宏观经济状况可以由**实施的财政政策中体现，是宽松还是紧缩的财政政策会对经济的运行有着举重轻重的影响。
一） 财政政策的含义。
财政政策是**依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针措施的总称，也是当代市场经济条件下国家干预经济的重要手段。更具体地说，财政政策是**变动税收和支出以便影响总需求从而影响就业和国民收入的政策。财政政策可能是刺激或者减缓经济增长的最直接的方式。
二） 我国1-4月份的财政支出和税收情况。
4月份，全国财政支出7885亿元，比去年同月增加581亿元，增长8%。其中，**本级支出1436亿元，同比下降14.9%；地方财政支出6449亿元，同比增长14.
8%。 1-4月累计，全国财政支出32003亿元，比去年同期增加6646亿元，增长26.2%。
其中，**本级支出5278亿元，同比增长9.6%；地方财政支出26725亿元，同比增长30.1%。
4月份，全国财政收入10774亿元，比去年同月增加692亿元，增长6.9%。其中，**财政收入5477亿元，同比增长5%；地方本级收入5297亿元，同比增长8.
8%。财政收入中的税收收入9428亿元，同比增长2.6%。
本月财政收入增幅继续大幅下降，尤其是税收收入增幅下降更多，主要受经济增长趋缓、**涨幅回落、企业利润下降、实施结构性减税等因素影响。
总的来说，由于经济增长放缓，上半年我国的**支出整体呈上升态势，而税收收入的增幅大幅下降。这就说明了我国在上半年的财政政策是较为积极的。经济增长速度有所放慢是经济发展到一定阶段的合理回归，也是主动调控的结果。
早在2023年的gdp增速已经有所减缓，这直接影响到2023年的经济目标---**制定的目标是7%左右。因而，在2023年的上半年，国家的财政政策趋向于宽松的。
三）我国下半年的财政政策实施预期。
进入2023年，世界经济大环境仍然是处于低迷，欧洲债务危机的残余影响并没有瓦解，几个主要的发达国家的经济也是进入经济放缓的阶段，并不只是我国如此。结合国内外复杂的经济情况来看，我国在下半年依旧会保持积极宽松的财政政策，这样才能加快推进经济发展方式转变和经济结构调整，扩大国内需求，并且保持物价水平的稳定。需要注意的是，应该把握好调控的力度，根据实际经济运**况作出预调、微调。
也就是说，下半年的政策取向就是继续实施积极的财政政策，包括加大投入力度，加强以改善民生为重点的各项社会建设，刺激居民消费需求，以及适当推进结构性减税，减轻居民个人负担。
宏观经济状况除了在财政政策的实施中有所体现以外，还有一个强有力的手段，那就是货币政策的实施。
一） 货币政策的含义。
货币政策是指**为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币**和货币流通组织管理的基本方针和基本准则，一般由一国的货币当局（我国是**银行）实施。也就是**银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。货币政策的传递渠道比较多，主要的操作工具有三种：
法定准备金率、再贴现率和公开市场业务。通过对这三种工具的操作实施，对消费者的投资需求和消费需求以及总体经济产生一定的刺激。而结合我国实际经济情况来看，上半年在货币政策是实施上以调整法定准备金率为主。
二） 我国上半年对法定准备金率的调整。
上半年，我国人民银行对法定准备金率进行了两次调整。一次是从2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
这是自2023年12月5日，央行三年来首次下调存款准备金率之后的第二次下调。调整后，我国大型金融机构存款准备金率为20.5%，中小型金融机构存款准备金率为17%；第二次是从5月18日起，再下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.
5个百分点，这距离2月24日今年第一次正式下调存款准备金近三个月。这也是自去年11月30日中国央行宣布近三年来首次"降准"之后，中国央行连续第三次下调存款准备金率。此次调整后，中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行20%和16.
5%的存款准备金率。
三） 我国下半年法定准备金率的预期。
其实，这两次对准备金率的下调都是意料之举。从08年的欧债危机爆发开始，其蔓延时间之长，范围之广，可以媲美2023年的大萧条危机。因为主要国家都普遍面临主权债务压力和金融稳定风险，所以这些国家需要的是漫长的经济结构重组之路。
在如此境况下，发达国家央行或继续实行“债务货币化”，通过扩展央行的资产负债表来化解危机。如美联储宣布在未来较长的一段时间内维持现阶段的低利率水平，以推动市场融资和经济复苏，而债务危机也使得欧洲维持较为宽松的货币政策，因此全球就可能进入联合宽松时代。也就是说，我国适当调整货币政策，降低准备金率，使央行负债减少，这不仅可以进一步推动全球经济复苏，也可以进一步推动我国的经济发展。
所以说，中国的降准，就是一个世界大宽松的信号。因为两次降准以后，释放了四到五千亿元左右的资金流动性，这有利于解决实体经济融资问题、特别是小微企业融资难的矛盾，有利于资本市场的融资环境，有利于增强对经济发展和市场运行的信心。对银行而言，存款准备金率下调后，增加了银行的可贷资金，有利于增强其放贷能力。
对楼市而言，由于商业银行对房地产贷款比较谨慎，因此存准率下调不会缓解开发商的资金紧张，但个人住房贷款可能会有所松动。对**而言，短期内存准率下调在心理上会有积极影响，如果存准率进入下降通道，中期看有利于**走强。总之，对消费者的总需求有了很好的刺激作用。
照此经济发展的态势并结合国内外的宏观经济状况来分析，可以**我国在下半年准备金率再次下调2-3次。因为今年是“十二五”规划的关键之年，而货币政策是落实“十二五”规划关键之年的重要杠杆。年初的**经济工作会议就指出，必须审慎、用足、用好，并根据经济形势的变化做出“预调微调”的相机决策，实施稳健的货币政策。
在第二次下调之前，广义货币(m2)余额88.96万亿元，同比增长12.8%，比上月末低0.
