作业3 债券、**价值分析。
债券。1、假定某种贴现债券的面值是100万元，期限为10年，当前市场利率是10%，它的内在价值是多少？
债券的内在价值
注：运用教材p192公式（8－10）求解。
2、某零息债券面值为1000元，期限5年。某投资者于该债券发行的第3年末**，此时该债券的价值应为多少？假定市场必要收益率为8%。
第3年末购买该债券的价值＝
注：①零息债券期间不支付票面利息，到期时按面值偿付。
一次性还本付息债券具有名义票面利率，但期间不支付任何票面利息，只在到期时一次性支付利息和面值。
无论是零息债券还是一次性还本付息债券，都只有到期时的一次现金流，所以在给定条件下，终值是确定的，期间的买卖**，需要用终值来贴现。
无论时间点在期初、还是在期间的任何时点，基础资产的定价都是对未来确定现金流的贴现。
3、某5年期票面利率为8%、面值为100元的一次性还本付息债券，以95元的**发行，某投资者持有1年即卖出，当时的市场利率为10%，该投资者的持有期收益率是多少？
注：运用补充的一次性还本付息债券定价公式求解。
4、某面值1000元的5年期一次性还本付息债券，票面利率为6％，某投资者在市场必要收益率为10％时买进该债券，并且持有2年正好到期，请问该投资者在此期间的投资收益率是多少？
注：收益率、贴现率等利率形式均是以年周期表示，即年利率。
5、某公司发行面值1000元、票面利率为8%的2年期债券（票息每年支付两次）。若市场必要收益率为10%，请计算该债券的**。
解1（用附息债券定价公式计算）：
解2（用普通年金现值公式简化计算）：
6、某机构持有三年期附息债券，年息8%，每年付息一次。2年后该债券的**为每百元面值105元，市场利率为10%，问该机构应卖掉债券还是继续持有？为什么？
2年后的理论价值＝108／(1+10%)3-2＝98.18元。
而市场**为105元，高估，应卖出。
7、面值是1000美元，年利率10%的3年期国债，债券每年付息一次，该债券的内在价值是多少？假设当前市场利率为12%。
8、某债券的**1100美元，每年支付利息80美元，三年后偿还本金1000美元，当前市场利率7%，请问该债券值得购买吗？
9、小李2年前以1000美元的**购买了a公司的债券，债券期限5年，票面利率是10%。小李打算现在卖掉这张剩余到期时间还有3年的债券，请问小李能以多少****这张债券？现在市场利率是8%。
注：①债券的面值通常都是单位整数，如100元、1000元。即使题目未明确说明，其面值都是隐含已知的。
②低于面值的交易**被称为折价交易；高于面值的交易**被称为溢价交易；等于面值的交易**被称为平价交易。
10、某投资者在市场上购买了一种10年期债券，债券面值为1000元，息票率为8%，一年付息一次，当前市场利率为12%。投资者决定一年后将该债券售出。
1）如果一年后市场利率下降到10%，求这一年中投资者的实际持有收益率。
2）如果投资者在第一年末没有**债券，并在以后两年中继续持有，债券所支付的利息全部以10%的利率进行再投资。那么，当两年后投资者将该债券卖出时，投资者的持有期收益率为多少？
1）持有第1年的收益。
2）持有3年的收益。
注：对于附息债券的持有期收益率计算，因为涉及票面利息的再投资收益，所以可以选择单利或复利的形式来计算。
11、一个附息率为6%，每年支付一次利息的债券，距到期有3年，到期收益率为6%，计算它的久期。如果到期收益率为10%，久期又是多少？
解1（用excel计算）
到期收益率为6%
到期收益率为10%
解2（用久期公式计算）
（1）到期收益率为6﹪时。
债券面值100元的当前市场**。
债券久期。2）到期收益率为10﹪时。
债券面值100元的当前市场**。
债券久期。12、一个债券久期为3.5年，当到期收益率从8%上升到8.3%时，债券**预期的变化百分数是多少？
13、某保险公司当前**一批健康险，在未来5年内，预期每年要支付客户1000万保险赔付金。保险公司投资部计划通过投资债券的方式满足这个要求。市场现在有两种债券a、b，票面金额都是1000元，a的票面利率10%、期限10年、每年付息一次；债券b的票面利率8%，期限3年、每年付息一次，要使债务完全免疫，每种债券的持有量是多少？
当前市场利率为10%。
