4.5次，年末流动比率为1.5，年末产权比率（=）为0.8，年初存货等于年末存货。
要求：（1）根据上述资料填列宏达公司2024年12月31日资产负债表简表。
2）假定本年宏达公司赊销收入净额为86 000万元，年初应收账款等于年末应收账款。计算该公司应收账款周转天数。（全年按360天计算）
2）周转次数=86000/43000=2（次）；周转天数=360/2=180（天）
1、宏达公司目前拥有资金3000万元，其中：长期借款1000万元，年利率8％；普通股筹资2000万元，每股面值1元，发行**20元每股，共100万股，每年每股股利1.5元保持不变。
所得税率为25％。
该公司计划新筹集资金1000万元，有两种方案：ａ、增加长期借款1000万元，借款利率上升到10％；ｂ以**20元每股发行普通股，共50万股，发行后第一年预计每股股利1.5元，之后每年增长4％。
要求：（１测算目前资金结构下，长期借款和普通股的个别资金成本。
２）测算采用ａ方案增资后公司加权平均资金成本。
３）测算采用ｂ方案增资后公司加权平均资金成本。
４）根据以上测算结果，选择合理的筹资方案。
1）kl＝6％ ks＝7.5％
（2）kw＝6％*1000/4000＋7.5％*1000/4000＋2000/4000*7.5％＝7.125％
（3）kw＝6％*1000/4000+11.8％*3000/4000＝10.125％
（4）应选择a方案筹资，综合资金成本低。
2、某公司2024年资产负债表及有关资料如下：
资产负债表。
2024年12月31日单位：万元。
该公司2024年度销售收入为400万元，净利润为50万元。要求：
1）利用杜邦分析体系计算该公司2024年净资产收益率。
2）计算该公司2024年末的资产负债率、流动比率，并评价其偿债能力。
注意：必须列出计算式，只写出最终答案不得分。
1）利用杜邦分析体系计算该公司2024年净资产收益率。
销售净利率＝50/400＝12.5%
总资产周转率＝400/[（470+545）/2]＝0.7882（次。
权益乘数＝[（470+545）/2]/[280+280）/2]＝1.8125
净资产收益率＝12.5%×0.7882×1.8125＝17.86%
2）流动比率＝270/90＝3
资产负债率＝190/470＝0.40
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