一、思考题（略）
二、单项选择题。
d 在年内计息多次的情况下，实际利率会高于名义利率。且计息次数越多，实际利率越高。
b d 40=[2×（1+5%）]k-5%）
k=10.25%
f 因为债券价值是指未来现金流入的现值，因此影响现金流入和贴现率高低的因素就会影响债券价值。而购买**属于现金流出，所以不会影响。
d 1-5 d b d f d
6-10 a c c b b
a c投资者选择投资对象的标准有两个，**标准和收益率标准。两者最终反映为**投资价值，即**投资预期未来现金流入量的折现值的高低。cb
a 到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获得的收益率。平价购入的每年付息一次的债券，其到期收益率等于票面利率。
三、多项选择题。
1-5 acd abc ab abd cd
abd市场利率不会影响债券本身的到期收益率。
cd本题的考核点是**价值的评价模式，v=d1/rs-g，由公司看出，股利率增长率g，年股利d，与**价值呈同向变化，而预期报酬率rs与**价值呈反向变化，而β与预期报酬率呈同向变化，因此β系数同**价值亦成反向变化。
四、计算题。
1.答案：1）债券价值=1083.96元，到期收益率=5.55%，不购买。
2）债券价值=1045.80元，到期收益率=4.85%，不购买。
3）债券价值=714元， 到期收益率=10.78%，购买。
4）投资报酬率=4.21%
2.答案：1）k=6%+2×（10%-6%）=14%
v=2×（p/a，14%，2）+[2×（1-2%）/14%+2%）]p/s，14%，2）
2）采用内插法：
利率为16%
v（16%）=2×（p/a，16%，2）+[2×（1-2%）/16%+2%）]p/s，16%，2）
利率为18%
v（18%）=2×（p/a，18%，2）+[2×（1-2%）/18%+2%）]p/s，18%，2）
（i-16%）/18%-16%）=11-11.30）/（10.17-11.30）
所以，i=16.53%
3.答案。1）投资组合的β系数＝40％×2＋25％×1＋ 35％×0.5＝1.225
投资组合的风险收益率＝1.225×（11％－6％）＝6.125％
投资组合风险收益额＝500×6.125％＝30.625（万元）
2）投资组合的必要收益率＝6％＋1.225×（11％－6％）＝12.125％
1. d 2. d3. c 4. b5. c
6. a 1. ad2. abcd 3. abcd 4. abc 5. acd
四。判断题。
1．(1) 本年度乙材料的经济进货批量=300千克。
(2) 本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本=4 800元。
(3) 本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额=30 000元。
(4) 本年度乙材料最佳进货批次=120次。
2．(1) 最佳现金持有量=50 000元。
(2) 最佳现金持有量下的全年现金管理总成本=5 000元。
全年现金转换成本=2 500元，全年现金持有机会成本=2 500元。
(3) 最佳现金持有量下的全年有价**交易次数=100次。
有价**交易间隔期=3.6天。
3．(1) 甲、乙两方案毛利之差=40 (4 000-3 600)=1.6(万元)
(2) 计算甲方案的相关成本：
应收账款机会成本=
坏账成本=3 6001002%=0.72(万元)
收账费用为0.1(万元)
按经济进货批量进货的相关最低总成本= (万元)
经济订货量= (件)
达到经济进货批量时存货平均占用资金=60=1.8(万元)
达到经济进货批量时存货平均占用资金利息=18 0008%=0.144(万元)
采用甲方案的相关成本=0.216+0.72+0.1+0.3+0.144=1.48(万元)
(3) 计算乙方案的相关成本：
应收账款平均收账天数=1030%+2020%+9050%=52(天)
应收账款机会成本= (万元)
坏账成本=400010050%4%=0.8(万元)
现金折扣成本=4 00010030%2%+4 00010020%1%=0.32(万元)
收账费用为0.15万元。
按经济进货批量进货的相关最低总成本= (万元)
