图表目录。**目录。
第一节美日钢铁行业去产能经验总结。
1）发展历程。
阶段一：1933-2023年，需求快速增长期，小波段不改大趋势。
自2023年开始，美国钢铁行业进入40年高速增长期，伴随着中间经历的三轮小周期，需求于2023年见顶。在高速增长的40年中，每一个小周期中都会出现产量的上升和下降。
阶段二：1973-2023年，需求见顶回落，去产能尚未启动。
2023年美国钢铁需求见顶，1974-2023年短时间内下滑了20%，此后企稳回升直至2023年，并于1980-2023年再次下滑，最终需求底部较2023年峰值水平累计**了50%。在此期间，钢铁产能维持高位小幅波动，去产能尚未开始。
阶段三：1981-2023年，大规模去产能扭转供需关系，钢价****。
1980-2023年，需求出现断崖式**，三年时间内快速下滑了45%，行业产能利用率跌至50%以下，盈利出现大幅滑坡，去产能才真正开始启动。从1983-2023年，美国钢铁行业压缩了30%的产能规模。在此期间，美国钢铁需求于2023年开始**回升，行业供需关系在遭遇2023年的最差情景后开始逐渐改善，钢价在此期间****。
阶段四：21世纪初，金融和政策创新推动兼并重组。
1989-2023年，随着美国经济恢复增长，钢铁需求重新进入上升轨道，钢铁产能利用率大部分时候都在80%以上，部分年份超过90%，行业迎来蜜月期。到了2023年初，金融和政策创新帮助钢铁行业兼并重组实现重要突破，行业集中度大幅提升。在此期间，纽柯公司从小钢厂起家，凭借短流程工艺的成本优势，以及对市场的灵活反应，在70年代行业生存环境恶化的情况下仍然保持盈利，并在2023年后通过并购一举成为美国第二大钢铁企业。
图表1：美国粗钢产量于2023年见顶，彻底去产能于2023年开始。
资料**：北京欧立信信息咨询中心。
图表2：美国钢价走势（以2023年为不变价调整）
资料**：北京欧立信信息咨询中心。
图表3：整合完成后，美国钢铁行业毛利率持续回升。
资料**：北京欧立信信息咨询中心。
2）美国经验：去产能时期行业供需改善，金融和政策创新推动兼并重组。
去产能是一个动态的过程，从美国的例子我们发现“去产能”可以划分为三个时期：
初期（2023年~2023年）——需求见顶回落，产能利用率下降，行业盈利**下滑；但去产能尚未真正启动。
中期（2023年~2023年）——2023年，由于需求的大幅下滑，产能利用率低至50%，行业盈利显著恶化，去产能开始启动，通过五年时间钢铁行业产能压缩接近30%。
后期（2023年之后）——兼并重组，集中度提升：在金融和政策创新推动下，钢铁行业兼并重组速度加快，形成了数家寡头钢铁企业。
产能过剩是周期性行业必然经历的局面，但是否产能过剩就意味着盈利的加速恶化？我们分析美国钢铁的产能情况，或可得到一些启示：美国钢铁产能过剩最严重的时期是2023年，全行业的产能过剩使得企业盈利恶化，行业彻底“去产能”由此展开，叠加需求在经历断崖式下滑后逐步恢复，行业供需格局有所改善，带动盈利恢复，2023年美国钢铁（以热轧棒为例）创下了历史最高水平（如图10）；去产能后期，即便需求并未出现大幅改善，兼并重组下的行业集中度提升将支撑**恢复至阶段性较高水平。
1）发展历程。
战后经济复苏，推动钢铁增长：战后日本经济复苏，钢铁需求快速上升，日本钢铁产能从2023年的500万吨持续上升到2023年接近1亿吨。以八幡制铁为首，日本5家大型钢铁企业纷纷增设高炉，扩大产能和产量。
需求见顶后最多下滑20%，产能利用率跌破80%后去产能启动。日本钢铁产量和需求量于2023年见顶，峰值产量水平为1.2亿吨，1975-2023年钢产量**下降，最高下滑幅度接近20%。
在需求下滑初期，行业仍有良好的盈利能力，产能直到2023年才见顶，达到1.4亿吨；2023年，日本钢铁产能利用率跌至77%，行业才开始去产能，一直到2023年，日本钢铁产能减少了18%至1.1亿吨。
2023年开始结构调整，去产能的三个阶段。为应对石油危机和广场协议，日本自2023年开始进入了坚决的结构调整时期。在此期间，日本钢铁行业最终使高炉数量由2023年的72台压缩至2023年的28台，行业从业人员从2023年的16.
7万缩减至2023年的3.5万。
主要包含三个阶段：
第一阶段：1978~2023年，“稳定特定萧条产业的临时措施法”（特安法）。期间主要是针对石油危机导致萧条行业的过剩设备处理，废弃计划包括支援措施和强制措施两类。
支援措施针对按计划进行设备处理的钢企实施金融支持（**机构的低息融资、债务担保）；强制措施中，在企业无法应对时，由主管部长指示过剩设备的处理、新增设备的限制。但特安法期间，日本钢铁产能反而增加了。
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