③比较财务比率：财务比率是个会计要素之间的数量关系，反映它们之间的内在联系。
2、因素分析法。
一个综合性经济指标的完成，往往是由多种因素造成的。把这样的综合性经济指标分解成各个构成元素，才能了解指标完成好坏的真正原因，这样的分解分析方法就称为因素分析法。因素分析法的一般程序是：
（1）确定需要分析的指标；（2）确定影响该指标的各因素及与该指标的关系；（3）计算确定各个因素影响的程度数额。
因素分析法的具体方法主要是差额分析法和连环替代法。
三、财务报表分析的原则和局限性。
一）财务报表分析的原则是：
1）实事求是，从实际出发。切勿主观臆断、搞数字游戏或者是结论先行。
2）全面看问题，兼顾成功与失败、主观与客观、外部与内部、有利与不利、经济与技术、外部与内部。
3）要联系地看问题，注意全局与局部的关系、报酬与风险的关系。
4）要发展地看问题，要注意过去、现在和将来的关系。
5）定量分析和定性分析相结合，坚持定量为主。定性分析是基础和前提，定量分析是工具和手段，没有数字就得不出本质性的结论。
二）财务报表分析的局限性。
1、财务报表本身的局限性
1）财务报告没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多的信息，得到披露的只是一部分；
2）已经披露的财务信息残在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量；
3）管理层的各项会计政策选择，使财务报表会扭曲公司的实际情况。
2、报表的可靠性问题
只有根据符合规范的、可靠的财务报表，才能得出正确的分析结论。外部人员很难认定是否存在虚假陈述，财务报表的可靠性问题主要依靠注册会计师鉴证、把关。
外部的分析人员虽然不能认定是否存在虚假陈述，但是可以发现“危险信号”。常见的“危险信号”包括：
1）财务报告的形式不规范。
2）要注意分析数据的反常现象。
3）要注意大额的关联方交易。
4）注意大额的资本利得。
5）要注意异常的审计报告。
3、比较基础问题。
在比较分析时必然要选择比较的参照标准，包括本公司历史数据、同业数据和计划预算数据。
（1）在进行横向比较法时，需要同行业的数据。整个行业的平均数，不一定就具有代表性，不一定就是合理的。选择一组具有代表性的企业求平均值，作为行业数据，可能会比单纯的计算整个行业的平均值要好。
以竞争对手的数据作为分析基础也是一种很好的方法。此外，进行多元化经营的企业，并没有明确的行业归属，和行业数据对比也比较困难。
2）趋势分析法需要企业的历史数据作为比较基础。由于企业的经营环境是不断变化的，历史数据仅仅代表企业的过去，并不代表合理性。
3）差异分析法是对实际和计划的差异进行分析，需要计划预算数据作为比较基础。实际和预算之间的差异并不能说明执行存在问题，可能是预算制定的不合理。
总之，对比较基础本身要准确理解，并且要在限定意义上适用分析结论避免简单化和绝对化。
第二节基本的财务比率分析。
一、短期偿债能力比率。
短期偿债能力比率的构成：
短期偿债能力比率是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。
反映企业偿债能力的指标主要有两种：一是比较债务与可供偿债资产的存量；二是比较偿债所需现金和经营活动产生的现金流量。
一）短期债务与可供偿债资产的存量比较。
1、营运资本：
营运资本=流动资产-流动负债。
（总资产-非流动资产）-（总资产-股东权益-非流动负债）
（股东权益+非流动负债）-非流动资产。
长期资本-长期资产。
缺点：营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。
2、短期债务的存量比率：
1）流动比率（假设全部流动资产都可以用于偿还债务）
含义 ：流动比率是流动资产与流动负债的比率。他用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。
计算公式：流动比率=流动资产÷流动负债。
通常，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。但流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率，影响企业的获利能力。
根据国外多数企业的经验，一般要求流动比率保持在2：1的水平，即200%的水平。
2） 速动比率。
含义：速动比率是速动资产与流动负债的比率。它用来衡量企业流动资产中几乎可以立即用于偿付流动负债的能力。
计算公式： 速动比率=速动资产÷流动负债。
速动比率是对流动比率的补充，一般速动比率保持在1：1的比例较为适宜。
3）现金比率。
速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为现金资产。现金资产包括货币资金、交易性金融资产等。他们是本身就可以直接偿债的资产。
现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债。
二）短期债务与现金流量的比较。
短期债务的数额是偿债需要的现金流量，经营活动产生的现金流量是可以偿债的现金流量，两者相除成为现金流量比率。
现金流量比率=经营现金流量/流动负债。
流动负债（可用平均债务或期末债务）
三）影响短期偿债能力的其他因素。
1、增强短期偿债能力因素。
1）可动用的银行贷款指标。
2）准备很快变现的非流动资产。
3）偿债能力的声誉。
2、降低短期偿债能力的因素。
1）与担保有关的或有负债。
2）经营租赁合同中承诺的付款。
3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。
二、长期偿债能力比率。
长期偿债能力比率的构成：长期偿债能力比率用来衡量企业偿还长期债务的能力。主要分为存量比率和流量比率两类。
一）总债务存量比率。
1.资产负债率。
含义：该比率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总额的率。它可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率越低，企业偿债越***，贷款越安全。还代表企业的举债能力。