经济订货量= (件)
达到经济进货批量时存货平均占用资金= (万元)
达到经济进货批量时存货平均占用资金利息=1.8998%=0.152(万元)
采用乙方案的相关成本=0.277 3+0.8+0.32+0.15+0.316+0.152=2.011(万元)
(4) 甲、乙两方案成本之差=2.011-1.48=0.531(万元)
(5) 为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。
由于乙方案与甲方案相比增加的收益大于增加的成本，企业应选用乙方案。
4. （1）①变动成本总额＝3000－600＝2400万元。
变动成本率＝2400／4000＝60％
2）计算乙方案的下列指标：
应收账款平均收账天数＝30％×10＋20％×20＋50％×90＝52天。
应收账款平均收账余额＝5400／360×52＝780万元。
应收账款所需资金＝780×60％＝468万元。
应收账款机会成本＝468×8％＝37.44万元。
坏账成本＝5400×50％×4％＝108万元。
采用乙方案的信用成本＝37.44+108+50=195.44万元。
3)①甲方案的现金折扣＝0
乙方案的现金折扣＝5400×（2％×30％＋1％×20％）＝43.2万元。
甲方案信用成本前收益＝5000×（1－60％）＝2000万元。
乙方案信用成本前收益＝5400×（1－60％）－43.2=2116.80万元。
甲乙两方案信用成本前收益之差=2000-2116.8=-116.8万元。
甲方案信用成本后收益=2000-140=1860万元。
乙方案信用成本后收益=2116.8-195.44=1921.36万元。
甲乙方案信用成本后收益之差=1860-1921.36=-61.36万元。
4)因为乙方案信用成本后收益大于甲方案信用成本后收益，所以应采用乙方案。
答案：略。1．b
2．d 3．c
4．b 5．a
6．a 7．c
9．a 10．c
1．acd
2．bc 3．acd
4．abcd
5．abcd 6．bd
1．股利分配前的净资产总额=5×2000=10000（万元）
股利分配前的市净率=20/5=4
派发股利后每股净资产=18/4=4.5（元）
股利分配后的净资产总额=4.5×2000×（1+10%）=9900（万元）
股东权益总额减少数=10000-9900=100（万元），即用于发放现金股利总额为100万元。
派发的每股现金股利=100/[2000×（1+10%）]0.0455（元）
2．（1）2024年投资方案所需的权益资本=700×60%=420（万元）
2024年投资方案所需从外部借入的长期债务资本=700×40%=280（万元）
（2）2024年应分配的现金股利=900-420=480（万元）
（3）2024年应分配的现金股利=550（万元）
可用于2024年投资的留存收益=900-550=350（万元）
2024年投资需要额外筹资的资本=700-350=350（万元）
4）该公司股利支付率=550/1000=55%
2024年度应分配的现金股利=55%×900=495（万元）
5）2024年度应分配的现金股利=900-700=200（万元）
方案一：主要优点，对公司而言，稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定**的**。对投资者而言，分红达到股东对公司投资回报的预期（**获利率＝0.
2÷1.8＝11％大于8％），有利于树立投资者的投资信心，有利于投资者安排股利收入和支出。主要缺点，对公司而言，公司将分出20 000万元现金红利，如果2024年两家国外大型连锁经营店设店，将进一步使竞争加剧，将对公司业绩产生重大影响，从而引发财务风险；同时，为了满足2024年度投资需求，公司可能要以负债的方式（假如从银行借款）从外部筹集部分资金，进而会进一步提高公司的资产负债率，增加财务风险。
方案二：主要优点，对公司而言，较方案一可以减少5 000万元的现金分红数额，这部分金额可以用于具有良好发展前景的再投资项目，而公司并不因此增加负债融资，从长远角度看，有利于公司长期发展；同时，有利于应对未来的财务风险。对投资者而言，有利于从公司长期发展中获得长期利益。
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