1、 某企业债券面值是10000元，票面利息率12%，每年付息一次，期限8年，投资者以债券面值106%的**购入并持有该种债券到期。计算债券持有期年均收益率。
答：根据长期债券的持有期收益率计算公式：
p=∑m*i/（1+k）t +m/(1+k)n 注：t和n是次方
10600=∑10000*12%/（1+k)t+10000/(1+k)8 注：t和8是次方
即，净现值= ∑10000*12%/（1+k)t+10000/(1+k)8-10600=0 注：t和8是次方
设k=10%，净现值=∑（1+10%）8-10600=467（元） 注：8是次方
设k=11%，净现值=-85（元）
请问：①到②是用什么方法算的？k的假设是怎么求的？
把k=10%、k=11%分别代入∑10000*12%/（1+k)t+10000/(1+k)8 -10600即可；
采用插入法计算债券持有期年均收益率：
k=10%+[467-0)/(467+85)*(11%-10%)=10.846%。
1）按6%的收益率计算。
甲公司的债券价值=1000*（p/f,6%5）+1000*8%*(p/a,6%,5)=1084.29(元)
因为发行**1041元小于债券价值1084.29元，所以甲债券收益率大于6%
用7%再测试一次，其现值p=1000*8%*（p/a,7%,5）+1000*(p/f,7%,5)=1041(元)
等于债券发行**，说明债券收益率为7%
2）按6%的收益率计算。
乙公司的债券价值=（1000+1000*8%*5）*（p/f,6%,5）=1046.22 (元)
因为发行**1050元大于债券价值1046.22元，所以乙债券收益率小于6%
用5%再测试一次，其现值p=（1000+1000*8%*5）*（p/a,5%,5）=1096.90(元)
因为发行**1050元小于债券价值1096.90元 ，所以5%小于乙债券收益率小于6%
应用插值法： 乙债券收益率=5.93%
3）丙公司债券的价值p=1000*(p/f,6%,5)=1000*0.7473=747.3(元)
4）甲公司债券收益率高于a公司的必要收益率，发行**低于债券价值，所以甲公司债券具有投资价值；
乙公司债券收益率低于a公司的必要收益率，发行**高于债券价值，所以乙公司债券不具有投资价值；
丙公司债券发行**高于债券价值，所以不具有投资价值；
决策结论：a公司应当选择购买甲公司债券的方案。
1—5年股利现值=1.2*（p/f,10%,1）+1.44*（p/f,10%,2）+1.
728*（p/f,10%,3）+2.074*（p/f,10%,4）+2.489*（p/f,10%,5）=6.
556---年股利现值=（d6/（k-g））*p/f,10%,5）=26.79
计算该**的内在价值：6.55+26.79=33.34（元/股）
答：（1）计算m、n公司**价值：
m公司**价值=【0.15（1＋6%）】8%－6%）=7.95（元）
n公司**价值=0.6／8%=7.5（元）
2）分析与决策。由于m公司**现行市价为9元，高于其投资价值7.95元，故m公司**目前不宜投资购买。
n公司**现行市价为7元，低于其投资价值7.5元，故n公司**值得投资，甲企业应购买n公司**。
（1）∵ncf0＝－i，ncf1－15＝50000
∴此题可以采用特殊方法计算该项目的内部收益率。
（2）【分析】内部收益率是使得项目净现值为零时的折现率。如果随意选取一个折现率i，则净现值可以计算如下：
npv＝－254580＋50000×（p/a，i，15）
在上面的这个式子中，i可以是一个任意的折现率，但是，如果我们令npv＝0，则这个i，就不再是一个普通的i了，而是内部收益率irr了。
即：－254580＋50000×（p/a，irr，15）＝0
这样，就回到了第三章我们所介绍的利率的推算上了。
答：ncf0＝－254580（元）
ncf1－15＝50000（元）
－254580＋50000×（p/a,irr,15）＝0
所以：（p/a,irr,15）＝254580/50000＝5.0916
查15年的年金现值系数表：（p/a，18%，15）＝5.0916
则：irr＝18%
某个工业项目需要原始投资125万元，其中固定资产投资100万元，开办费5万元，流动资产投资20万元。建设期1年，建设期与购建固定资产有关的资本化利息10万元。固定资产投资和无形资产投资于建设起点投入，流动资金于第1年末投入。
该项目寿命期10年，固定资产按直线法折旧，期满有10万元净残值，开办费自投产年份起分5年摊销完毕。预计投产后第1年获净利润5万元，以后每年递增5万元；流动资金于终结点一次收回。要求按10%的折现率，计算该方案的净现值。
1）项目计算器n=1+10=11
2）固定资产原值=100+10=110
3）固定资产年折旧=（110-10）/10=10
4）开办费摊销额=5/5=1万。
5）投产后每年利润分别为5,10,15,20.。。50万元（共10年）
建设期净现金流量：ncfo=-100-5=-105万元。
ncf1=-20万元。
经营期净现金流量：ncf2=5+10+1=16 ncf3=10+10+1=21 ncf4=15+10+1=26.。。ncf6=25+10+1=36 ncf7=30+10=40。。。
ncf11=50+10+10+20=90
1）确定高低点高点销售收入为：3000000 高点现金占用额为160000
低点销售收入为：2000000 低点现金占用额为110000
2）求a，b b=（160000-110000）/（3000000-2000000）=0.05
a=160000-0.05*3000000=10000
（3）**第六年现金占用额 y=10000+0.05*3500000=185000元。
企业需借款80 000元以偿还到期的债务，贷款银行要求维持20%的补偿性余额，利率８％。即企业为取得80 000元的款项偿还借款，必须借款100 000元。计算实际利息。
实际利率=（100000*8%）/100000*（1-20%））10%
某企业从银行取得借款200万元，期限1年，名义利率10%，利息20万元，按照贴现法付。计算实际利息。
实际利率=20/（200-20）=11.11%
某企业按“2/10,n/30”的信用条件购货，金额100000元。若企业放弃现金折扣，在第30天付款。则计算企业放弃现金折扣的商业信用成本为。
100-100*（1-2%）=2万元。
1）采用收款法的实际利率为某公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：（1）如采用收款法，则利息率为14％；（2）如采用贴现法，利息率为12％；（3）如采用补偿性余额，利息率降为10％，银行要求的补偿性余额比例为20％；请问：如果你是该公司的财务经理，你选择哪种支付方式？
财务管理第二次作业
2.某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括 ab a 资产负债率b 流动比率。c 存货周转率d 应收账款周转率。3.融资租赁的主要特点有 bcd a.租赁期较短 b.租赁期较长。c.租赁期满后，出租的资产一般由租赁公司收回。d.设备的维修由承租企业负责。4....
财务管理第二次作业
公司以 形式发放股利，可能带来的结果是。选择一项 a.引起公司资产减少。b.引起股东权益与负债同时变化。c.引起股东权益内部结构变化 d.引起公司负债减少。企业2012年销售收入净额为250万元，销售毛利率为20 年末流动资产90万元，年初流动资产110万元，则该企业成本流动资产周转率为。选择一项 ...
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