图录。表录。2023年，全国68家信托公司管理的信托资产规模正式迈入20万亿，总量和增长率均优于2023年。但发展背后，信托行业仍在转型的征程中探索；在规模背后，规模与经营效率一定程度地背离；在增长背后，行业内部分化愈发明显。
宏观经济环境和金融政策的变化，在带给信托行业机会型业务的同时，更考验了信托公司发展主动管理能力的意愿和力度，从而正在重塑信托行业长期格局。
2023年我国经济增速中枢继续下行，四个季度的经济增速分别为.8%，全年平均为6.7%。
新常态下经济增速放缓：一方面使在高速发展时期积累的结构性问题更为凸显；另一方面也反向刺激结构性改革的进一步深化。
在三大需求中，出口与投资动能不足，消费渐有成为中流砥柱之势。2023年海外需求不振，全球经济复苏相对乏力，全球化进程受挫，因而外贸疲弱依旧。全年出口总额同比下降2%，进口微弱回升至0.
6%。投资方面，固定资产投资增速降至8.1%，而制造业投资增速持续回落，从2023年的13.
5%降至4.2%。基建和地产投资在对冲经济下行中起到了重要作用，其中基建投资增速维持了17%～20%的高速增长，房地产在2023年总投资规模超10万亿元，同比增长6.
9%。消费方面，2023年社会消费品名义总额全年逐步提升，增速为10.4%。
2014～2023年，最终消费对gdp增速的贡献率分别为.9%和64.6%，消费占比的稳步提高一方面映衬出传统经济动能的渐退，另一方面也是在经济增速边际放缓的背景下，我国经济结构正逐步靠近成熟市场国家的体现。
经济增速的放缓使经济结构性问题更为突出，同时为我国的增量改革带来了挑战。改革任务更为艰巨的同时却也更为迫切，因而在一定程度上，经济增速放缓会倒逼改革深化。本届**在供给侧改革的推进中显现出锐意坚决的态度，2023年上半年“三去一降一补”坚定推进，下半年防风险政策亦逐步完善。
供给侧改革效果初显，去产能、去库存带来上游采矿到中下游原材料、加工业的库存同比增速均呈下降趋势，上游行业量价环境逐渐改善，部分行业进入补库存阶段；地产去库存政策带来2023年上半年地产市场呈喷发式增长，对于化解上半年经济下行压力起到了重要作用，但同时也出现了泡沫化趋势。
除高库存外，高企的企业杠杆也是藏在金融系统中的风险点。在增量放缓的情况下，风险事件带来的波动在高杠杆环境下易引发连锁踩踏和系统性风险。**经济工作会议强调“要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重”。
值得注意的是，降杠杆政策指引企业杠杆逐渐向**和居民部门转移，在化解企业高杠杆的同时也带来**和居民杠杆的快速攀升。**通过基建投资加杠杆，2023年随着**投资支出的大幅增加，**杠杆率达到45%，在过去七年内上升幅度居全球前列。居民购房杠杆率在年初的刺激政策下显著攀升，2023年居民中长期贷款占商品销售额的比重已接近50%。
尽管“930”地产调控以来，政策对热点城市按揭贷款进行了严格限制，《推动一亿非户籍人口落户意见》等地产长效调节机制的建立，在一定程度上保证了居民部门加杠杆能一定的延续。另外，企业在增减杠杆中也存在一定程度的结构性失衡。国有背景企业在融资获取上具有更多优势，使其杠杆水平平均高于民营企业；同时在降杠杆过程中，国有企业的紧迫性和敏感度亦低于民营企业，因为民营企业的降杠杆力度更强。
在这种不均衡的背景下，民间投资占固有资产投资的比重显著降低，2023年固定资产投资增速8.1%，其中民营企业的投资增速仅有3.2%，国有企业投资增速却接近19%，民间投资占固有资产投资总额从66%降至60%。
显示了在实体经济回报率低迷状态下，民企具有降杠杆的意愿，同时也体现了国企在金融资源获取优势下对民营企业的挤出效应。
在防风险的政策靶向中，债市降杠杆和房地产调控是2023年的主要方向。2023年底的**经济工作会议提出“要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险”。央行及“三会”加强金融机构监管力度是**经济改革工作安排的重要组成部分，也是未来金融改革的长期工作方向。
我国存在系统性风险的风险点主要在于房地产市场局部过热，金融体系如银行、保险、信托、券商间的同业资金链，多层次高杠杆快速发展，债市高杠杆、非金融企业部门去杠杆对金融体系可能产生的冲击以及地方**隐性债务过高等。
2023年第三季度债券牛市终结，债券市场泡沫起因于银行理财委外业务的野蛮生长，非银机构被迫采取期限错配与加杠杆操作导致境内“资产荒”，而非银机构为了收益考量优势忽略流动性头寸。在人民币汇率贬值期间，银行间流动性容易受到冲击，非银机构的同向交易模式也放大了流动性冲击的结果，使“资产荒”逐渐演变为“负债荒”。2023年债市泡沫提前泄压，释放了部分金融风险。
2023年到2023年上半年，地产去库存政策带来了地产市场喷发式的增长，地产购置土地、新开工面积、开发投资增速均高位运行，一、二线城市住宅的旺销带动上下游产业的繁荣，对于化解上半年经济下行压力起到了重要作用，但也出现了泡沫化趋势，对整体金融安全造成威胁。自2023年9月30日开启的新一轮地产调控政策意在控制地产迅速泡沫化的趋势，以防可能的外部冲击带来地产行业骤然转向的风险。由于地产行业呈现出较大的行业分化，因而政策强调因城因地施策，意在引导库存去化从。
一、二线向。
三、四线城市的转移，防风险的同时解决。
三、四线城市房地产库存去化疲弱的问题。而短期的行政手段只是暂行之策，更多的供给测改革，特别是土地改革、户籍改革、房产税等税制改革的长效机制的建设方能促进房地产市场的长期稳定。
总而言之，尽管当前经济运行中面临的问题，有周期性、总量性因素，但其根源是结构性失衡，根本解决途径仍是深化改革。党的十八大以来形成的以供给侧结构性改革为主线的政策体系，配合锐意革新的执行力度，将引导经济朝着更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的方向发展。
自2023年美国次贷危机以来，我国的经济与金融政策多以“稳增长”为首要目标，为配合实现“稳增长”，货币政策总体宽松。中国的货币创造经历了引进外资、出口导向、“商业银行+企业”三个阶段。截至2023年末，m2余额总量为22.