计算公式：资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
该比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，反之，则偿还能力越强。当资产负债率大于100%时，表明企业资不抵债。
2.产权比率和权益乘数。
产权比率=负债总额/股东权益。
产权比率表明1元股东权益借入的债务数额。权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。它们是两种常用的财务杠杆计量，可以反映特定情况下资产利润率和权益利润率之间的倍数关系。
财务杠杆表明债务的多少，与偿债能力有关，并且可以表明权益净利率的风险，也与盈利能力有关。
3.长期资本负债率。
长期资本负债率=[非流动负债/（非流动负债+股东权益）]*100%
长期资本负债率反映企业长期资本的结构，由于流动负债的数额经常发生变化，资本结构管理大多适用长期资本结构。
二）总债务流量比率。
1.利息保障倍数。
含义：利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率。它用来衡量企业一定盈利水平下偿付债务利息的能力。
计算公式：利息保障倍数=息税前利润÷利息费用。
一般来说，该比率应大于1，该比率越高，企业就有可能增加负债。否则企业就不能借入资金。
2.现金流量利息保障倍数。
现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用。
3.现金流量债务比。
经营现金流量与债务比=经营现金流量/债务总额。
三）影响长期偿债能力的其他因素：
1）长期租赁。
2）债务担保。
3）未决诉讼。
三、资产管理比率。
一） 应收账款周转率。
内涵：应收账款周转率反映应收账款的流动程度，即应收账款周转的快慢程度。分析中，可以将应收账款周转率与应收账款周转天数结合分析。
计算公式：在计算和使用应收账款周转率时应注意以下问题：
1）销售收入的赊销比例问题。
2）应收账款年末余额的可靠性问题。
3）应收账款的减值问题。
4）应收票据是否计入应收账款周转率。
5）应收账款周转天数是否越少越好。
6）应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。
二） 存货周转率。
内涵：存货周转率用来衡量企业在一定时期内存货资产的周转次数。分析中，常常与存货周转天数结合使用。
计算公式：在使用存货周转率时，应注意以下问题：
1）计算存货周转率时，适用销售收入还是销售成本作为周转额，要看分析的目的。
2）存货周转天数不是越低越好。
3）应注意应付账款、存货和应收账款之间的关系。
4）应关注存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的关系。
三）流动资产周转率。
内涵：它用来衡量流动资产周转的速度。分析时，可以与流动资产周转天数结合起来进行评价。
计算公式：流动资产周转次数=销售收入/流动资产。
流动资产周转天数=365/（销售收入/流动资产）= 365/流动资产周转次数。
流动资产与收入比=流动资产/销售收入。
四）非流动资产周转率。
非流动资产周转次数=销售收入/非流动资产。
非流动资产周转天数=365/非流动资产周转次数。
非流动资产与收入比=非流动资产/销售收入。
五）总资产周转率。
内涵：该比率用来衡量总资产的周转速度。分析中常常与总资产周转天数结合应用。
计算公式：四、盈利能力比率。
一）销售利润率。
含义：销售利润率是企业税后利润与销售收的比率。该比率用来衡量企业销售收入的获利水平。
计算公式：销售利润率=销售利润÷销售收入净额×100%
二）资产利润率。
含义：是指企业净利润与企业总资产额的比率。它用来衡量企业运用全部资产获利的能力。
计算公式：三）权益净利率。
权益净利率=（净利润/股东权益）*100%
权益净利率对于投资人来讲，具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。
第三节财务分析体系。
一、传统的财务分析体系。
一）传统财务分析体系的核心比率。
二）传统财务分析体系的基本框架。
见教材pp58）
三）财务比率的比较和分解。
该分析体系要求，在每一个层次上进行财务比率的比较和分解。通过与上年比较可以识别变动的趋势，通过同业的比较可以识别存在的差距。分解的目的是识别引起变动的原因，并衡量其重要性，为后续分析指明方向。
连环替代法。
四）传统财务分析的局限性。
1）计算总资产利润率的“总资产”与净利润不匹配。
2）没有区分经营活动损益与金融活动损益。
3）没有区分有息负债与无息负债。
二、改进的财务分析体系。
一）改进的财务分析体系的主要概念。
1、资产负债表的有关概念。
基本等式：净经营资产=净金融负债+股东权益。
其中， 净经营资产=经营资产-经营负债。
净金融负债=金融负债-金融资产。
与传统分析体系相比，主要区别：
1）区分经营资产与金融资产。
第二章财务报表分析
说明 为增强讲座效果，网校特将讲义中的例题答案隐藏。您也可进行重新设置 显示答案 隐藏答案 第一部分 本章的基本内容与要求。一 基本财务比率的含义 计算及分析。二 指标间的钩稽关系。三 传统杜邦财务分析体系的核心公式。四 改进财务分析体系下的基本等式。五 调整财务报表的编制。六 改进分析体系的核心公...
第二章财务报表分析
一 本章概述。一 内容提要。本章对财务报表分析的指标及指标的运用作了较为全面地阐述，考生应掌握财务比率分析各项指标的定义和具体运用 财务报表分析的内容。熟悉财务报表的分析方法及步骤。本章应关注的考点 1.财务分析的基本方法 2.偿债能力比率及其计算 3.营运能力比率及其计算 4.获利能力比率及其计算...
第二章财务报表分析
一 简答题。1 完整的公司经营分析体系应是从经济环境分析 战略分析 会计分析 财务分析，再到内在价值评估的全过程。请根据你所学的相关知识说明什么是会计分析？会计分析的主要内容包括哪些？2 在上市公司的财务分析中，每股收益 净资产收益率 市盈率等指标是投资者十分重视的 股海航标 然而，有些遭受惨痛损失...