北京国际商务学院2010 - 2010学年第一学期。
财务管理》课程期末考试试卷（b卷）
题号得分评卷人。一。二。
三。四。五。六。
七。八。九。十。
总分。一、单项选择题（每小题1分，共10分）
1．下列指标中能够较好地反映企业价值最大化目标实现程度的是（）。
a．税后利润b．净资产收益率c．每**价d．剩余收益2．若某**的β系数等于1，则下列表述正确的是（）。
a．该**的市场风险大于整个市场**的风险b．该**的市场风险小于整个市场**的风险c．该**的市场风险等于整个市场**的风险d．该**的市场风险与整个市场**的风险无关3．**投资组合的非系统风险具有的特征是（）。
a．对各个投资者的影响程度相同b．可以用β系数衡量其大小c．可以通过**投资组合来削减d．只能回避而不能消除。
4．已知（f/a，10%，9）=13.579，（f/a，10%，11）=18.531。则10年、10%的即付年金终值系数为（）。
a．17.531 b.15.937 c. 14.579 d.12.579
5．某公司今年股利预计为每股0.2元，并将以每年5%的速度增长，该公司**的β值为1.5，若无风险收益率为4%，市场平均风险报酬率为2%，则该**的内在价值为（）。
a．10.5元/股。
b. 10元/股。
c. 20元/股。
d. 21元/股。
6．已知某投资项目按14％折现率计算的净现值大于零，按16％折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定（）。
a．大于14％，小于16％b．小于14％c．等于15％d．大于16％7．某企业**的年度赊销额为600万元，应收账款周期为30天，变动成本率为60%，资金成本率10%，则应收账款的机会成本为（）万元。
a．10 b．6 c．3 d．2
8．某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.2％，借款企业在年度内使用了160万元，因此，必须向银行支付承诺费（）元。a、600b、700c、800d、900
9．某企业预计下期财务杠杆系数为1.5，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为（）万元。
a．100b．675c．300d．150
10．企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（）。
a．有利于稳定股价b．获得财务杠杆利益c．降低综合资金成本d．增强公众投资信心。
二、多项选择题（每小题2分，共20分）
1．按照资本资产定价模型，影响**投资组合必要收益率的因素包括（）。
a．无风险收益率b．市场收益率。
c．投资组合中各**的β系数d．各种**在**组合中的比重2．下列各项中，属于年金形式的项目有（）。
a.零存整取储蓄存款的整取额b.定期定额支付的养老金c.年资本**额d.偿债**3．净现值与获利指数的共同之处在于（）。
a．都考虑了资金时间价值因素b．都以设定折现率为计算基础c．都不能反映投资方案的实际报酬率d．都反映了资金投入与产出之间的关系4．与**投资相比，债券投资的优点有（）。
a．本金安全性好b．投资收益率高c．购买力风险低d．收入稳定性强5．**投资相对于实物投资的区别主要包括( )
a.投资风险较大b．流动性较差c交易成本较高d．价值不稳定6．下列有关信用期限的表述中，正确的有（）。
a．缩短信用期限可能增加当期现金流量b．延长信用期限会扩大销售。
c．降低信用标准意味着将延长信用期限d．延长信用期限将增加应收账款的机会成本7．公司债券筹资与普通股筹资相比较，（）
a．公司债券筹资的资金成本相对较高b．普通股筹资可以利用财务杠杆作用c．债券筹资的资金成本相对较低。
d．公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付8．关于收益分配政策，下列说法正确的是（）。
a．剩余分配政策能充分利用筹资成本最低的资金资源，保持理想的资金结构b．固定股利政策有利于公司****的稳定。
c．固定股利比例政策体现了风险投资与风险收益的对等d．剩余股利政策有利于股价的稳定和**。
9．若上市公司采用了合理的收益分配政策，则可获得的效果有（）。
a．能为企业筹资创造良好条件b．能处理好与投资者的关系c．改善企业经营管理d．能增强投资者的信心10．下列各项中，会影响流动比率的业务是( )a．用现金购买短期债券b．用现金购买固定资产。
c．用存货进行对外长期投资d．从银行取得长期借款。
三、判断题（每小题1分，共10分）
1．经营者和所有者的主要矛盾是所有者支付经营者的享受成本与经营者创造的企业价值之间的矛盾。（）
2．只要**之间的收益变动不具有完全负相关关系，**组合的风险就一定小于单个**风险的加权平均值。（）3．甲方案在三年中每年年初付款3000元，乙方案在三年中每年年末付款3000元，若利率相同，则两方案的终值乙方案较大。(
4．在对同一个独立投资项目进行评价时，用净现值、净现值率、获利指数、内部收益率指标会得出完全相同的结论，而采用静态投资**期有可能得出与前述指标相反的结论。（）
