财务管理。
第一章。财务管理是对企业财务活动进行的管理。企业财务活动首先表现为企业再生产过程中的资金运动，它是一种客观存在的经济现象，其存在的客观基础是商品经济。
财务管理的目标。
总体目标：1、利润最大化 2、资本利润率最大化或每股利润最大化 3、企业价值最大化或股东财富最大化。
具体目标：1、筹资管理的目标 2、投资管理的目标 3、营运自己管理的目标 4、分配管理的目标。
资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。通常情况下，资金的时间价值被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，这是利润平均化规律作用的结果。
一次性收付款项是指在某一特定时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应的一次性收取（或支付）的款项。
复利计算方式下，本生利，利息在下期则转为本金与原来的本金一起计息。复利的终值是一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。
复利终值：f=p*(1+i)n
复利现值：p=f*(1+i)-n
年金终值：f=a*(f/a,i，n)
年金现值：p=a*(p/a,i，n)
即付年金终值：f=【（f/a,i，n+1）-1】
即付年金现值：p=【（p/a,i，n-1）+1】
递延年金终值：f=a*(f/a,i，n)
递延年金现值：p=a[(p/a,i,m+n)-(p/a,i,m)]
投资风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益、投资风险报酬。
在不考虑通货膨胀的情况下，投资收益率包括两部分：一部分是无风险投资收益率，即资金时间价值；另一部分是风险投资收益率，即风险价值。其基本关系是；
投资收益率=无风险投资收益率+风险投资收益率。
在预期收益相同的情况下，投资的风险程度同收益的概率分布有密切的联系。概率分布越集中，实际可能的结果就会越接近预期收益，实际收益率低于预期收益率的可能性就越小，投资的风险程度也就越小；反之，概率分布越分散，投资的风险程度也就越大。
风险收益的衡量。
第一步，计算投资项目的预期收益。
第二步，计算投资项目的收益标准差。
标准离差σ=
标准利差是由各种可能值（随机变量）与期望值之间的差距所决定的。它们之间的差距越大，说明随机变量的可变性越大，意味着各种可能情况与期望值得差别越大；反之，它们之间的差距越小，说明随机变量月接近于期望值，就意味着风险越小。所以收益标准离差的大小可以看做是投资风险大小的具体标志。
第三步，计算投资项目收益的标准离差率。
公式添加21页。
财务管理的外部环境是指企业外部影响财务活动的各种要素，主要有经济体制环境、财税环境、金融环境、法律环境等。
金融市场是由金融市场主体、金融市场工具和交易场所三要素组成。
第二章。所谓筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本市场，并运用筹资方式，经营有效地筹集企业所需自己的财务活动。
筹资的目的。
满足企业设计的需要 2、满足生产经营的需要 3、满足资本结构调整的需要。
筹资的要求。
1、筹资与投放相结合，提高筹资效益。 2、合理选择筹资渠道和方式，力求降低资本成本。 3、适当安排自有资金比例，正确运用负债经营。
筹资渠道。国家财政资金2、银行信贷资金3、非银行金融机构资金4、其他企业和单位资金。
5、职工和民间资金6、企业自留资金7、外商资金。
筹资方式有直接投资、发行**、银行借款、发行债券、商业信用和融资租凭等。
筹资的种类。
1、权益资金，采用吸收直接投资、发行**、留用利润等方式筹集形成。
2、负债资金，采用银行借款、发行债券、商业信用、融资租凭等方式筹措取得。
长期资金占用期限长，对企业短期经营影响小，但成本相对高，投资风险较大。
短期资金具有占用期限短、对短期经营影响大、资本成本相对低的特点。
销售百分比法。
1、分析基期资产负债表各个项目与销售收入总额之间的依存关系，计算各敏感项目的销售百分比。
2、计算**期个项目预计数并填入预计资产负债表，确定需要增加的资金额。公式为：
某敏感项目预计数=预计销售额x某项目销售百分比。
3、确定对外界资金需求的数量。
对外资金的需求量=
现行回归分析法y=a+bx
a= b=权益资金的筹集方式主要有吸收直接投资、发行**和利用留存收益。
企业吸收的直接投资，根据投资者的出资形式可分为吸收现金资金投资和吸收非现金投资。吸收现金投资是指企业吸收投资者投入的货币资金，是直接投资的最主要形式之一。吸收非现金投资是指企业吸收投资者投入的实物资产和无形资产等非现金资产。
吸收直接投资的优缺点。
优点：1、可以直接接受实物投资，快速形成生产能力，满足生产经营需求。2、可以增强企业信誉，提高企业借款能力。
因为吸收直接投资属自有资金，可以扩大企业实力。3、可以规避财务风险。
缺点：1、资本成本较高 2、容易导致企业控制全分散。
发行**。1、按**票面是否记名分为记名**与无记名**。
2、按**票面有无金额分为面值**和五面值**。
3、按发行对象和上市地区不同分为a股、b股、h股和n股等。
4、按股东享受权利和承担义务不同分为普通股**和优先股**。
**发行的目的。
1、设立新的股份公司 2、扩大经营规模 3、其他目的。
**发行的程序。
1、做出发行**决议 2、制作申请文件并申请 3、申请文件的审核 4、发行**。
留存收益是企业最常见的资金**形式，惬意从税后利润中提取的盈余公积包括法定盈余公积和任意盈余公积，可以用于弥补企业亏损或者转增资本。
