財務管理 － 基礎與應用。
習題解答。徐俊明。
美國雪城大學財務金融博士。
財務管理 － 基礎與應用。
習題解答。徐俊明著。
各位老師：感謝採用本書，本解答為 2008 年 9 月之習題答案，並未在市面上販售，其中問答與申論題並無標準答案，文中之回答僅為參考；編寫解答時難免會有疏漏，尚請不吝指正。
ch1財務管理與金融市場概論 － 習題
一、選擇題 (單選)
) 1. 公司財務管理的評價核心為 (a) 公司淨值 (b) 營運資金 (c) 稅淨利後 (d) 現金流量 (e) 市場占有率。
) 2. 下列何者是對公司長期資產的規劃？ (a) 資本預算 (b) 資本結構 (c) 股利政策 (d) 營運資金管理 (e) 國際稅務規劃。
) 3. 下列何者並非為貨幣市場工具？ (a) 國庫券 (b) 信託** (c) 可轉讓定期存單 (d) 銀行承兌匯票 (e) 商業本票。
) 4. 下列何者為到期日在一年以上的金融工具？ (a) 國庫券 (b) 共同** (c) 商業本票 (d) 銀行承兌匯票 (e) 可轉讓定期存單。
) 5. 下列何者會使經理人不以「股東財富極大化」為目標？ (a) 舉債以享有減稅效果 (b) 採用保守的會計方法 (c) **人問題 (d) 從事衍生性商品交易 (e) 贊助社會公益活動。
c 原檔a??
) 6. 公司股東大會將改選董監事，若有股東向其他股東要求代表出席，行使投票權利，此種現象稱為 (a) 委託書爭奪戰 (b) 衍生性商品交易 (c) **人問題 (d) 惡意購併 (e) 內線交易。 原檔c??
) 7. 下列何者對日本「系列企業 (kereitsu)」的描述最正確？ (a) 係指上下游的企業彼此合作，減少競爭並以低價排擠其他對手 (b) 係指關係企業，可以間接降低惡意購併的發生 (c) 係指具有策略聯盟的企業，可以改善產品的品質或增加銷售通路 (d) 係指企業相互對債權作保證，以增加公信力 (e) 係指設立海外子公司，以移轉價格方式來降低稅負。
) 8. 下列何者對「企業倫理 (business ethics)」的定義最正確？ (a) 不隨意更換上下游廠商 (b) 誠實與公正地對待股東、客戶、員工及供應商 (c) 不以惡意購併其他公司 (d) 公司慈善捐款的金額 (e) 管理者不以追求利潤為目標。
) 9. 公司內部人利用未公開消息從事證券買賣因而獲得利益，此種行為稱為 (a) 相對委託 (b) 人為操縱 (c) 違約交割 (d) 內線交易 (e) 交叉持股。
)10. 公司內部人利用未公開消息從事證券買賣因而獲得利益者，公司應請求將其利益償還給公司，此種權利稱為 (a) 歸入權 (b) 損害賠償權 (c) 監督權 (d) 先訴抗辯權 (e) 優先承購權。
ans: 二、簡答題
1. [財務領域] 簡述財務學門的三大領域， 「會計」與「財務」的主要差別。
ans:財務學門的三大領域。
財務管理學：企業平日資金調度，以及投資與融資決策對公司價值之影響。\\投資學：
研究證券市場的規定、群眾行為及各類證券的評價分析\\\金融市場：\\end}\ight. 'altimg':
w': 680', h': 114', eqmath':
b\\lc\\]金融商品 (**、債券、衍生性商品、貨幣市場工具)。\金融機構 (銀行及非銀行金融業)。\end}\ight.
