财务管理学练习题

《财务管理学》习题。

一、思考题：

1．如何理解企业目标与企业财务目标的关系？你认为，在我国，公司财务目标应如何定位？

2．你是否赞同“企业管理的中心是公司财务管理，公司财务管理的中心是现金管理”？请全面阐述你的观点。

3．企业的财务活动有哪些？企业财务关系包括哪些方面？

4．你认为金融市场有何功能？它们在公司财务管理中有何作用？

5．假如你是一个生产企业的经理，你认为资本市场和你的工作是否有关。如果没有关系，请说明理由。如果有关系，则资本市场是怎样与你的工作发生相关关系的。

6．你认为股东财富最大化作为财务管理的目标有哪些优缺点？

7．债务在资本结构中有何作用？企业资本结构选择受哪些因素的影响？

8．现金流量与利润的联系与区别是什么？为什么在投资决策中现金流量指标比利润指标更重要？

9．**投资的风险有哪些**？债券和**投资的优缺点分别是什么？

10．**融资与负债融资相比有什么特点？资本成本在公司财务管理中有何作用？

11．企业为什么要持有盈利能力很差的现金？

12．你对“零存货”管理有何思考？你认为自己的工作单位在存货管理中有哪些经验和不足？

13．试述**股利相比现金股利的优点。

14．试述财务预算的作用及财务预算的构成。

15．某上市公司的资产报酬率很低，但其权益报酬率很高。这是否正常？为什么？

16．为什么有的企业流动比率很高，却无法偿还到期债务？

17．权益投资人、长期债权人、短期债权人和企业管理人员最关心的财务比率各是哪些？为什么？

18．你认为财务比率分析法是否存在局限性？请具体说明。

二、计算题：

1．某人拟于明年年初借款42 000元，从明年年末开始每年年末还本付息额均为6 000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为8%，请分析此人能否按计划借到这笔款项？

2. 某企业拟购买一台柴油机更新目前使用的汽油机。柴油机的**较汽油机高出2000元，但每年可以节约燃料费用500元。若利息率为10％，则柴油机应至少使用多少年此项更新才有利？

3.某项目共耗资60万元，期初一次性投资，经营期5年，资本成本8%，假设每年获得的现金流量相等，设备到期无残值，则每年至少要**多少投资才能确保该项目可行？

4.某企业面临一投资机会，现有三个可供选择的方案，根据市场**，三方案在不同市场状况下的预计报酬率及概率资料如下：

市场状况概率预计年报酬率。

a项目 b项目 c项目。

繁荣 0.3 30% 50% 60%

一般 0.4 15% 15% 15%

衰退 0.3 0 -10% -25%

要求：（1）计算各项目的期望报酬率、标准离差、标准离差率，并分析各项目的风险大小。

（2）假设该公司所处行业的风险报酬系数是8%，无风险报酬率为5%，试计算各方案的风险报酬率及各方案的必要投资报酬率。

公司的β系数为1.45，无风险利率为10%，**组合的预期收益为16%。公司现在每股的股利为2元，投资者预期在今后的数年中股利将以10%的速度增长。试问：

1）根据capm原理，**的要求收益率是多少？

2）在上述的收益率下，**当前的市价是多少？

6． zx公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择：（1）甲方案需投资20 000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。

5年中每年销售收入为12 000元，每年的付现成本为4 000元。（2）乙方案需投资24 000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入4 000元。5年中每年的销售收入为16 000元，付现成本第1年为6 000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费800元，另需垫支营运资金6 000元。

zx公司适用的所得税率为40%。资本成本为10%。

要求：分别计算两个方案的投资**期、投资报酬率、净现值、现值指数和内部报酬率。

7．假设m公司每年支付一次股利，预计明年m公司支付现金股利每股5.5元，并且预期股利以每年4%的速度永续增长，如果该公司普通股的必要报酬率为10%。

要求：该公司普通股每股的现时市场价值是多少？

8．某公司的β系数是1.45，无风险利率是10%，市场组合预期报酬率是16%，公司目前每股股利是2元，，投资者预计在今后相当长的时间内公司股利增长率维持在10%。要求：