留存收益的优缺点。
优点：1、资金成本较普通低 2、保持普通股东的控制权 3、增强公司的信誉。
缺点：1、筹资数额有限制 2、资金使用受制约。
企业依法以借款、商业信用、发行债券、融资租凭等方式筹集债务资金。
短期借款的信用条件。
1、贷款期限和贷款偿还方式 2、贷款利率和利息支付方式 3、信贷额度 4、循环使用的信用协议 5、补偿性余额 6、借款抵押。
短期借款成本。
1、收款法下的借款成本。
2、贴现法下的借款成本。在贴现法下，企业取得借款是要事先支付贷款利息，从而使企业能够使用的资金低于贷款总额，故其实际利率总是高于名义利率。借款成本可按下式计算：
借款实际利率=
长期借款筹资的优缺点（和短期的一样）
优点：1、筹资速度快，手续简便 2、资本成本低。
缺点：1、筹资风险较大 2、现值条件较多 3、筹资数量有限。
商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。
商业信用的形式。
1、应付账款 2、应付票据 3、预售货款。
商业信用筹资的优缺点。
优点：筹资便利，筹资成本低，限制条件少。
缺点：期限短，风险大。
发行债券。按债券有无担保分为抵押债券和信用债券。
债券的发行**有三种：等价发行、折价发行和溢价发行。等价发行又叫面值发行。
发行人考虑的是发行收入能否补偿未来所应支付的本息；投资考虑的则是放弃资金使用权而应该获取的收益。
债券发行**的计算公式为：
债券筹资的优点：1、资本成本较低2、有利于保障所有者权益3、发挥财务杠杆作用4、有利于调整资本结构。
债券筹资的缺点：1、筹资风险高2、限制条件多3、筹资额有限。
租凭筹资。优点：筹资速度；限制条款少；可避免资产陈旧过时所带来的风险，到期还本负担轻；税收负担轻。
缺点：取得成本过高，资产处置权有限。
筹资费用是指企业再筹措资金过程中为获得资金而支付的费用；筹资费用通常是在筹措资金时一次支付，在用资过程中不再发生；使用费用则是指企业再生产经营、投资过程中因使用资金而付出的代价。
资本成本的作用。
1、资本成本是企业筹资决策的主要依据 2、资本成本是评价投资项目的重要标准 3、资本成本可以作为衡量企业经营成果的尺度。
资本成本=每年的用资费用/（筹资总额-筹资费用）
银行借款成本包括借款利息和筹资费用。银行借款成本=
债券成本主要是指债券利息和筹资费用。债券成本=
企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股利它与债券不同的是鼓励在税后支付，且美欧固定日期。优先股成本=
普通股成本=
留存收益成本的计算与普通股基本相同，留存收益成本=
普通股与留存收益都属于所有者权益，股利的支付不固定。
财务杠杆又称融资杠杆，是指企业再制定资本结构决策时对债务筹资的利用。不管企业利润是多少，债务的利息和优先股的股利通常都是固定不变的。这种对投资者收益影响，称作财务杠杆。
当债务比例较高时，企业将负担较多的债务成本，相应地要经受较大的财务杠杆作用所引起的较大收益变动冲击，从而加大财务风险；相反，当债务比例较低时，债务风险相应较小。
财务杠杆系数值越大说明企业的财务风险越大。
财务杠杆利益产生的原因主要有两个：一是在原有资本结构下，息税前利刃变动所带来的杠杆利益；二是息税前利润维持原有水平不变，调整资本结构所带来的杠杆利益。
息税前利润变动下的财务杠杆利益。
财务杠杆系数dfl
息税前利润率的增长会带来资本利润率的成倍增长。息税前利润率增长引起资本利润率增长的幅度越大，财务杠杆效用就越强。为取的财务杠杆利益，如果企业加大举债比重，其财务杠杆系数也会相应提高，但同时会增加企业还本付息的压力，引起财务风险相应增大。
所以说，企业利用财务杠杆，可能产生好的效果，有可能产生坏的效果。
息税前利润不变时，调整负债比例对资本利润率的影响。
当息税前利润率大于利息率时，加大负债比例会使资本利润率大幅度提高，调低负债比例则将产生资本利润率的损失；反之，当息税前利润率小于利息率时，加大负债比例回事资本利润率快速下降，给所有者带来财务风险。
资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系，是企业筹资决策的核心问题。
最佳资本结构的判断标准：1、有利于最大限度地增加所有者财富，能使企业价值最大化2、企业综合资本成本最低 3、资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。
比较资本成本的方法是指通过计算不同资本组合的综合资本成本，并以其中资本成本最低的组合为最佳的一种方法。它以资本成本的高低作为确定最佳资本结构的唯一标准。
财务管理考点
1 企业最重要的财务关系是 股东 经营者和债权人之间的关系。p7 2 在协调经营者和所有者之间的关系时，最有效的是把经营者的报酬与企业的业绩联系起来，并对经营管理者实行必要的监督。p13 3 多样化的投资组合可以分散非系统风险。p46 4 求市场平均组合收益率，见p48公式。5 企业筹集新资金时候，...
财务管理复习精华考点大全
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财务管理期末复习
一 考试题型与分值分布。1 单选题 20分。2 多选题 20分。3 判断题 10分。4 计算题 50分。或。1 单选题 20分。2 多选题 20分。3 判断题 10分。4 简答题 10分。5 计算题 40分。二 复习大纲。1 全面复习教材各章节内容。2 深读教材，理解知识点，熟悉例题。三 复习重点章...