6个百分点；狭义货币(m1)余额27.50万亿元，同比增长3.1%，比上月末低1.
3个百分点。当月人民币存款减少4656亿元，同比少增8080亿元。当月人民币贷款增加6818亿元，同比少增612亿元。
这个数据就说明，当前内需拉动不足，货币政策需要进一步向释放流动性的方向继续“微调”。事实上，央行将今年的m2增长目标定在14%左右，如果经历了第二次下调之后，m2的增速还是呈现下降态势，那么准备金率的下调几率就更高。为了达到这个目标，央行一定会采取措施，下调2-3次准备金率。
因此，下一步政策的着力点应该是扩张需求，应继续合理释放流动性、推动市场利率下行，降低企业融资成本，同时加快信贷投放步伐。同时，由于当前金融市场不景气，央行持续下调准备金率，充裕银行间市场的资金供给，可以使债市融资等非贷款类的融资工具的**保持增长。
如果下半年保持积极宽松的财政政策，和持续下调准备金率将会对我国下半年的宏观经济产生重大的影响。
一） 对gdp和cpi的影响。
保持积极宽松的财政政策，通胀压力相对较大。但因为我国经济增速下降，同时，我国把“调结构”作为宏观调控的首要任务。继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，财政政策的扩张力度有所减弱，财政赤字率略有下降；货币政策则主要加大对表外业务的控制力度，使社会融资总量增长进入真正稳健状态。
在这一政策假设情景下，又因为资源**改革和劳动力成本上升将封闭**水平下降的空间，经模型测算，我国经济可望在结构调整中保持平稳较快增长态势，gdp增长8.7%左右；且经过精心调控，妥善应对输入性通货膨胀压力，可以将居民消费****幅度控制在4%左右。
二） 虽然上半年经济增长速度将会明显下降，但下半年经济增速将快速上升。
我们可以看到上半年经济增速明显下降。从相关数据和对于国际环境的分析，今年上半年经济减速的主要原因来自出口拉动的减弱和投资增速的下降。首先，受欧元区债务危机、东亚国家国际竞争力的提升和全球产业转移的影响，今年中国经济的外部需求力量将相对减弱，尤其是一季度出口甚至出现负增长。
根据国家公布数据，今年1~2月出口额不仅出现同比增速的快速下降，而且2月份出口**出现了315亿美元的**逆差。
但是，由于进出口差额占g d p 的比重大致在3~4%的水平上，因此目前阶段外需的变化对于整体经济增速的影响不会超过0.5%。导致今年上半年经济增速下滑的主要原因不是外需的减弱，而是国内来自固定资产投资增速的明显下降。
从近二十年的数据上看，也可以发现大的经济周期性变化也是与投资密切相关的年固定资产投资的高速增长推动了当时的经济过热年的固定资产投资快速上升一样形成了一个小的过热。这一轮经济周期中年的经济刺激计划又一次造成了高增长、高通胀。2023年和2023年固定资产投资增速虽然有所收敛，但是依旧停留在25%左右这样一个相对较高的水平。
尽管在2023年四季度投资增速出现了一定幅度的下降，但是随时可能再度抬头。综合上述对于进出口、投资和消费的分析，就是今年上半年中国经济整体上增速下降，gdp的实际增速回落的原因。
下半年，随着外部经济的稳定和内部宏观经济政策的适度放松，经济增速将会逐渐上行，峰值可能在四季度出现。一旦在上半年经济增速继续下降，就将考验**对于经济下行的心理承受力。根据经验判断，如果二季度的经济增速下降到7.
5%甚至7%以下，**很可能会出台一些宽松的宏观政策。受到宏观经济政策变化推动，下半年经济增速将会逐渐提升，四季度经济将会再度达到9%以上。
三）对**市场的影响。
根据对于国际经济和国内宏观经济的判断，22023年上半年国内a**场将相对偏弱，上半年上证指数的低点可能会低于2000点。其主要原因来自宏观经济层面。根据目前经济形势和政策面信息，上半年宏观经济政策不会出现大的松动，那么一季度的经济数据将会相对比较难看，受此影响国内**将会在本轮**后，再次下行。
下半年宏观经济政策可能会有所松动，在政策和做多压力推动下，下调准备金利率等措施的推出。**市场很可能出现显著的**，上证指数的高点可能会突破3000点。全年看**市场的高低点之间的波动空间将超过50%，因此从投资机会上看，今年是一个好年份，关键是踏好节奏。
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