34万亿美元，超过美国和日本的13.28万亿美元、8.19万亿美元之和。
宽信用下企业更易获得低成本资金从而抬高整体杠杆率。又由于经济增速放缓而实体经济回报率低迷，缺乏投资机会，资金多被用于投资金融资产和房地产，使得部分资产金融属性得以凸显，出现“泡沫化”趋势。意在稳增长的宽松货币政策让经济付出了资产****、金融风险上升、资金流出压力加大等代价。
因此自2023年第三季度起，货币政策逐步回归中性、地产调控政策出台并逐步收紧，经济政策中“防风险”被提到了重要位置，而“防风险”必然要求货币政策的边际收紧。
2023年**经济会议对于货币政策的表述是“稳健中性”，这也是**第一次用“稳健中性”来表述货币政策。2023年4月后灵活适度的货币政策体现为中性，基准利率、法定存款准备金率、公开市场操作的7天回购利率都没有发生任何变化。尽管货币政策边际收紧，但存量流动性仍然宽裕，在“稳中求进”的精神指导下，货币政策将基于市场预期进行相机抉择，同时也在经济面临较明显下行压力的阶段予以政策支持。
2023年人民币面临贬值压力。2023年12月31日至2023年12月19日，人民币兑美元汇率中间价由6.4936下降至6.
9312，贬值约6.7%。2023年12月至2023年11月，人民币兑美元、欧元与日元的月度汇率分别贬值了.
1%和19.4%，同期内国际清算银行计算的人民币名义有效汇率与实际有效汇率均贬值了6.6%。
与2023年12月31日相比，截至2023年12月16日，中国央行公布的人民币兑cfets、bis与sdr货币篮的汇率指数各自贬值了.3%和3.1%。
美联储在2023年最后一次fomc会议上宣布加息，即将联邦**利率的目标区间上移25个基点至0.50%～0.75%，这也是2023年12月启动加息政策之后的首次加息。
美国经济复苏导致美联储进入加息通道，美国和世界其他国家之间的息差收窄或扩大，资本从其他经济体流出并流入美国。中国和美国国债收益率的差距逐步缩小，中美利差的缩小将会给国际收支持续带来压力。2023年12月，我国官方外汇储备已经下降到30105.
17亿美元，自美联储退出qe以来已经**了接近1万亿美元。国际收支的压力持续带来人民币贬值的预期，增加了资本外流的压力，同时也在一定程度上约束了以多目标导向的央行在货币政策中的相机抉择。
2023年电池行业发展趋势分析
随着国家相关产业的拉动及国际电池生产厂商在中国投资的增多，中国电动自行车用电池产业随着电动车产业的发展同步增长。铅酸蓄电池技术取得了巨大进步，不仅在交通运输 军事国防等传统领域得到广泛应用，而且应用在太阳能光伏发电 风力发电 通信电源 电力变配电系统 铁路 船舶通讯 起动 照明电源 ups 电源中。...
2023年白酒行业发展趋势分析
白酒行业深度调整，在经历了10年 发展期后，直面市场的经销商们越来越深刻地感受到阵阵寒意。从2013市场淘汰现象来看，有自己市场网络和运作能力的经销商有相对顽强的生命力，会受到酒企追捧。白酒进入了以放量驱动成长时代，所谓放量驱动成长，就是某些优势企业通过持续的放量，挤占 兼并其他企业的市场份额，在壮...
2019电子行业发展趋势
2012年电子行业未来趋势。每年年初举办的国际消费电子展 ces 是拉斯维加斯市一项十分重要的活动，它被视为消费电子未来市场的风向标。当进入拉斯维加斯会展中心 lvcc 置身于国际消费电子展内琳琅满目的电器产品时，你肯定会忘记自己处在拉斯维加斯这个灯红酒绿的城市。过去，有不少电子产品在国际消费电子展...