2023年电子元器件行业分析报告

2023年1月。

目录。一、2023年电子元器件行业**回顾 3二、电子行业上游景气度平淡，下游需求冷暖不一 41、先行指标显示景气度平淡 4

2、下游需求总量下滑，智能终端风景独好 51）pc 增长停滞，平板异军突起 5

2）手机销量同比衰退，智能机有亮点 7

3）电视市场增速趋缓，智能电视渗透率攀升 8三、市场结构性变化下的智能终端产业链 9

1、智能移动终端软硬件门槛明显降低，呈现两极分化趋势 101）高端市场：苹果优势仍存，但在逐渐减弱 112）中低端智能移动终端快速向新兴市场下沉 122、苹果筹谋“最后一屏”有望引爆智能电视需求 131）智能电视首先带动芯片需求增长 14

2）语音控制推动高品质电声器件需求 15

3）体感操作基于影像识别，光学器件是关键 17四、投资策略及重点公司分析 18

1、行业判断 18

1）基本面：成长股有望从下游消费电子增长中获益，周期股尚需时机 182）估值：pe 低于历史均值，溢价率有所回落 192、投资策略 20

3、重点公司 21

1）歌尔声学（002241）：无新业务不富，无大客户不稳 212）欧菲光（002456）：垂直一体化布局，成本优势明显 233）水晶光电（002273）：

产品组合优化，新品市场开拓 24五、主要风险 25

2012 年年初以来，a 股电子行业**1.13%（截至12 月19 日），年度表现位于中信29 个一级行业的第10 位。同期上证综指**1.

69%，沪深300 **1.08%，电子板块走势强于**。但全年一波三折：

在2011 年连续四个季度大幅跑输**之后，今年一季度为行业景气度的低点，电子板块仍然弱于**。二、三季度，电子板块明显跑赢**。但是9 月-12 月初的调整中，电子板块由于溢价率相对全部a 股仍然较高，跌幅居前。

12 月4 日以来的**中，电子板块与**的涨幅相当。在电子的子板块当中，年度表现最好的是光学元件和电子系统组装。

先行指标方面，电子行业的上游景气度指标持续低迷。北美半导体设备订单出货比2012 年10 月的初值为0.75，连续5 个月运行在1 以下，更是2012 年4 月以来连续第7 个月下滑。