2023年cpa考试－－财管预科班件讲义**（更新至10讲）
一讲。前言。
财务成本管理主要内容涉及到财务管理和成本管理两部分内容，以09年的教的材来讲，这门课程的主要内容涉及到17章、两大部分，其中前10章是财务管理的内容，后7章是成本管理的内容。
第一章财务管理总论。
一、财务管理的内容。
财务管理和财务会计是两个不同的学科，财务会计主要是解决企业所从事的各项经济业务发生后，如何去确认、计量和报告。财务管理是围绕经济业务发生全过程当中资金的运动过程进行管理，以及对资金运动背后所体现的经济关系进行协调和管理。
一）筹资活动。
二）投资活动，包括对内投资（购置固定资产投资等）和对外投资（购买**、债券等）。
三）资金营运活动。
四）分配活动。
二、财务管理的环境。
一） 经济环境。
经济环境包括整个国家宏观经济总体的运行状况，国家所采取的各种经济政策，通货膨胀问题、物价问题，这些都属于经济环境范畴。
二） 法律环境。
法律环境典型的有两个方面：一方面是有关企业、公司设立方面的法律法规。如企业法、公司法。
另一个方面是与税收有关的法律法规。如企业所得税、个人所得税、流转税、房产税、土地使用税、土地增值税、印花税等税收法律法规。
三） 金融环境。
金融环境，对于公司来讲无论是投资还是筹资必须要通过金融市场来实现。
金融环境因素包括金融机构、金融市场、利息率。
三、财务管理的目标。
财务管理强调“一个中心，两个基本点”。“一个中心”指财务管理的目标应该追求股东财富最大化；“两个基本点”指企业的各项理财活动（包括筹资、投资、资金营运活动和分配活动）要坚持两个基本点：一是要考虑资金的时间价值，二是要考虑风险。
简单讲，资金的时间价值就意味着资金会随着时间的推移而产生增值，增加的价值就是资金的时间价值。资金时间价值可以用绝对数表示也可以用相对数表示。资金在不同的时点，它的价值是不一样的。
在遵守商业诚信的前提下，根据时间价值观念就贯彻一个“早收晚付”。
资金时间价值和风险这两个基本点，主要在第三章里进行讲解。
一）财务管理目标主要有以下几种观点：
1.利润最大化
利润最大化观点有4个缺陷：
1）没有考虑资金时间价值；
2）没有考虑风险因素；
3）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；
4）容易导致短期行为，忽视企业长期发展。
2.资本利润率最大化。
资本利润率是利润额与资本额的比率。它考虑了投入资本与获得利润的配比关系。
资本利润率最大化观点有3个缺陷：
1）没有考虑资金时间价值；
2）没有考虑风险因素；
3）容易导致短期行为，忽视企业长期发展。
3.股东财富最大化。
股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。
股东财富最大化观点的优点：
1）考虑了资金时间价值；
2）考虑了风险因素；
3）有助于克服短期行为；
4）考虑了利润与投入资本之间的关系。
二讲。二）财务管理目标的协调。
股东、经营者和债权人是公司最重要的三方利益相关者。公司必须协调这三方面的利益冲突，才能实现“股东财富最大化”的目标。
1.股东与经营者的矛盾与协调。
股东一般可以通过监督、激励两种方式来约束经营者。
2.股东与债权人的矛盾与协调。
债权人可以通过限制性借债、收回借款或不再借款等方式协调与股东的矛盾。
四、财务管理的假设和原则。
一）财务管理的假设（6条）
理财活动是基于一切假设之上的，一切的财务管理工作（筹资、投资、资金营运和分配活动）都是基于这些假设的。
1.有效资本市场假设；
2.理财主体假设；
3.持续经营假设；
4.理性理财假设；
5.资金时间价值假设；
6.筹资与投资分离假设。
二）财务管理原则（13条）
1.有关竞争环境的原则：自利行为原则；双方交易原则；信号传递原则；引导原则。
2.有关创造价值的原则：有价值的创意原则；比较优势原则；期权原则；净增效益原则；现金流量计量原则。
3.有关财务交易的原则：风险——报酬权衡原则；投资分散化原则；市场估价原则；重视投资原则。
风险——报酬权衡原则：做决策时要量力而行，低风险低收益，高风险高收益，这是市场经济的基本规则。
投资分散化原则：不同资产的风险程度是不一样的，资产配置应当分散化。
五、财务管理的环节。
财务管理包括财务**、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析共五个环节。
第二章财务分析。
财务分析是财务管理活动中的最后一个环节，通常讲的财务分析，也就是财务报表分析。
一、财务报表。
一）资产负债表。
1．静态报表，反映企业特定日期的财务状况。
2．公式：资产=负债（借入资金）+股东权益（自有资金）
负债率并不是越低越好。负债率越低，说明经营者越保守；负债率越高，风险越大。
二）利润表。
1．动态报表，反映企业一定时期的经营成果。
2．基本原理：收入一成本费用=利润。
三）现金流量表。
1．动态报表（反映财务状况）
2．基本依据：净流量=现金流入量-现金流出量。
四）股东权益增减变动表。
二、财务指标分析。
1．偿债能力：债权人（角度）
2．营运能力：经营者（角度）
营运能力即资产的管理效率，营运能力高低看资产周转速度的快慢，资产周转速度越快，说明资产的使用效率越高，说明经营者驾驭资产的能力越高。