5．收账费用与坏账损失呈反向变化关系，收账费用发生得越多，坏账损失就越小，因此，企业应不断加大收账费用，以便将坏账损失降到最低。（）
6．企业现金持有量过多会降低企业的收益水平。（）
7．与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短，成本低，其偿债风险也相对较小。（）8．放弃现金折扣的机会成本与折扣率成反方向变化。（）
9．收益分配上的资本保全约束是为了维护投资者的利益。（）
10．权益乘数的高低取决于企业的资金结构，资产负债率越低，权益乘数越大，财务风险越小。（）
四、简答题（每小题5分，共10分）1．简述可转换债券筹资的优缺点。2．简述企业价值最大化目标的优缺点。
五、计算题（每小题10分，共50分）
1．**甲和**乙组成的**组合。已知**市场组合的标准差为0.1；**甲的期望报酬率是22％，β系数是1.
3，与**组合的相关系数是0.65；**乙的期望报酬率是16％，β系数是0.9，标准差是0.
15。要求：（1）根据资本资产定价模型，计算无风险报酬率和**组合的报酬率；（2）计算**甲的标准差；（3）计算乙**与市场的相关系数。
2．某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元，假设建设期为零，所需资金全部为自有资金。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定经营成本500000元。
该公司所得税税率为40%；投资的最低报酬率为10%。要求：（1）计算净现值为零时的息税前利润；（2）计算净现值为零时的销售量水平（计算结果保留整数）。
附：（p/a，10%，5）=3.7908（p/f，10%，5）=0.6209
3．甲公司持有a，b，c三种**，在由上述**组成的**投资组合中，各**所占的比重分别为50％，30％和20％，其β系数分别为2．0，1．0和0．5。市场收益率为15％，无风险收益率为10%。
a**当前每**价为12元，刚收到上一年度派发的每股1．2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。
要求：（1）计算以下指标：①甲公司**组合的β系数；
甲公司**组合的风险收益率（rp）；③甲公司**组合的必要投资收益率（k）；④投资a**的必要投资收益率。
2）利用**估价模型分析当前**a**是否对甲公司有利。
4．mc公司2023年初的负债及所有者权益总额为9 000万元，其中，公司债券为1 000万元（按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为4 000万元（面值1元，4 000万股）；资本公积为2 000万元；其余为留存收益。
2023年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1 000万元资金，有以下两个筹资方案可供选。
择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行**为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。
预计2023年可实现息税前利润2 000万元，适用的企业所得税税率为33%。要求：（1）计算增发**方案的下列指标：①2023年增发普通股股份数；②2023年全年债券利息。
2）计算增发公司债券方案下的2023年全年债券利息。（3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。
5．某企业负债总额为25万元，负债的年平均利率8%，权益乘数为2，全年固定成本总额为18万元，年净利润6.7万元。所得税率33%。
要求：根据上述资料，（1）计算该企业息税前利润；
2）计算该企业已获利息、经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数；（3）计算该企业总资产净利率和净资产收益率。
北京国际商务学院2010 - 2010学年第一学期。
财务管理》课程期末考试试卷（b卷）
一、单项选择题（每小题1分，共10分）1．c 2．c 3．c 4．a 5．b6．a 7．c 8．c9．d 10．c二、多项选择题（每小题2分，共20分）
1．abcd2．bcd3．abc4．ad5．ad6．abd7．cd8．abc9．abd10．bcd三、判断题（每小题1分，共10分）1．对2．错3．错。4．对5．错6．对7．错8．错9．错10．错。
四、简答题（每小题5分，共10分）1．略2．略。
五、计算题（每小题10分，共50分）
1．（1）22％＝无风险报酬率＋1.3×（**组合报酬率－无风险报酬率）
16％＝无风险报酬率＋0.9×（**组合报酬率－无风险报酬率）解上述两个方程式，无风险报酬率＝2.5％**组合报酬率＝17.5％
2）甲**β＝甲**与市场组合的协方差/市场组合的方差则：1.3＝甲**与市场组合的协方差/市场组合的方差，甲**与市场组合的协方差＝1.3×0.01＝0.013
相关系数＝甲**与市场组合的协方差/（甲**的标准差×市场组合的标准差）则：0.65＝0.
