公司理财试题（a）
专业：2003级会计学。
一．名词解释（每题４分，共２０分）
1、 股利政策。
2、 资金成本。
3、 系统风险。
4、 固定成本。
5、 财务分析。
二．简答题（每题５分，共２５分）
1、对杜邦财务分析体系的简要评价。
2、影响筹资决策的主要因素。
3、现金的持有动机与成本。
4、目前企业常用的筹资渠道和方式。
5、固定股利政策的主要优缺点。
三．论述题（１５分）
试评述财务管理目标企业价值最大化的观点。
四．计算分析题（第１题１０分，第题各15分，共４０分）
1、已知：某公司2024年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股(每股面值i元)，公司债券2000万元(按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年后到期)，资本公积4 000万元，其余均为留存收益。2024年1月1日，该公司拟投资—个新的建设项目需追加筹资2000万元，现有a、b两个筹资方案可供选择。
a方案为：发行普通股，预计每股发行**为5元。b方案为：
按面值发行票面年利率为8％的公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投产后，2024年度公司可实现息税前利润4 000万元。公司适用的所得税税率为33％。
要求：1)计算a方案的下列指标：
增发普通股的，股份数；
2024年公司的全年债券利息。
2)计算b方案下2024年公司的全年债券利息。
3)①计算a、b两方案的每股利润无差别点；
②为该公司做出筹资决策。
2、已知：a公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。
现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行**为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行**为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行**为750元，到期按面值还本。
部分资金时间价值系数如下：
5年5％ 6％ 7％ 8％
p/f，1，5） 0.7835 0.7473 0.7130 0.6806
p/a，1，5） 4.3295 4.2124 4.1000 3.9927
要求：1）计算a公司购入甲公司债券的价值和收益率。
2）计算a公司购入乙公司债券的价值和收益率。
3）计算a公司购入丙公司债券的价值。
4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为a公司作出购买何种债券的决策。
5）若a公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1050元的****，计算该项投资收益率。
3、已知某固定资产项目需要一次投入价款１００万元，资金**系银行借款，年利率１０％建设期为１年，发生资本化利息１０万元。该固定资产可使用１０年，按直线法折旧，期满有净残值１０万元。投入使用后可使经营期第１—７年每年产品销售收入（不含增值税）增加８０．万元，第８—１年每年产品销售收入（不含增值税）增加６９．万元，同时使第１—１年每年的经营成本增加３７万元。
该企业的所得税税率为３３％不享受减免税优惠。投产后第７年末，用净利润归还借款的本金，在还本之前的经营期内每年末支付借款利息１１万元，连续归还７年。
要求（１）计算该项目的净现金流量；（２按１０％的折现率计算该项目的净现值，并据此评价该项目的财务可行性。
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