'altimg': w': 507', h':
78', eqmath': b\\lc\\]
會計與財務之差別。
會計」著重於歷史活動，忠實地記載企業已發生的活動；「財務」則重視未來與實際操作，以現金流量評價為核心，作為企業或投資人的決策基礎。
2. [金融市場工具] 試說明下列金融市場中主要工具的性質：
貨幣市場：「國庫券」、「商業本票」、「銀行承兌匯票」、「可轉讓定期存單」及「貨幣市場共同**」。
共同**：「開放式**」、「封閉式**」。
衍生性金融商品：「期貨」、「選擇權」、「金融交換」。
ans:貨幣市場：
國庫券」：由** (聯邦) **所發行的短期票券，變現性與安全性高。臺灣的。
國庫券」分為甲種及乙種兩類。
商業本票」：分為「交易性」及「融資性」兩類。
銀行承兌匯票」： 匯票若經由特定銀行承兌 (銀行負責於到期日時付款) ，則稱「銀。
行承兌匯票」，可在市場上背書轉讓，信用度與流通性高。
可轉讓定期存單」：由銀行發行、按期支付利息的存款憑證，其間以月為單位；
可轉讓定期存單」持票人想要變現使用時，可自由轉讓給他。
人。貨幣市場共同**」：是一種特殊類型的共同**，是美國20世紀70年代以來出現的一種新型投資理財工具。
購買者按固定價格購入**股份，貨幣市場共同**的管理者就利用這些資金投資於可獲利的短期貨幣市場工具（例如國庫券和商業票據等）。此外，購買者還能對其在**中以股份形式持有的資金簽發支票。貨幣市場共同**是一種開放式的**，它可以將許多零散的機構及個人投資者的資金彙集起來，投入貨幣市場獲利，從而吸引眾多的機構及個人成為貨幣市場的主體。
共同**：開放式**」：投信公司因「淨資產價值(net asset value, n**)」 將股份**給投資人，「淨資產價值」是以公司所擁有證券的市價來計算；投資人可隨時要求公司按當時的「淨資產價值」贖回。
封閉式**」：投信公司發行金額與受益憑證單位數目為固定，投資人不得要求發行公司買回，買賣必須在**市場上進行，在一定的條件下可轉換為「開放式**」。
衍生性金融商品：
期貨」： 期貨在到期前可在市場上自由買賣，商品種類則可分為「商品期貨」(如
農作物、牲畜類、貴重金屬、能源類) 與「金融期貨」(如外幣、利率與
股價指數) 兩類；先進國家多由交易所推出標準是契約。
選擇權」： 選擇權持有人在付出一筆金額 (權利金) 後，有權利在未來的一段時間
內，以約定的價格 (履約價) 向對方購買 (或**) 一定數量的特定標。
的物，但不一定要履約。
金融交換」： 是指兩個經濟實體 (企業) 彼此互換其在財務上的收入或義務，目的
是規避風險或法則限制，以便有效運用資金。「金融交換」的種類。
包括「貨幣交換」、「信用交換」、「利率交換」，需求者多半為。
大型、有進出口業務之企業，契約則多由銀行居中撮合承作。
3. [企業目標之設定] 試定義企業的目標。哪些事項會阻礙企業目標之達成？
ans:企業目標之設定。
企業目標：公司應以「股東財富極大化 (shareholders' wealth maximization)」為目標，亦即使股價報酬極大化。
阻礙企業達成目標之事項：包括「**法規」(例如德國企業非管理階層的員工有權選舉一半的董事)、「**人問題」與「股權結構」等，這些事項使得管理者未以「股東財富極大化」為目標。
4. [先進國家企業之目標] 分別說明德國與日本之股權結構對企業追求目標之差異。
ans:先進國家企業之目標設定。
德國：德國並未將商業銀行與投資銀行之業務分開，銀行往往是債權人、也是股東，公司的管理階層大多重視銀行的意見，導致公司只提供資訊給銀行，而忽略一般投資大眾，發生「委託書爭奪戰」與「惡意購併」的機率降低，管理階層的潛在威脅較少，不會積極地從事「股東財富極大化」的活動。
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