锁定企业：武汉中百集团。
小组成员： 2011201050238 吴莎莎会计10班。
2011201050240 丁洁会计10班。
2011201050253 肖长青会计11班。
2011201050276 刘月企业管理13班。
2011201050277 袁小艺企业管理13班。
2011201050278 杨梅娇企业管理13班。
2011201050282 林清清企业管理13班。
2011201050300 冯敏技术经济与管理9班。
问题：1、最值得经营管理的资产，例举五项2、读上市公司资产负债表右手边项目，评价其风险所在。结合资产负债表左手和右手边项目，整体评价公司风险和价值所在。
上市公司资产负债表负债和所有者权益项目解读。
—以武汉中百集团股份****为例。
一、分析方法和路径概述。
1.从报表整体上感知负债和所有者权益的绝对数额与相对份额，考虑其与上年的相对变化，其与行业的比较，并从筹资角度分析其原因。
2.分别进一步细化负债和所有者权益为流动负债与非流动负债，投入资本、直接计入所有者权益的利得和损失、与留存收益，分析其绝对数额与所占比例，主要从经营角度、利润分配角度分析其原因。
3.仔细阅读具体项目的数据（含报表附注），重点分析对决策有重大影响的项目、异常项目等。
4.分析公司的主要投资者情况，评价公司的融资能力。
5.分析公司近期的投融资计划，如是否增发股份、有无贷款或还款计划、分红计划、并购计划等。
6.结合整体与细节、报表内部与外部信息分析，评价该上市公司的风险。
7.我们所要分析的风险，主要是公司特有风险。
二、资产负债表右手边项目阅读——整体分析。
资产负债表右手边项目可分为负债和所有者权益两大类，反映的是资产的**，即资金的筹集。负债和所有者权益是形成企业资产的基础，如果没有股东的资本投入和债权人的放贷，企业资产也将不复存在。债权人、投资者等通过一定的合约将其财产借人、投入至企业，形成相应的财产关系即产权关系，它表明着作为产权主体的债权人、投资者等对企业财产权的要求权。
负债是企业在过去的交易或事项中形成的，预期会给企业带来经济利益流出企业的现时义务。所有者权益是是指资产扣除负债后由所有者应享的剩余权益，即一个会计主体在一定时期所拥有或可控制的具有未来经济利益资源的净额。
负债的本质是一种清偿责任。负债是企业要承担的现时义务，体现的是一种债权债务关系。企业的负债多，一方面说明其承担着更多的预期会带来企业经济利益流出的现实义务。
到期时，企业若不能偿还，债权人有权提起破产申请，因而可能给企业带来财务风险。另一方面，说明企业占用了更多的资源（负债是资产的**之一），可以利用正在财务杠杆作用给股东带来额外收益。
所有者权益是一种经营责任。所有者权益是反映的是企业所有者对企业资产的索取权。所有者（投资者）是企业收益的最终享有者，也是企业风险承担者。
企业的所有者和债权人均是企业资金的提供者，因而所有者权益和负债（债权人权益）二者均是对企业资产的要求权，但二者之间又存在着明显的区别。主要的区别有： 1）性质不同；2）权利不同；3）偿还期限不同；4）风险不同；5）计量不同。
从武汉中百集团股份****合并资产负债表看，其负债总额为3,359,811,447.50元，所有者权益为2,509,188,728.53元，负债和股东权益总计5,869,000,176.
03元，负债、所有者权益占总资产的比例分别为57%，43%。（见表1）资产负债率指标的最近一期行业平均值：65.
18%。表明中百集团的资本结构整体上比较合理，没有面临较大的长期偿债风险。
下面进一步分析负债结构和股东权益内部结构。负债中，流动负债为3,320,478,114.12元，占据了负债的绝大部分，是负债的主体部分，非流动负债仅为39,333,333.
