《高级财务管理》教学大纲。
一、使用说明。
一）课程性质。
本课程规范名称为“高级财务管理”， 为财务管理专业的专业基础课，是初级、中级财务管理的后续课程。
二）教学目的。
本课程应比较全面系统地讲授现代财务理论的基本框架，并对一些重要理论进行重点、深入的学习，做到理论联系实际。通过本课程和前两门课程的学习，使学生能比较全面、系统地掌握现代财务管理的基本理论、基本方法，并能应用于实践，解决较为复杂的实际问题。
三）教学时数。
68学时。四）教学方法。
课堂讲授。五）面向专业。
财务管理专业。
二、教学内容。
第一章财务理论概述。
一）教学目的和要求
本章对现代财务理论框架进行概括性介绍，为后续章节的学习奠定基础。通过本章教学，要求学生了解完美资本市场下的储蓄和投资、**理论、信号理论、现代公司控制论、金融中介理论、市场微观结构理论，重点掌握投资组合理论、资本结构理论、股利政策、资本资产定价模型、有效资本市场理论、期权定价理论。
（二）教学内容。
本章的主要教学内容包括：财务管理发展演变、现代财务管理理论框架、财务理论与实践。教学重点投资组合理论、资本结构理论、股利政策、资本资产定价模型、有效资本市场理论、期权定价理论。
难点为各种理论的发展轨迹。
第一节现代财务理论的基本框架。
一、完美资本市场下的储蓄和投资
二、投资组合理论
三、资本结构理论。
四、股利政策。
五、资本资产定价模型。
六、有效资本市场理论。
七、期权定价理论。
八、**理论。
九、信号理论。
十、现代公司控制论。
十。一、金融中介理论。
十。二、市场微观结构理论。
第二节运用财务基本理论解决企业实际问题。
一、金融资产定价只须考虑系统风险。
二、信任市场**。
三、注重投资而不是筹资。
四、重视现金流量而不是会计利润。
五、财务管理的国际化。
三）教学方法与形式。
课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，案例、多**课件，网络教学。
四）教学时数。
6学时。第二章资本市场功能的经济学考察。
一）教学目的和要求
本章学习从经济学角度讨论资本市场的基本功能及其对企业财务管理理论与政策的影响。通过本章教学，要求学生重点掌握费雪尔分离定理及其政策含义。
（二）教学内容。
本章的主要教学内容包括：有无资本市场条件下消费和投资、费雪尔分离定理及其政策含义、交易成本和分离失败；难点主要是费雪尔分离定理及其政策含义、交易成本和分离失败。
第一节无资本市场条件下消费和投资。
一、基本假设。
1、决策者在单期内做出消费与投资决策。
2、收益已知，风险忽略不计。
3、不存在交易成本和税金。
4、消费者的总效用是递增的，边际效用大于零且递减。
二、 无生产—投资机会下的消费决策。
1、期初消费的总效用曲线。
2、期初消费和期末消费的权衡。
3、消费量时间偏好的无差异曲线。
三、存在生产—投资机会下的消费决策。
1、单个决策者的生产/投资机会曲线。
2、生产机会曲线。
第二节存在资本市场条件下消费和投资。
一、无生产机会条件下资本市场上的借与贷。
1、资本市场的基本功能。
2、无生产机会条件下资本市场上的借贷与消费者效用。
二、存在生产机会条件下资本市场上的借与贷。
三、费雪尔分离定理及其政策含义。
1、费雪尔分离定理。
2、费雪尔分离定理的政策含义。
第三节交易成本和分离失败。
一、交易成本和费雪尔分离定理失败。
二、费雪尔分离定理失败的政策含义。
三、资本市场的其他功能。
三）教学方法与形式。
课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，多**课件，网络教学。
四）教学时数。
8学时。第三章有效资本市场理论。
一）教学目的和要求。
本章学习有效资本市场理论。通过本章教学，要求学生了解资本市场有效性的含义、信息价值与有效资本市场、理性预期与资本市场的有效性，重点掌握三种形式的有效市场理论。
（二）教学内容。
本章的主要教学内容包括：资本市场有效性的含义、信息价值与有效资本市场、理性预期与资本市场的有效性。难点主要是信息价值与有效资本市场之间的关系。
第一节资本市场有效性的含义。
一、有效资本市场理论的提出。
二、有效市场的含义。
三、有效市场理论所隐含的假设。
四、三种形式的有效市场理论。
1、弱式效率市场。
2、半强式效率市场。
3、强式效率市场。
第二节信息价值与有效资本市场。
一、信息价值的定义。
二、信息价值与有效资本市场的关系。
三、附有信息成本的市场有效性。
第三节理性预期与资本市场的有效性。
一、预期的类型。
1、静态预期。
2、外推预期。
3、适应性预期。
4、理性预期。
二、理性预期与有效资本市场。
三、理性预期框架内有效资本市场理论的发展。
四、分形市场理论。
三）教学方法与形式。
课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，多**课件，网络教学。
四）教学时数。
6学时。第四章资产定价理论。
一）教学目的和要求
本章主要对投资风险与收益原理的介绍，深入学习资产定价的主要内容。通过本章教学，要求学生了解投资风险与收益的基本原理，掌握投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论与方法。
（二）教学内容。
本章的主要教学内容包括：投资风险与收益的基本原理，掌握投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论。难点主要是多项资产投资组合、资本资产定价模型、资本市场线、**市场线、特征线、相关系数、贝他系数、协方差、套利定价模型、二项树等概念的理解与计算。
