模拟试题一:
数学部分:一。
二。 18. c
逻辑部分:语文写作。
上文在推理论证的过程中至少存在以下一些逻辑问题:
1·资本市场是一个范围更广的概念,不仅仅包括**。除**外,还有国债市场、企业中长期债券市场等。所以,资本市场**并不就意味着****。
或许真实情况是我国近期**的只是国债或企业中长期债券市场这一部分资本市场,而**根本就没有**。如果实际情况是这样,那么,想方设法去防止****岂不像杞人忧天那样荒谬?
2·资本市场**的原因究竟是什么?不一定是因为再融资,而很可能是由于美国次贷危机所导致的全球性的金融危机或经济全球不景气、甚至炒家的恶意炒作所导致。既然真正的原因可能有很多,但都和再融资无关,那么,无论怎么修改再融资方式,对于**止跌来说也许都是无济于事的。
3·就算近期**的**是由于已上市公司的再融资大潮所导致,也不一定非得要采取改增发为配股的方式,因为真实情况很可能是,导致**真正**的原因乃是因为配股的公司和金额已经太多,而不是因为增发的公司和金额已经太多。如果真是这样,再减少增发、增加配股来为**止跌,岂不是南辕北辙,越来越糟?
4·虽然截至今年7月初,已经有82家公司实行增发,但这些公司通过增发而获得的再融资金额却可能很少。另外,那些已经公布了增发公告、但还未实施增发的公司,通过增发的方式最终也许同样只是获得了很少的再融资金额。既然增发所获得再融资金额很少,所以,它对**的影响很可能几乎是微乎其微的。
如果真实情况是这样,死盯着增发不放,非得要把增发改为配股,又有什么意义呢?它真能达到**止跌的目的吗?
5·虽然增发公司的数量远远超过了新股首发的公司的数量,但实际情况很可能是,所有已上市公司通过增发所获得的再融资金额都很少,而新上市公司每家通过首发所获得的融资金额都非常巨大。既然增发金额相对于首发金额来说微乎其微,所以,增发对**的影响同样也很可能微乎其微,而真正对**有本质性的影响的却是新股首发,并且正是由于这个因素才真正导致了我国**近期的**。既然如此,为了防止**继续**,我们真正需要关注的就不是已上市公司的增发和配股问题,而应该是新上市公司的首发问题。
6·“这些再融资的公司中,大多数企业选择的是增发,在82家已增发公司中,实施增发的达到66家。”显然,这里的“增发”概念含混不清,甚至可以说前后矛盾。既然已经有82家“已增发”,怎么实际“实施增发的”有只有66家呢?
我们怀疑,前一个“增发”概念应该修正为“再融资”,也即“在82家已增发公司中”应该修改为“在82家已再融资公司中”――这样的修改才能避免上述所谓的自相矛盾。
7·虽然在82家已经实施了再融资的公司中,选择增发的达到66家,也就是说,大多数企业选择的是增发,但这并不意味着增发的金额就要比配股的金额多。也许实际情况是,虽然只有16家(82-66=16家)配股,但这些公司都是大公司,并且配股的金额要远远多于那些增发的公司的再融资金额。如果实际情况是这样,那就说明,从再融资的金额数量多少的角度看,配股已经远远占主导地位,而增发原本只是毫不起眼的配角。
显然在这个前提下,再提出什么“配股为主增发为主”就毫无意义,并且自然也就难以达到**止跌的目的。
8·已上市公司再融资选择增发这种方式,并不能就此推出“我国的上市公司还没有形成回报股东的意识”的结论,因为题干并没有考察过那些并没有进行再融资的已上市公司。或许这样的公司占整个上市公司数量的99%以上,并且它们都有强烈的回报股东的意识。如果实际情况是这样,更科学的结论似乎应该是:
从总体上看,我国的上市公司还是很重视对股东的回报的。
9·配股需要、而增发则不需要接受老股东的检验,不能说明上市公司如果选择增发这种再融资方式,就没有回报股东的意识,因为回报股东的形式有很多种,比如**的增值、红利的分配等。如果这些公司在**增值和红利分配等方面都做到很好,那么,我们都毋宁应该得出结论说,这些公司还是有强烈的回报股东的意识的。
10·就算配股是一种评价上市公司是否重视老股东的方式或标准,配股也不一定就能达到提高再融资门坎的目的,因此把一大批并不具备再融资资格的上市公司挡在再融资的门外,因为股民所能掌握的上市公司的信息以及他们所拥有的对公司整体经营状况究竟是好是坏的判断能力是有限的。
11·配股就能比增发防止圈钱的倾向?不一定,因为上司公司再融资是不是出于圈钱的动机,一般股民是无法事先看得出来的;而且圈钱主要是指再融资完成之后,公司并没有把融到的钱用在正路上。所以,遏制圈钱主要是再融资之后的事情,需要的是大股东和市场管理层的对再融资到的钱的监控,而不是增发或配股的再融资方式上的选择。
12·就算配股需要接受老股东的检验,但也不能说增发就完全不需要接受老股东的检验,因为只要增发是在市场上公开进行的,老股东仍然有买还是不买的权力和决策――这也是接受老股东的一种检验形式,也是一种和老股东的联系形式。
13·配股首先要接受老股东的检验,但这并不就意味着增发不需要接受任何人的检验。选择增发,让所有人――无论是老股东还是一般的股民――一起决定选择购买还是不购买该公司的增发**。这显然是在接受**上的更多的人的检验。
这样的检验比配股的检验,至少从人数的角度看,其接受检验的范围要更广泛得多,因此说不准也更能全面地反应出该公司的经营情况,从而达到防止圈钱的目的。
14·企业再融资选择增发的方式,老股东确实只能通过二级市场购进**,但这不意味着对老股东不公平,因为只要老股东对原有企业有信心,他完全可以和全国其他股民一起通过二级市场去继续购买该公司的**――大家公开平等地竞争,哪有什么不公平?既然增发对老股东来说没什么不公平,所以,就不一定要改增发为配股。
15·在选择何种再融资方式时,我们不仅需要考虑对老股东的公平不公平,我们也要考虑对别的利益相关者的公平不公平。如果只选择配股这种再融资方式,但老股东由于他们的信息和思维的局限而做出不愿意购买该公司的配股,而如果该公司选择增发这种再融资方式,说不定别的股民却很愿意购买它增发的**――如果真实情况是这样,这个时候配股这种再融资方式,不仅对老股东没有任何好处,而且很显然对上市公司和其他股民也很不公平。
16·**现在为什么会**?是否非得要止跌?**现在的**,说明之前很可能**有过一段疯长的时期。
**为什么过去会疯涨呢?如果原来的**原本就充满了泡沫,现在的**只是把原来的泡沫成分挤除掉,让**回归到正常的理性水平,以更准确地体现**的真实价值。如果真实情况是这样,那么,我们为什么非得要采取什么措施来防止我们求之不得的近期这样的“**”呢?
17·“防止**继续**”的逻辑前提是“**还会继续**”。但是这样的前提不一定成立,也许现在**已经跌到了最低谷,不会再跌,这个时候再去止跌,岂不荒谬?
18·其他逻辑错误,只要言之成理,同样给分。
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