3．盈利能力：股东（角度）
4．发展能力：**和社会（角度）
三、财务综合分析。
一）传统的分析方法：杜邦分析体系（金字塔）
净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数。
二）改进的分析方法：
净资产收益率=净经营资产利润率+（净经营资产利润率 –税后利息率）×净财务杠杆。
负债筹资是一把双刃剑，其带来的财务杠杆效应可能是正效应，也可能是负效应。
三讲。第三章资金时间价值与风险分析。
财务管理可以简单概括为坚持一个中心，两个基本点。一个中心指以追求股东财富最大化为财务管理的目标；两个基本点指企业在财务决策过程中要贯彻资金的时间价值和风险。资金的时间价值观念和风险观念在财务管理中非常重要。
一、资金的时间价值。
简单讲资金的时间价值就是指资金随着时间的推移所产生的增值。资金时间价值的主要理念在于在不同的时点上，同样金额的资金，它的价值是不一样的。资金时间价值观念主要是体现在长期决策中。
资金时间价值理念在“第四章项目投资”和“第五章**与金融衍生品投资”中用的比较多。
一）复利的终值与现值。
二）年金求现值。
年金是指等额、定期的系列收支款项。
1．年金有两个基本特征。
1）金额、间隔时间相等；
2）连续的一个系列（两期及两期以上）。
年金按发生时点及具体内容不同分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金等。企业在决策中经常会用到“普通年金”和“递延年金”的求现值计算。
2．普通年金特点。
1）第一次年金发生的时点是在第一期；
2）每一期年金发生的时点都是在当期的期末。
二、风险分析。
风险是预期结果的不确定性。即在决策中如果将来的实际结果与预想的结果有可能不一致，就意味着决策是有风险的。
一） 类别（从产生的根源分）
1．系统性风险（也称市场风险、不可分散风险）
系统性风险产生的根源来自外部市场的变化，它影响绝大部分公司，甚至所有公司。比如利率的变化、通货膨胀等。系统性风险是不可分散的。
2．非系统性风险（也称公司特有风险、可分散风险）
非系统性风险来自特定行业或特定行业内的企业，是这些行业或企业所特有的，不影响其它行业或企业。非系统风险是可以分散的。
二）态度（决策者对风险的态度）
风险态度一般分为三种：风险偏好、风险中性和风险厌恶。
三）风险的计量。
第四章项目投资。
一、现金净流量=现金流入量-现金流出量。
二、考虑资金时间价值和风险。
风险主要是体现为折现率，它包括无风险收益率和风险收益率。风险收益率高低取决于投资项目的风险程度。风险程度越高，风险收益率就越高，折现率就越高。
折现率与用该折现率折算成的现值成反方向变动。
三、评价指标的计算及方法的应用。
第五章**与金融衍生品投资。
一、**投资（**和债券）
本节主要介绍如何计算**的价值与收益率。
当**价值高于**时，可以购买。当**价值低于**时，不应购买。财务管理里所讲到的价值通常指市场价值，即未来能带来的现金流入量按要求的最低投资回报率或必要收益率折成现值后的和。
对于持有**期限超过一年以上的长期投资，无论算价值还是收益率时，都要考虑资金的时间价值。
二、投资组合。
一）投资组合可以分散非系统风险，不能分散系统风险。
二）选择收益率成负相关的**做组合，有助于分散非系统风险。
四讲。三、期权投资。
一）期权类型。
1．根据期权所赋予的权力是“**权”还是“卖出权”分类。
1）看涨期权（也称为**期权）
看涨期权赋予其持有者在未来某个时期以固定的****一项资产的权力，能够规避****的风险。
2）看跌期权（也称为卖出期权）
看跌期权赋予其持有者在未来某个时期以固定的****一项资产的权力，能够规避****的风险。
2．根据期权行使方式和期限不同分类。
1）美式期权。
美式期权允许其持有者在期权合约的最后日期即到期日或者到期日之前的任何时间执行期权。
2）欧式期权。
欧式期权只允许期权的持有者在到期日当天执行期权，不能在到期日之前执行。
3）混合期权。
混合期权即有美式期权特点又有欧式期权特点，该期权只能在期权到期日之前的一个特定时期内行权。
二）期权**影响因素（基本影响因素至少有3点）
1．行权**。
2．市场**。
3．期权的有效期限。
对于美式期权，可以在到期日行权，也可以在到期日之前的任何一个时点行权，那么期权的有效期越长，未来的不确定性就越大，**波动的幅度也就越大，则期权价值就越高。
三）期权定价方法（3种方法）
1．二项式定价模型。
2．风险中性概率。
3．布莱克—斯科尔斯定价模型。
四、实物期权（这一节是“第四章项目投资”的延续，进一步考虑了项目决策中的灵活性。）
五、**投资。
**投资的理念是“集合投资、专家理财”。
一）**类别。
1．封闭式**（特点）
1）存续时间固定；
2）**总额固定；
3）**不能赎回 ；
4）通常要在**交易所上市交易；
5）募集的**可以做中长期投资。
2．开放式**（特点）
1）存续时间不固定；
2）**总额不固定；
3）**可以赎回；
4）通常不上市，不能在**交易所交易；
5）募集的**其中一部分资金要配置成短期的、流动性比较强的投资，以备投资人赎回。
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