第一节投资组合理论。
一、理论概述和主要假设。
二、单个风险**的选择。
三、两个风险**构成的投资组合选择。
1、投资组合收益率及其标准差
2、相关系数与协方差。
四、由全部风险**构成的投资组合。
五、市场投资组合和资本市场线。
第二节资本资产定价模型。
一、资本资产定价模型的理论假设。
二、资本资产定价模型的推导。
1、系统风险的度量——贝他系数（β）
2、投资组合的贝他系数。
3、**特征线
三、资本资产定价模型的扩展形式。
四、资本资产定价模型的作用。
第三节套利定价理论。
一、两因素模型。
二、多因素模型。
三、套利定价理论。
第四节期权定价理论。
一、期权概述。
二、期权**的决定因素。
1、与标的资产相关的因素。
2、与期权和约相关的因素。
3、与金融市场相关的因素。
三、期权**的上下限。
1、看涨期权的上下限。
2、看跌期权的上下限。
四、期权定价模型。
1、模型的假设条件。
2、布莱克——斯科尔斯模型。
3、二项树定价模型。
五、期权定价模型的扩展。
1、分布假设的变更。
2、特殊形式的期权定价。
三）教学方法与形式。
课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，多**课件，网络教学。
四）教学时数。
20学时。第五章资本结构理论与政策。
一）教学目的和要求
通过本章教学，要求学生了解资本结构理论、资本结构变化与公司价值关系。通过本章教学，使学生掌握资本结构理论、mm理论与capm理论的结合。
（二）教学内容。
本章的主要教学内容包括：资本结构理论的发展、mm理论与capm理论的结合、财务风险、债务的期限结构。教学重点为资本结构理论、资本结构变化与公司价值关系。
难点主要是mm理论与capm理论的结合，资本结构变化与公司价值关系。
第一节资本结构理论的发展。
一、资本结构理论发展概述。
二、早期资本结构理论。
1、净收益理论。
2、营业收益理论。
3、传统理论。
第二节现代资本结构理论。
一、mm资本结构理论。
1、一些符号的含义及公式。
2、理想环境下的mm理论。
3、存在公司所得税条件下的mm理论。
二、米勒模型。
三、权衡模型。
1、财务危机和**成本。
2、权衡模型及其图示。
3、权衡模型的意义。
第三节 mm理论与capm理论的结合。
一、两种理论的基础。
二、mm与capm资本成本公式的比较。
三、mm理论与capm理论的结合。
第四节财务风险。
一、权益回报率和企业风险。
二、财务风险。
第五节契约设计与融资决策。
一、订约与控制权的分配。
二、权益契约设计。
三、债务契约设计。
四、首次公开发行**。
三）教学方法与形式。
课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，多**课件，网络教学。
四）教学时数。
8学时。第六章股利理论与政策。
一）教学目的和要求
本章学习股利理论的基本概念、基本原理和基本方法。通过本章教学，使学生掌握传统的股利理论及现代股利理论，熟悉实际股利政策。
（二）教学内容。
本章的主要教学内容包括：传统的股利理论、现代股利理论、及实际股利政策。难点主要是税差理论、追随者效应及其机理、行为学派、实际股利政策的运用。
第一节传统股利理论。
一、股利与企业价值无关论。
二、在手之鸟论。
三、所得税差异论。
第二节现代股利理论。
一、追随者效应及其机理。
二、信号传递理论。
三、**成本理论。
四、行为学派。
第三节实际股利政策。
一、影响股利政策的因素。
二、实际股利政策。
三）教学方法与形式。
课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，多**课件，网络教学。
四）教学时数。
6学时。第七章风险管理与企业价值。
一）教学目的和要求
本章学习风险管理与企业价值的基本概念、基本原理。通过本章教学，使学生了解完全市场下风险管理与企业价值是否相关， 非完全市场下公司套期保值策略与价值创造；掌握常用的套期保值衍生工具。
（二）教学内容。
本章的主要教学内容包括：风险管理与企业价值、套期保值策略与价值创造、套期保值衍生工具。难点主要是用于风险管理的衍生金融工具的应用。
第一节完全市场下风险管理与企业价值无关。
一、用于减少公司可分散风险的风险管理政策。
二、用于减少公司系统风险的财务风险管理政策。
三、通过经营决策来降低风险是否有用。
第二节非完全市场下公司套期保值策略与价值创造。
一、风险管理与财务危机成本。
二、风险管理与税收。
三、风险管理与大股东利益。
四、风险管理与投资决策。
五、风险管理与信息不对称。
第三节常用的套期保值衍生工具。
一、远期及**合约。
二、互换合约。
三、期权合约。
第四节企业风险管理的框架及一般流程。
一、企业风险管理的框架。
二、企业风险管理的一般流程。
三）教学方法与形式。
课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，多**课件，网络教学。
四）教学时数。
6学时。第八章并购与公司控制权市场。
一）教学目的和要求
本章学习并购理论及实务。通过本章教学，使学生掌握并购的理论发展脉络、并购的价值评估方法，并购的财务决策分析。
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