1）根据资本资产定价模型，该**的必要报酬率是多少？

2）在这个必要报酬率基础上，该**目前每**价应是多少？

9． s公司预计明年可实现4000万元的销售额和5%的税后利润率。公司目前正考虑制定融资计划，与之相应的**如下：

1）流动资产额为销售额的20%，固定资产将保持目前100万元水平。

2）现有股东权益80万元，公司税后利润的一半将用于发放现金股利。

3）短期应付帐款和商业信用合计为销售收入的10%，公司目前无长期负债。

要求：计算分析该公司明年的融资需求。

10．某公司贡献毛益（销售收入与变动成本的差额）40万元，固定成本15万元，债务资本50万元，利率10%，所得税率33%，流通股股数为10万股。

要求：（1）计算营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数；

2）计算每股净利润；

3）若下期销售增长50%，**下期息税前利润和每股净利润。

11．某企业筹集长期资金400万元：发行长期债券1.6万张，每张面值100元，票面利率11%，筹资费用率2%，所得税率33%；以面值发行优先股8万股，每股10元，筹资费用率3%，股息率12%；以面值发行普通股100万张，每股1元，筹资费用率4%，第1年年末每股股利0.

096元，股利预计年增长率为5%；保留盈余（未分配利润）60万元。

要求：计算企业综合资本成本。

12．某公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元，付现成本20万元。该项固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为10万元。

该公司拟发行面值为1000元，票面年利率为12%，市场利率为14%，期限为10年的债券1600张，债券的筹资费率为2%，每年付息一次；剩余资金以发行优先股的方式筹集，固定股息率为15％，发行费率3％。所得税率为30%。

要求：（1）计算债券发行**；

（2）计算债券成本率，优先股成本率和项目综合资本成本率；

（3）计算项目各年度经营现金净流量；

（4）计算项目的净现值和现值指数；

（5）评价项目的可行性。

13．假定某零件全年需用量为4 900件，每日送货量为30件，每日耗用量为12件，单位成本为20元，一次订货成本为40元，年储存成本费用率为5%。求：该零件的经济订货批量及其总成本。

14．某公司提取了公积金和公益金后的本年税后净利为150万元，下年准备投资一个新项目，需投资200万元，公司目标资本结构为负债/权益=2/3，公司流通在外的普通股为100万股，如果公司采用剩余股利政策，问：

1）公司本年可发放的股利额是多少？

2）股利支付率是多少？

3）每股股利是多少？

15．某企业的全部流动资产为600 000元，流动比率为1.5。该公司刚完成以下两项交易：

1）购入商品160 000元以备销售，其中80 000元为赊购；

2）购置运输车辆一部，价值50 000元，其中30 000元以银行存款支付，其余开出了3个月期限应付票据一张。

要求：分别计算每笔交易后的流动比率。

16．某企业某年销售收入为120 000元，毛利率为50%，赊销比例为80%，净利润率15%，存货周转率为5次，期初存货余额为10 000元；期初应收账款余额为12 000元，期末应收账款余额8 000元，速动比率为1.5，流动比率为2.20，流动资产占资产总额的 25%，负债比率为40%，该公司要发行普通股一种，流通在外股数为5 000股，每**价25元，该公司期末无待摊费用，要求计算下列指标：

（1）应收账款周转率；（2）资产净利率；

（3）净资产报酬率；（4）每股盈余；

（5）市盈率。

17．某公司2024年的销售额62500万元，比上年提高28%，有关财务比率如下：

财务比率 2024年同业平均 2024年本公司 2024年本公司。

应收帐款**期（天）

存货周转率。

销售毛利率。

销售营业利润率（息税前）

销售利息率。

销售净利率。

总资产周转率。

固定资产周转率。

资产负债率。

利息保障倍数 35

另注：该公司正处于免税期。

要求：1）运用杜邦财务分析原理，比较2024年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。

2）运用杜邦财务分析原理，比较本公司2024年与2024年的净资产收益率，定性分析其差异的原因。

18．已知：abc公司2024年年初负债总额为4000万元所有者权益是负债的1.5倍该年的所有者权益增长率为150％，年末资产负债为0.

25，负债的年平均利率为10％，全年成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的所得税率为33％。

要求：根据上述资料，计算abc公司的下列指标；

1）2024年年初的所有者权益总额。

2）2024年年初的资产负债率。

3）2024年年末的所有者权益总额和负债总额。

4）2024年年末的产权比率。

5）2024年的所有者权益平均余额和平均余额。

6）2024年的息税前利润。

7）2024年权益净利率。

8）2024年利息保障倍数。

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