013/（甲**的标准差×0.1）所以甲**的标准差＝0.013/（0.
65×0.1）＝0.2（3）乙**与市场组合的协方差＝0.
9×0.01＝0.009
乙**的相关系数＝0.009/（0.15×0.1）＝0.6。
2．（1）净现值为零，即预期未来现金流入量的现值应等于流出的现值：假设预期未来每年现金净流量为a，则：
即：npv=a（p/a，10%，5）+145822（p/f，10%，5）-900000-145822=0求得：a=252000（元）
由于经营阶段的每年现金净流量=每年息前税后利润+每年折旧=ebit(1-t)+折旧年折旧=900000/5=180000
所以，每年息税前利润=(252000-180000)/(1-40%)=120000（元）（2）销售量=（固定成本+息税前利润）÷（单价-单位变动成本）=（500000+180000+120000）÷（20-12）=100000（件）
3．（1）①β50％×2＋30％×l＋20％×0.5＝1.4②rp＝1.4×（15％－10％）＝7％③k＝10%＋7％＝17％
ka＝10％＋2×5％＝20％
2）v＝1.2×（1+8%）/20%-8%）＝10.8元。
a**当前每**价12元大于a**的价值（10.8元），因而**a**对甲公司有利。
4．(1)增发**方案下：
2023年增发股份数＝1000/5＝200万股②2023年全年债券利息＝1000×8％＝80万元(2)增发公司债券方案下：
2023年全年债券利息＝(1000＋1000)×8％＝160万元。
3）（ebit-80）×（1-33%）/4000+200）=（ebit-160）×（1-33%）/4000
ebit=1760万元。
因为预计息税前利润(2000万元)大于每股利润无差异点的息税前利润(1760万元),所以通过增加发行公司债券的方式筹集所需资金。
5．（1）税前利润=6.7÷（1－33%）=10（万元）债务利息=25×8%=2（万元）息税前利润=10＋2=12（万元）
2）已获利息倍数=12÷2=6（万元）dol=(ebit＋a)/ebit=（12＋18）/12=2.5dfl=ebit/(ebit－i)=12/（12－2）=1.2dcl=dol×dfl=2.
5×1.2=3
3）由权益乘数=资产/权益=资产/（资产－负债）得2×（资产－25）=资产资产=50万元总资产净利率=6.7/50=13.4%净资产收益率=6.7/（50－25）=26.8%
财务管理实务》期末试卷 B
学院20 20 学年度第学期。出卷人校对人 考试时间 100 分钟 使用班级 一 单选题 每题 1 分，共 20 分 1.企业购置固定资产属于企业的 a.筹资活动 b.投资活动 c.营运活动 d.分配活动。2.在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为...
财务管理实务》期末试卷 B
学院20 20 学年度第学期。出卷人校对人 考试时间 100 分钟 使用班级 一 单选题 每题 1 分，共 20 分 1.企业购置固定资产属于企业的 a.筹资活动 b.投资活动 c.营运活动 d.分配活动。2.在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为...
财务管理期末试题B卷
课程名称 财务管理 i 2008 2009 学年第一学期。出题教师 课程组 时间 120分钟。1.说明公司财务管理的具体目标及其相互关系。2.公司为什么需要协调营业收入增长速度与相应期间的融资能力？3.为什么固定性融资成本是引发企业财务杠杆的原因，但却不是决定财务杠杆的单一因素？4.在评价企业投资项...