保险公司久期。
a债券久期。
b债券久期。解2
14、某**管理公司已建立一个养老**，其债务是每年向受益人支付100万元，永不中止。**管理人计划建立一个债券组合来满足这个要求，所有债券的到期收益率为10%。债券由a、b组成，票面金额1000元，a的票面利率10%、期限3年、每年付息一次；债券b的票面利率8%，期限15年、本金利息之和在最后一年支付，要使债务完全免疫，每种债券的持有量是多少？
**。1、假设某公司现在正处于高速成长阶段，其上一年支付的股利为每股1元，预计今后3年的股利年增长率为10%，3年后公司步入成熟期，从第4年开始股利年增长率下降为5%，并一直保持5%的增长速度。如果市场必要收益率为8%，请计算该**的内在价值。
注：不管是2阶段，还是3阶段、n阶段模型，**估值都是计算期0时点的**或价值，所以对第2阶段及以后阶段的估值，均需要贴现至0时点。这一点要切记！
2、某公司预计从今年起连续5年每年发放固定股利1元，从第6年开始股利将按每年6%的速度增长。假定当前市场必要收益率为8%，当前该****为50元，请计算该公司**的内在价值和净现值，并对当前****的高低进行判断。
3、某股份公司去年支付每股股利1元，预计在未来该公司**股利按每年6%的速率增长，假定必要收益率为8%，请计算该公司**的内在价值。当前该****为30元，请分别用净现值法和内部收益率法判断该**的投资价值。
1）净现值法：
2）内部收益率法：
30=， r＝9.5%＞8%（必要收益率）
当前****被低估，建议购买该**。
4、某上市公司上年每股股利为0.3元，预计以后股利每年以3％的速度递增。假设必要收益率（贴现率）是8%。
试用股利定价模型计算该**的内在价值。若该**当时股价为5元，请问该**是被低估了还是被高估了？应如何操作该**？
**内在价值。
该**被低估，应该**。
5*、假定某公司发行**3000万股，股款到位期为2023年7月1日，当年预期的税后利润总额为1800万元（其中1－6月为600万元，7－12 月为1200万元），公司发行完新股后的股本总额为6000万股。该公司**发行市盈率为15倍。试用市盈率法确定该**的发行**。
（每股税后利润要求采用加权平均法计算）
每股税后利润＝1800／（3000＋3000／2）＝0.4元。
或：每股税后利润＝600／3000＋1200／6000＝0.4元。
发行价＝0.4×15＝6元。
注：由于本题涉及**的相对估值模型，不要求掌握。
感兴趣的同学可以查询一下加权市盈率、摊薄市盈率的知识。
6、某上市公司上年每股股利为0.4元，股利分配政策一贯坚持固定股利政策。假设投资必要收益率（贴现率）是8%。
试用股利定价模型计算该**的内在价值。若该**当时股价为4元，请问该**是被低估了还是被高估了？应如何操作该**？
**内在价值。
该**被低估，应该**。
7、某投资者打算购买一只普通股并持有一年，在年末投资者预期得到的每股现金红利为1.50元，预期**一年后可以以26元的**卖出。如果投资者想得到15%的回报率，现在投资者愿意支付的最**格为多少？
国际债券小组作业
国际债券是指由国际机构 外国 及外国法人所发行的债券。按照发债货币种类与发行债券市场所在国的关系，分为外国债券和欧洲债券两种。外国债券是指某一国的发行人 企业 银行等法人 在另一国债券市场上发行的，以市场所在国的货币标明面值的债券。其发行只涉及两个国家。债券发行国和市场所在国。扬基债券 武士债券 龙...
债券课后作业
1.简述债券的性质 特点和种类。答 债券的性质 1.债券是一种有价 2.债券是一种 投资行为的法律凭证。3 债券是一种债权债务关系凭证。4.债券是一种信用关系凭证。债券的特点 偿还性 流动性 安全性 收益性。债券的分类。1.按发行主体分类，债券可分为 债券 金融债券和公司债券三大类。2.按期限长短分...
作业答案 3
第一章行列式。作业1 行列式的概念。一 填空题。1 列标为i3j12，则i和j必为4和5之一。若i 4 j 5，则 43512 7，此项为负。答案为i 4 j 5。2 1 2 n 1 n 1 1 n n 1 4 在位于不同行不同列上的元素的乘积中，只有和两项会出现三个x的乘积，因此带x3的项为，则x...