8、正相关程度越高，投资组合可分散投资风险的效果就越。
a、大 b、小 c、相等 d、无法比较。
9、相对**筹资，债券筹资的缺点不包括（ ）
a．筹资风险高b．限制条件多
c．资金成本高d．筹资额有限。
10、由于资本利得相对于股利少交税或不交税，可以节约成本，因此公司应维持较低的股利支付率，这种观点属于（ ）
a．股利政策无关论（mm理论） b．“在手之鸟”理论。
c．信号传递理论d．税赋差异论。
11、相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（ ）
a．筹资速度较慢b．融资成本较高。
c．到期还本负担重d．设备淘汰风险大。
12、企业资本结构研究的主要问题是（ ）
a．权益资金结构问题。
b．长期资金与短期资金的比例问题。
c．负债资金占全部资金的比例问题。
d．长期负债与短期负债的比例问题。
13、假定有a、b两个投资方案，它们的投资额相同，现金流量总和也相同，但。
a方案的现金流量逐年递增，b方案的现金流量逐年递减。如果考虑资金时间价值，且两方案均可行的情况下，则下列表述正确的是（ ）
a．a方案与b方案等价 b．a方案优于b方案。
c．b方案优于a方案d．不能确定。
14、一个投资方案年销售收入1000万元，年销售成本800万元，其中折旧100万元，所得税税率40%，则该方案年营业现金净流量为（ ）
a、540万元 b、160万元 c、220万元 d、200万元。
15、某投资方案折现率为16%时，净现值为6.12；折现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（ ）
a、14.68% b、16.68% c、17.31% d、18.32%
二、多项选择题（每小题2分，共20分）
1、作为企业财务管理目标，股东财富最大化目标较之利润最大化目标的优点在于。
a．考虑了资金时间价值因素 b．考虑了风险价值因素。
c．考虑了自有资金的成本 d．能够避免企业的短期行为。
2、下列项目中属于企业经营风险的导致因素是（ ）
a、通货膨胀b、原材料**地的经济情况变化
c、运输方式的改变d、销售决策失误。
3、普通股股东所拥有的权利包括。
a、分享盈余权b、优先认股权
c、转让股份权d、优先分配剩余财产权。
4、下列各项中，属于经营租赁特点的有。
a、租赁期较短
b、租赁合同较为稳定。
c、出租人提供租赁资产的保养和维修等服务
d、租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价**给承租人。
5、公司债券筹资与普通股筹资相比较。
a、公司债券筹资的资金成本相对较高
b、普通股筹资可以利用财务杠杆作用
c、债券筹资的资金成本相对较低
d、公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付。
6、下列关于贝他系数的表述是正确的有。
a、某**的贝他系数是0.5，则它的风险程度是**市场的平均风险的一半
b、某**的贝他系数等于2，则它的风险程度是**市场的平均风险的2倍
c、某**的贝他系数等于1，则它的风险与整个市场的平均风险相同
d、贝他系数越大，说明系统性风险越大。
7、下列长期投资决策方法中考虑了资金时间价值。
a、投资**期法 b、现值指数法 c、内含报酬率法 d、净现值法。
8、某公司正在重新评价是否投产一种一年前曾经论证但搁置的项目，对以下收支发生争论。你认为应列入该项目评价的现金流量有。
a、该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元
b、新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元
c、一年前的论证费用
d、动用为其它产品储存的原料约200万元。
9、净现值与获利指数的共同之处在于。
a．都考虑了资金时间价值因素 b．都以设定的折现率为计算基础。
c．都不能反映投资方案的实际报酬率 d．都考虑了风险因素。
10、下列哪些比率属于偿债能力比率。
a、流动比率 b、资产负债率 c、速动比率 d、现金比率。
三、判断题（每题1分，本题共10分）
1、（ 一般说来，资金时间价值是指没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均投资报酬率。
2、（ 在计算经营期现金流量时，与投资项目有关的利息支出应当作为现金流出量处理。
3、（ 期限性风险收益率是指对于一项负债，到期日越长，债权人承受的不肯定因素越多，承受的风险也越大，为弥补这种风险而要求提高的利率。
4、（ 一般情况下，发行公司债券受到许多限制，但由于其利息在税前列支，因此其筹资成本比**筹资成本低。
5、（ 市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股收益支付的**。
6、（ 从股东的角度来看，总是希望投资企业的资产负债率越高越好。
7、（ 期望值可以衡量风险，期望值越大，项目风险越大。
8、（ 留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金成本。
9、（ 只要企业存在固定利息费用，就存在经营杠杆作用。
10、（ 固定股利政策就是能使股利与利润之间保持固定比例关系的政策。
四、简答题（每题10分，共计20分）
五、计算分析题题10分，3题15分，共35分）
1、（本题10分）一批发公司原来运输业务是由另一运输公司承担的，每年运输费50000元。现在，这一公司打算购买一辆货车，增加投资而节省运输费，货车要投资68000元，使用期8年，预计净残值4000元。购车后，每年工资、汽油费、维修费共34000元。
通过计算说明是否该购买货车。（资金成本率为10%，所得税率50%）
2、（本题10分）ａ公司拟于19×1年1月1日购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年12月31日计算并支付一次利息，并于5年后的1月1日到期。当时市场利率为10%。债券的市价是920元，应否购买债券？
3、（本题15分）甲、乙两企业2023年的营业利润及盈余如下：
要求：（1）计算甲、乙企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。（11分） （2）评价甲、乙企业的经营风险、财务风险。 （4分）2、
答案：一、 单项选择题（每小题1分，共15分）
二、多项选择题（每小题2分，共20分）
三、判断（本题共10分，每题1分）
四、简答题（每题10分，共计20分）
五、计算分析题题10分，3题15分，共35分） (保留小数点后两位)
1、（共10分）折旧额=(68000-4000)/8=80002分）
年现金净流入：税后利润+折旧费=
50000-34000-8000)(1-50%)+8000=12000 （3分）
现金流量：0年：-68000
1~7年：12000
8年：12000+4000=16000
npv=12000(p/a,10%,7)+16000(p/f,10%,8)-68000=-2120＜0 （4分）
不该购买货车 （1分）
2、（本题10分）利息=1000×8%=80元。
售价=80×（p/a,10%,5）+1000×（p/f,10%,5）
924.28（元）
由于债券的售价（价值）大于市价，如不考虑风险问题，购买此债券是合算的。
3、（本题15分）（1）dol（甲）=（100-50）/30=1.67
dfl（甲）=30/30=1 dtl（甲）=1.67
dol（乙）=（100-40）/30=2 dfl（乙）=30/（30-5）=1.2
dtl（乙）=2×1.2=2.4
2）甲乙两企业目前的收入、成本及息税前利润是相同的，但第一：成本结构不同，甲企业固定成本所占比重较小，所以甲企业经营杠杆度低于乙企业，不考虑其他因素，甲企业经营风险小于乙企业；第二：资本结构不同，甲企业没有负债融资，乙企业则有，所以甲企业没有财务杠杆现象，乙企业则有，不考虑其他因素，甲企业财务风险小于乙企业。
综上，甲企业目前总风险小于乙企业。
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