38元。股东权益股本、资本公积、留存收益占总资产的比例分别为12%，18%，13%。
上述分析表明：①中百集团长期偿债能力较强。原因之一是中百集团资产负债率低于行业平均水平；其次，中百集团的非流动负债占总资产比例很低，仅为1%。
但这也反映了中百集团可能没有有效的利用负债带来的杠杆收益。②中百集团的流动负债水平较高，占到总资产的56%，可能面临一定的短期偿债风险。由于商业百货行业的行业特点（议价能力强，与**商的赊购交易较多，预收账款较多），流动负债水平往往很高，这种短期偿债风险也不明显。
③资本公积是企业在经营过程中由于接受捐赠、股本溢价以及法定财产重估增值等原因所形成的公积金，与企业收益无关。本期的资本公积与上期605,270,893.77元相比，增长较大，需在下面的细节分析中加以关注。
④公司的股利分配政策也一直较稳定，近五年来每期期末都实施了现金分红，使股东获得一定的回报。因此，可以得出初步结论：中百集团的筹资风险较小，基本上采用的是稳健型融资政策，资本结构较稳定。
三、资产负债表右手边项目阅读——细节分析。
中百集团流动负债项目不多，包括短期借款、应付和预收款项、应付职工薪酬，应交税费，应付利息和其他应付款。（见表2）这些项目主要反映在其经营活动中。
表2：中百集团流动负债主要项目。
中百集团流动负债项目中数额较大的有应付账款、预收款项和应付票据，三者占到流动负债总额的4/5以上。纵向上看，应付账款和预收款项分别比上年增加了2.5亿元和3.
5亿元左右，应付票据比上年下降了1.3亿元。（见表3）应付账款主要是中百集团对上游企业的赊购而产生的，公司预收账款系顾客购买消费卡尚未刷卡消费的款项及机关事业团体预付的购货款。
应付票据下降，可能的原因是公司商业信用有所提高，直接采用应付账款形式实现采购。从附注看，公司银行承兑汇票、商业承兑汇票与上年相比都有较大下降，且应付票据主要是银行承兑汇票。表明公司的销售业绩、商业信用和议价能力不断提高。
表3：中百集团应付票据。
其次短期借款、应交税费和其他应收款也占有一定比例，约为15%。短期借款反映的是公司与银行的短期债权债务关系。中百集团短期借款由信用借款和保证借款构成，保证借款占短期借款2/3以上。
与上年相比，本期的信用借款和保证借款都有所下降。（见表4）公司的短期偿债能力也较强。但需要注意的是公司及控股子公司的担保贷款情况。
具体担保贷款情况如下：
a、。 b、武汉中百连锁仓储超市****应付武汉中百电器连锁****12,278万银行承兑汇票，并由武汉中百集团股份****提供担保，武汉中百电器连锁****将上述未到期票据贴现。
c、武汉中百连锁仓储超市****应付武汉中百农产品经营有限责任公司2,896万银行承兑汇票，并由武汉中百集团股份****提供担保，武汉中百农产品经营有限责任公司将上述未到期票据贴现。
从以上可以看出中百集团的短期借款主要都是为其全资控股子公司武汉中百连锁仓储超市****提供担保，中百仓储相对于便民超市而言资金流动量就较大，而且近年来，由于武汉中百仓储经营规模快速发展，不断新增网点，对经营发展资金需求较大，公司为提高资金使用率，其借款项目会明显增加，但是由于其属于大型连锁超市，发展势头较好，销售收入也在逐年增加，所以并不存在无法偿还贷款问题，故中百集团虽为其提供较大金额信用担保，但并不会对其自身产生太大影响。
表4：中百集团短期借款。
从其他应付款看，绝对数额占负债总额的比例并不很高。其金额较大的其他应付款详细情况如下表所示。主要是与公共设施服务公司和有关部门的资金融通。
（见表5）应付职工薪酬和应付利息占比都较小。应付职工薪酬明显增加，主要是新增店面等，如中百仓储超市公司新增网点20家，便民公司新增58家门店，故应付职工薪酬也相应增加。这也从一个侧面反映了企业正处于高速发展扩大的时期。
一般来说这一项对企业的财务并不构成风险，只要控制在正常范围内都是可以接受的。
表5：中百集团金额较大的其他应付款详细情况。
接下来分析中百集团的长期负债和股东权益，这也是财务上通常说的资本结构。（见表6）中百集团的长期负债主要有长期借款项目，长期借款占总资产比例也较低。表明中百集团经营活动产生的现金流量较大，资金充足，无需采用过多的长期借款满足投资项目的资金需求。
与上期相比，长期借款数额有较大减少，企业顺利实现了长期借款的偿还，长期偿债能力也较强。
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