1. 欧元的年利率为1%，美元的年利率为3%，如美国纽约市场的即期汇率为eur/usd=1.2825， 如其他条件不变，问：
1） 该市场三个月远期欧元是升水还是贴水？具体金额是多少？
答：三个月远期欧元是升水，1.2825*（3%-1%）*90/360=0.0064美元。
2） 三个月远期欧元理论是多少？
答：eur/usd=1.2825+0.0064=1.2889
2. 已知：纽约市场汇价为usd/hkd=7.
7201/7.7355，香港市场汇价为usd/hkd=7.6857/7.
7011，有投资者以9000万港币进行套汇，问：
1） 如何进行套汇？
答：在香港市场上卖出9000万港币，买进美元，可得：90000000/7.
7011=11686642(美元)；然后在纽约市场上卖出***美元，买进港币，可得：11686642*7.7201=90222045（港币）。
2） 能获利多少（不考虑交易费用）（结果保留整数）？
答：90222045-90000000=222045（港币）
3. 某日，伦敦外汇市场上英镑美元的即期汇价为：gbp/usd=1.
9540/1.9555， 6个月后，美元发生升水，升水幅度为180/175，通用公司卖出六个月远期美元100万，问：
1） 六个月远期汇率是多少？
答：gbp1=usd1.9540/1.9555-0.0180/0.0175=usd1.9360/1.9380
2） 通用公司卖出六个月期美元可获得英镑多少？（结果保证整数）
答：1000000/1.9380=52万。
4. 设市场上gbp/usd的即期汇率为1.5600美元/1.
5610美元，美元年利率为8%，英镑年利率为5%，某英国投资者用100万英镑进行为期一年的套利交易，请分析在下列情况下该投资者套利交易的结果怎样？
1）若一年后即期汇率不变？
2）若一年后gbp/usd的即期汇率上升为1.6500/10？
解：（1）gbp/usd 1.5600—1.
5610，投资者（客户）卖出1gbp（银行**1英镑），可收入1.5600 usd，投资者卖出100万gbp，可收入：100 *1.
5600 = 156万usd。
2）将美元投资，得本息：156 *（1+8%）=168.48（usd）
3）将usd 折合成gbp，投资者卖出usd，即银行**usd，卖出英镑（1.5610），投资者卖出1.5610 usd可收入1gbp，即 1.
5610 usd = 1gbp，1usd = 1/1.5610
英镑。因此，投资者将168.48 usd卖出，可收入：168.48 * 1/1.5610 = 107.93 万英镑。
4）如果投资者直接用100万英镑投资，则本息为：100 *（1+5%）=105（万英镑）
5）套利收益（在汇率不变的情况下）为：107.93 – 105 = 2.93（万英镑）
6）一年后的即期汇率 gbp/usa为：1.6500－1.
6510 客户卖出美元，**英镑。即：银行卖出英镑，**美元，用1.
6510价因为客户卖出1.6510usd,可收入1gbp,所以客户卖出1usd,可收入1.6510gbp.
如果客户卖出168.48万美元，可收入：168.
48×(1/1.6510)＝102.05gbp
(7)套利受益102.05－100*（1＋5％）＝2.95万英镑。
结论：若一年后即期汇率不变，英国投资者可获利2.93万英镑；
若一年后即期汇率（英镑）上升，英国投资者将损失2.95万英镑。
5. 假定芝加哥imm交易的3月期的英镑****为$1.5020/，某银行报同一交割日期的英镑远期合约**为$1.5000/。
1） 如果不考虑交易成本，是否存在无风险套利机会？
答：存在无风险套利机会。
2） 应当如何操作才能谋取收益？试计算最大可能收益率。
答：**远期合约，卖出**合约，最大可能收益率为1.3%
3） 套利活动对两个市场的英镑**将产生何种影响？
答：远期市场英镑**上升，**市场英镑**下降。
4） 结合以上分析，试论证外汇**市场与外汇远期市场之间存在联动性。
答：**市场与远期市场上的**应该趋于一致，苟泽存在套利机会，套利行为会使得**差异消失，比如远期市场的外汇**低于**市场的外汇**，则可以在远期市场**外汇，同时在**市场卖出外汇，这样既可以获得无缝小收益。但如果考虑到远期市场的流动性相对较差，远期市场的外汇**可能相对略低，而**市场的流动性较好，外汇**可以略高。
6. 假定一美国企业的德国公司将在9月份收到125万欧元的贷款。为规避欧元贬值风险，购买了20张执行汇率为$0.900/的欧元看跌期权，期权费为每欧元0.0216美元。
1）请画出该公司购买欧元看跌期权的收益曲线，标出盈亏平衡点汇率。
答：1张合约面值为12.5万欧元，20张总期权费为20×0.
0216×125000=54000美元在盈亏平衡点：max[(0.9-x),0]×125000×20-54000=0，解得x=0.
8784
收益。0.8784/欧元现汇汇率。
损失。2）若合约到期日的现汇汇率为$0.850/，计算该公司的损益结果。
答：除去期权费后所拥有的实质汇率0.9-0.
0216=0.8784,与合约到期日汇率差值，即损益部分的汇率0.8784-0.
850=0.0284,125万欧元的贷款损益即为0.0284×1250000=35500美元。
国际金融作业 国际金融组织
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