【一】财务分险与经营风险的搭配
经营风险的大小是由特定的经营战略决定的，财务风险的大小是由资本结构决定的，它们共同决定了企业的总风险。
【二】 在资产周转率、销售净利率、资本结构、股利支付率不变（目前经营效率和财务政策不变）并且不增发和回购股份的情况下：
【三】价值创造/增长率矩阵
通过一个矩阵把价值创造（投资资本回报率-资本成本）和现金余缺（销售增长率-可持续增长率）联系起来，这就是所谓的价值创造/增长率矩阵。
【多选题】下列关于影响企业价值创造的因素的叙述，正确的是（ ）
a.提高投资资本回报率，有助于增加企业市场增加值
b.资本成本增加，会减少企业的市场增加值
c.提高增长率一定会增加企业的市场增加值
d.提高增长率一定会减少企业的市场增加值
『正确答案』ab
『答案解析』市场增加值的公式如下：
由该公式可以看出，投资资本回报率与市场增加值是同方向变化的，投资资本回报率的提高有助于增加企业的市场增加值。资本成本增加，分子会减小，分母会增大，从而市场增加值会减少。增长率的变化对于市场增加值的影响比较复杂。
增长率是分母的减项，提高增长率对市场增加值的影响，要看分子是正值还是负值。当“投资资本回报率-资本成本”为正值时，提高增长率使市场增加值变大；当“投资资本回报率-资本成本”为负值时，提高增长率使市场增加值变小。因此，高增长率的公司也可能损害股东价值，低增长率的公司也可以创造价值。
【多选题】如果某企业处于价值创造/增长率矩阵的第一象限，则关于该企业的下列说法中正确的是（ ）
a.该企业在为股东创造价值
b.该企业没有为股东创造价值
c.该企业销售增长率大于可持续增长率
d.该企业销售增长率低于可持续增长率
『正确答案』ac
『答案解析』在价值创造/增长率矩阵中，第一象限表示的是“投资资本回报率-资本成本”大于0，且“增长率-可持续增长率”大于0。
【单选题】下列财务政策中，可以用来改善增值型现金短缺企业资金状况的是（ ）2009】
a.增加债务比例
b.支付现金股利
c.降低资本成本
d.重组 『正确答案』a
『答案解析』改善增值型现金短缺企业资金状况可以有两种不同的选择。（1）如果高速增长是暂时的，则应通过借款来筹集所需资金；（2）如果高速增长是长期的，则资金问题有两种解决途径：〔途径1〕提高可持续增长率，包括提高经营效率（提高利润率和周转率）和改变财务政策（停止支付股利、增加借款），使之向销售增长率靠拢；〔途径2〕增加权益资本（增发股份、兼并成熟企业），提供增长所需资金。
因此正确答案为a。
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